中國醫葯增發募集資金多少

⑴ 央企醫葯行業有哪些

醫葯的央企相對來說規模小，醫葯央企主要是華潤在整合，還有中生集團,以及天葯股份。華潤已經把最重要的央企三九給整合完畢了。由於過去醫葯生物一直是各家企業投資的熱點之一，主業為非醫葯的央企一般會選擇將醫葯業務剝離退出；主業是醫葯的央企則會加緊整合資源，在新一輪資產流動過程中，市場上的醫葯資源有望優化配置。
華潤主業比價多，剩下的唯一可以作整合的就是中生了，中生在a股的平台就是天壇生物。所以筆者對前天的天壇生物收購集團優質資產進行一下觀察。
主要結論：天壇生物是國內生物製品龍頭企業，也是中生集團生物製品產業的整合平台。此次收購成都蓉生將使公司成為國內最大的血液製品生產商，公司的收入將快速增長，預計業績
2009年業績增厚
0.10元。定向增發募集資金用於擴產將解決公司產能不足的問題，為公司未來的發展奠定良好的基礎。我們預計公司
2008年凈利潤增長
30％以上，增發後2009年每股收益攤薄為
0.42元，動態市盈率為
36倍。考慮到公司成長性和外延式發展較快，我們維持公司股票「買入」的投資評級。
成都蓉生是血液製品龍頭。成都蓉生是專業從事血液製品研發、生產和經營的高科技生物制葯企業，擁有按照歐洲標准在成都高新區興建的血液製品生產線，年投漿能力將達到
1000噸，公司生產規模僅次於華蘭生物。成都蓉生作為國內領先的血液製品企業，購並成都蓉生將從根本上加強天壇生物在血液製品方面的實力，將使天壇生物成為目前國內最大的血液製品企業。公司預計在未來
3－5年內，血製品市場仍將處於供不應求的狀態，成都蓉生的產品具有良好的市場前景。購並成都蓉生將大大加強天壇生物的綜合競爭力以及由於業務結構優化而形成的抵禦競爭風險的能力。
疫苗產品迎來快速發展期。受到國家擴大計劃免疫范圍和嬰兒出生率的提升的影響，整個疫苗行業的增長速度有望加快，過去幾年疫苗行業的增長速度在
15％左右，未來幾年我們預測疫苗行業的增速有望達到
25％。公司的主導產品乙肝疫苗、麻疹、麻風二聯、麻腮風三聯疫苗、吸附無細胞百白破聯合疫苗等產品均為上述規劃方案中明確採用的主要產品，公司面臨難得的發展機遇。然而目前產能不足卻成為制約天壇生物持續發展的主要因素，近年來由於公司產量增長很快，原有的生產線和生產設施已經超負荷運行，天壇生物急需擴大產能。因此天壇生物現有的生產能力已不能滿足市場的要求，擴大生產規模是必然趨勢。
擴產後公司生產能力大幅提升。公司擬在北京中關村科技園區大興生物醫葯產業基地內建設大興廠區和相關疫苗類製品生產線，包括百白破及麻腮風系列產品生產線建設及特種生物製品儲備產品生產線建設，產出產品包括吸附無細胞百白破聯合疫苗（以下簡稱：百白破疫苗）、吸附白喉破傷風聯合疫苗、吸附白喉疫苗、麻疹減毒活疫苗（以下簡稱：麻疹疫苗）、風疹減毒活疫苗（以下簡稱：風疹疫苗）、麻疹風疹聯合減毒活疫苗（以下簡稱：麻風二聯疫苗）、麻腮風聯合減毒活疫苗（以下簡稱：麻腮風三聯疫苗）等
7個疫苗產品和特種生物製品。公司預計項目達產後每年可增加銷售收入為
63429萬元，利潤總額為
22149萬元，稅後利潤為
18379萬元。

⑵ 「疫」後新生，生物醫葯行業融資有望創歷史新高

經歷了2018-2019年的資本寒冬後，全球醫葯產業迎來了投融資的熱潮。2020年9月27-29日的第五屆中國醫葯創新與投資大會上，場場爆滿的路演論壇預示著行業復甦的盛況。 （主辦方供圖/圖）

在新冠疫情持續肆虐全球的2020年，醫療、醫葯行業受到了前所未有的全民期盼與矚目。經歷了2018-2019年的資本寒冬後，全球范圍內的醫葯產業都迎來了投融資的熱潮。

2020年9月27日-29日，第五屆中國醫葯創新與投資大會(以下簡稱「創投大會」)在蘇州召開。作為國內最受矚目的醫葯創新與投資平台，大會吸引了2560餘名業內人士到場，場場爆滿的路演論壇也預示著行業復甦的盛況。

「兩個月前，我們還在為疫情所困，思考到底是線上還是線下召開會議，最後我們堅定信念——中國的疫情防控到了趨於恢復正常生活的狀態，所以我們用了一個半月的時間籌辦線下的會議。」中國醫葯創新與促進會執行會長宋瑞霖說。

摩根大通全球投資銀行中國區主管、董事總經理黃國濱介紹，2020年初至8月，中國醫葯企業在全球上市的數量達60家，年內有望創 歷史 新高。

「過去5年生物 科技 行業進入創新發展的爆發期，全球各上市生物 科技 公司的估值也隨之上漲，今年年初新冠疫情在全球爆發以來，這波創新浪潮帶動主要的生物 科技 指數持續跑贏其他行業。」摩根大通投資銀行全球主席Elizabeth Myers在大會致辭中說。

2018、2019年分別有76家和54家生物醫葯公司在全球各交易所上市，首發募集資金累計超過160億美元，是除金融業以外上市數量最多、融資額度最大的細分產業。

即便新冠疫情對全球經濟沖擊巨大，但生物醫葯產業在技術進步與需求增長的雙向驅動下，仍是恢復速度最快的行業，已步入黃金發展時期。

「今年全球首發募集資金將近190億美元，比2019年全年的100億美元幾乎翻了一番。與此同時，增發的發行量飆升至480億美元，較去年同期增長50%以上。」Elizabeth Myers介紹。這些資本市場活動籌借到的資金發揮了重要作用，推動獲批新葯不斷增多，特別是針對罕見疾病的「孤兒葯」，是資本市場與生物 科技 攜手為改善 健康 、推動人均壽命提高的深度例證。

從國內市場發展的情況看，隨著人口老齡化的加劇、消費升級、醫保政策的完善，我國生物醫葯產業的空間非常巨大。此外，整個產業需要通過不斷創新承載日益增長的 社會 需求。

「前四次大會都有一種說法，國內醫葯行業進入資本寒冬，提醒大家要有危機感。」先聲葯業董事長任晉生在大會發言中說，對創新型企業和投資人來說，應該有無論春夏秋冬，一直在春天裡忙於奮斗、耕作的精神。只有這樣才能在幾年之後，收獲幫助患者的成就感。

生物醫葯產業是典型的技術密集、創新驅動行業，具有高門檻、高風險、長周期的突出特徵。前期研發需要投入大量的時間和資本，在獲得利潤前，多數企業難以依靠自身的積累，跑完整個研發和上市的周期，需要資本市場的支持。

而資本市場也將成為生物醫葯領域 科技 創新的關鍵助力器，推動各種生產要素包括資金、信息、技術、人才等，圍繞行業發展形成最優的配置，加速生物醫葯領域的創新技術進步和 科技 成果轉化。

據深圳證券交易所黨委副書記、總經理沙雁介紹，截至2020年9月底，創業板有69家醫葯生產研發上市公司，總市值達到1.2萬億元，在創業板總市值的佔比接近15%，是創業板的第一大市值產業。九成以上的公司擁有國際或者國內的領先技術。

其中，有2家公司的市值已經超過千億，10家公司的市值超過300億，涌現出智飛生物、康泰生物、康龍化成、貝達葯業等一批細分行業的龍頭企業。「隨著創業板改革並試點注冊制的正式落地，相信創業板還會迎來更多的優質生物醫葯企業。」沙雁說。

2020年以來，因為疫情和流動性的原因，二級市場醫葯概念股的估值迎來一輪暴漲，很多公司的股價創下 歷史 新高。但從9月開始，二級市場對相關股票的估值開始走低，引發股民擔憂。

宋瑞霖也表示，盡管業內認為中國進入了醫葯創新的黃金時代，但現在還只是春天，「為什麼說是春天？因為春天是醫葯創新播種的時候，我們還要努力，直到行業進入夏天般的旺盛生長，這樣到了秋天才會有收獲。」

在任晉生看來，未來五年將是中國生物醫葯產業轉型升級的關鍵機會期。

想要實現創新，首先要加強基礎研究、補齊短板，如果缺少或是沒有基礎科學研究，也就沒有實現 科技 成果轉化的標的；其次是提升轉化能力，採取產學研一體、以企業為中心的生物醫葯的轉化體系。「一個成熟的醫葯創新環境，需要由基礎建設、研發體系、政策支持、市場環境准入等一系列要素共同構成。」任晉生說。

宋瑞霖介紹，自2015年以來，國家葯品審評制度的一系列改革，直接推動葯品研發行為與國際標准接軌。2017年，《關於深化審評審批制度改革鼓勵葯品醫療器械創新的意見》文件印發、中國葯品監管機構加入ICH（人用葯物注冊技術要求國際協調會），都標志著中國醫葯創新黃金時代到來。

除了頒布專項政策鼓勵葯物研發，宋瑞霖還提到了市場准入和融資。他表示，現在在中國通過科創板、創業板、港交所，企業相比過去能更快地實現上市和退出，形成醫葯產業創新與資本之間的多贏。「可以說創新給資本機會，資本予創新發展。」

⑶ 中國醫葯定向增發股票什麼時候上市

中國醫葯的股票代碼是600056

由「中技貿易」更名而來
現在還沒有定向增發

⑷ 中國醫葯股票為啥停牌

因重大事項未公告而停牌。
很多股民聽到股票停牌，都一頭霧水，並不知道這是好現象還是壞現象。其實，不用憂心遇到兩種停牌的情況，但是值得注意，當碰到第三種情況的時候要提高警惕！
在講解停牌內容之前，先把今天的牛股名單推薦給大家，就趁現在這個時間，它還在的時候，趕緊領取：【絕密】今日3隻牛股名單泄露，速領！！！
一、股票停牌是什麼意思？一般會停多久？
股票停牌說白了就是「某一股票臨時停止交易」。
這些停牌的股票到底需要停多久，有的股票從停牌到恢復所耗時間才一小時左右，有的時間就很長了，甚至可能會有1000多天的可能，時間是不可控的，具體要看是到底有哪些因素導致了停牌。
二、什麼情況下會停牌？股票停牌是好是壞？
停牌原因基本上是這三種情況：
（1）發布重大事項
公司的（業績）信息披露、重大影響問題澄清、股東大會、股改、資產重組、收購兼並等情況。
停牌那是通過大事造成的，導致的時間規定也不一樣，可是還是在20個交易日內。
假如需要解決一個重大問題，或許就會花1個小時間，股東大也只不過是一個交易的時間，資產重組與收購兼並等這些相對於比較復雜的情況，停牌時間可能長達好幾年。
（2）股價波動異常
當股價漲跌幅連續出現異常波動，比如出現了這樣的狀況深交所有條規定：「連續三個交易日內日收盤價漲跌幅偏離值累計達到±20%」，停牌1小時，大約在十點半就復牌。
（3）公司自身原因
停牌時間要根據公司涉嫌違規交易等情況的嚴重性而確定具體的時間。
上面的三種停牌狀況，樂觀的狀況是（1）（2）兩種停牌，而如果遇到（3）則比較麻煩。
對於前兩種情況來說，要是股票復牌那就代表了利好，比方說這種利好信號，可以提前預知的話就能夠把方案先規劃好。這個股票神器可以幫到你，提醒你哪些股票會停牌、復牌，還有分紅等重要信息，每個股民都必備：專屬滬深兩市的投資日歷，輕松把握一手信息
只是知道停牌和復牌的日子還差得遠，關鍵要知道這個股票好不好，怎麼布局？

三、停牌的股票要怎麼操作？
大漲或者大跌的狀況一些股票在復牌後都有可能的，因此股票的成長性是十分重要的，這些需要綜合分析。
沉住氣不亂陣腳是為了大家考慮的，要先對手中的股票進行深度的分析。
從一個新手的方面來考慮，對於識別股票好壞來說是很難的一件事，根據學姐的經驗總結出來一部分診股的知識，盡管你對投資一竅不通，也能立刻知道一隻股票的好與壞：【免費】測一測你的股票好不好?

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⑸ 恩威醫葯值得申購嗎

公司主要從事中成葯及化學葯的研發、生產及銷售，專注於婦科產品、兒科用葯、呼吸系統用葯等領域。公司按照GMP要求建立了生產體系，採用以經銷模式為主，以直銷、電商為輔的銷售模式。公司在婦科產品領域深耕多年，米內網數據顯示，2017-2021年，核心產品「潔爾陰洗液」在中國城市零售葯店婦科炎症中成葯領域的市場份額連續排名第一。

邏輯解析：

①看估值：恩威醫葯本次公開發行股票數量為1,754萬股，發行後總股本7,013.8359萬股，本次發行價格29.8元/股，對應標的公司上市總市值20.96億，對應發行人2021年扣非後歸屬於母公司股東的凈利潤攤薄後市盈率為24.72倍，主營業務與發行人相近的上市公司的市盈率水平情況如下：

⑹ 查到中國醫葯600056 2018年四季度有兩次定向增發為什麼總股本沒有變化公司也沒公布。

中國醫葯2018年四季度沒有搞定向增發，你看到的消息應該不是指定網站發布的正規公告。上市後，就是2016年10月搞了一次增發，至今還有5634.95萬股未解禁，2017和2018都沒有增發。

⑺ 在我國增發新股,有什麼條件

一、最近三個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低於10%，且最近一個會計年度加權平均凈資產收益率不低於10%。扣除非經常性損益後的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權平均凈資產收益率的計算依據。二、增發新股募集資金量不超過公司上年度末經審計的凈資產值。三、發行前最近一年及一期財務報表中的資產負債率不低於同行業上市公司的平均水平。四、前次募集資金投資項目的完工進度不低於70%。五、增發新股的股份數量超過公司股份總數20%的，其增發提案還須獲得出席股東大會的流通股(社會公眾股)股東所持表決權的半數以上通過。股份總數以董事會增發提案的決議公告日的股份總數為計算依據。六、上市公司及其附屬公司最近12個月內不存在資金、資產被實際控制上市公司的個人、法人或其他組織(以下簡稱實際控制人)及關聯人佔用的情況。七、上市公司及其董事在最近12個月內未受到中國證監會公開批評或者證券交易所公開譴責。八、最近一年及一期財務報表不存在會計政策不穩健(如資產減值准備計提比例過低等)、或有負債數額過大、潛在不良資產比例過高等情形。九、上市公司及其附屬公司違規為其實際控制人及關聯人提供擔保的，整改已滿12個月。
十、符合《關於上市公司重大購買、出售、置換資產若干問題的通知》(證監公司字〔2001〕105號)規定的重大資產重組的上市公司，重組完成後首次申請增發新股的，其最近三個會計年度加權平均凈資產收益率不低於6%，且最近一個會計年度加權平均凈資產收益率不低於6%，加權平均凈資產收益率按照本通知第一條的有關規定計算；其增發新股募集資金量可不受本通知第二條的限制。
不少初入股市的朋友聽到股票定增簡直一頭霧水，因為這樣導致錯過很多賺錢機會，甚至走了不少彎路。
今天，我就給大家講講股票定增到底是利好還是利空。相當有價值，可以看懂股市的同時，又多了一個可以多賺錢的相關參考因素。
在我們入手學習股票定增之前，先給大家遞上近期機構值得重點關注的三隻牛股名單，隨時都有可能被刪，最好是早早領取即可再看：【緊急】3隻機構牛股名單泄露，或將迎來爆發式行情
一、股票定向增發是什麼意思？
我們先來研究下股票增發到底是什麼，股票增發是指股份制公司上市後，在原有股份的基礎上再增加發行新的股份。
股票定向增發就是上市公司將新的股票增發給少部分特定的投資者，並對其進行打折出售。不過這些股票，散戶無法在二級市場市上購買。
了解了什麼是股票定增後，我們開始進行主要內容，然後再來看看股票定增到底是利好還是利空。
二、股票定增是利好還是利空？
普遍都認定股票定增是利好表現，但是也會有一定的可能出現利空的情況，得結合各種因素進行分析判斷。
有什麼理由說股票定增一般為利好現象？
因為定向增發有益於上市公司的發展：
1. 有可能它會通過注入優質資產、整合上下游企業等方式給上市公司帶來明顯提高的業績；
2. 有可能引進戰略投資者，為了公司長遠的發展，奠定一個好的基礎。
要是股票定增確實能給上市公司帶來利益，可是還有利空的情況顯露出來，不要著急，我們繼續辨析。
如果上市公司有動向要為一些前景看好的項目定向增發，也是投資者比較看好的，這很可能會帶來股價的上漲；如果上市公司為一些前景不明朗或項目時間過長的項目增發，則會受到投資者質疑，有可能會造成股價出現下滑的。
所以說，投資者還是要實時關註上市公司的所有動態，因為這個股市播報可以為你全方位提供最新金融行業動態：【股市晴雨表】金融市場一手資訊播報
如果大股東注入的是優質資產，毫無疑問，折股後的每股盈利能力應該要明顯比公司現有資產更優通過增發能夠帶來公司每股價值大幅增值。否則，要是朝著定向增發，上市公司注入或置換的資產比較劣質，其成為個別大股東掏空上市公司或向關聯方輸送利益的慣用伎倆，形成了重大利空。
如果還在進行定向增發時，有操縱股價的行為，短期「利好」或「利空」就會發生。譬如有關公司可能利用打壓股價的方式，使持股成本在增發對象上降低，由此構成利空；反之，如果擬定向增發公司的股價跌破增發底價，則也許發生大股東有拉高股價的情況，最終定向增發會變成短線利好。
所以結合起來看，大部分情況下股票定增是利好現象，但投資者同樣需要防範風險，盡量參考多種因素進行綜合考量分析，減少上當受騙的幾率。
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⑻ 增發新股的條件

發行新股需要滿足的條件有：前一次發行的股份已募足，並間隔一年以上。
其中募足前一次發行的股份是再次發行新股的前提，不能募足的，說明其經營的事業前景不好，可能發生虧損，甚至喪失支付股利的能力。
因此，從維護投資者的利益出發，前次發行的股份未能募足的，不得再發新股。
拓展資料：
增發新股是指上市公司找個理由新發行一定數量的股份，也就是大家所說的上市公司"圈錢"，對持有該公司股票的人一般都以十比三或二進行優先配售，(如果你不參加配售，你的損失更大.)其餘網上發售。增發新股的股價一般是停牌前二十個交易日算術平均數的90%，增發新股對股價肯定有變動。
為完善對上市公司增發新股行為的約束機制，現對上市公司增發新股的有關條件作出補充規定。上市公司申請增發新股，除應當符合《上市公司新股發行管理辦法》的規定外，還應當符合以下條件:
近三個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低於10%，近一個會計年度加權平均凈資產收益率不低於10%。扣除非經常性損益後的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權平均凈資產收益率的計算依據。
增發新股募集資金量不超過公司上年度末經審計的凈資產值。
發行前最近一年及一期財務報表中的資產負債率不低於同行業上市公司的平均水平。
前次募集資金投資項目的完工進度不低於70%。 五、增發新股的股份數量超過公司股份總數20%的，其增發提案還須獲得出席股東大會的流通股(社會公眾股)股東所持表決權的半數以上通過。股份總數以董事會增發提案的決議公告日的股份總數為計算依據。
上市公司及其附屬公司近12個月內不存在資金、資產被實際控制上市公司的個人、法人或其他組織(以下簡稱實際控制人)及關聯人佔用的情況。
上市公司及其董事在近12個月內未受到中國證監會公開批評或者證券交易所公開譴責。
最近一年及一期財務報表不存在會計政策不穩健(如資產減值准備計提比例過低等)、或有負債數額過大、潛在不良資產比例過高等情形。
上市公司及其附屬公司違規為其實際控制人及關聯人提供擔保的，整改已滿12個月。
符合《關於上市公司重大購買、出售、置換資產若干問題的通知》(證監公司字〔2001〕105號)規定的重大資產重組的上市公司，重組完成後首次申請增發新股的，其近三個會計年度加權平均凈資產收益率不低於6%，且近一個會計年度加權平均凈資產收益率不低於6%，加權平均凈資產收益率按照本通知第一條的有關規定計算;其增發新股募集資金量可不受本通知第二條的限制。

⑼ 孚日股份

上市公司增發條件的改變與投資機會

本文作者：王小軍

今年4月，中國證監會出台了《上市公司新股發行管理辦法》，對原有的增發和配股的辦法進行了修改，總的說來，上市公司再融資的門檻大大降低了，結果引發了一輪上市公司的「增發熱」。從二級市場的情況看，投資者對此十分不認同，上市公司在公布增發方案後股價普遍大幅下挫，近期大盤的暴跌與越來越多的上市公司提出增發方案也有很大的關系。

一、增發成為利空的重要原因

1、增發的上市公司數目太多，融資數額太大，有「圈錢」之嫌。新的《辦法》出台後，股東大會已批准或董事會已通過預案進行增發的上市公司超過150家，平均擬募股資金在10億元左右，總數超過1500億，已經超過了去年全年的「再融資」總規模。其中一些上市公司的條件相對較差，還有一些公司將原來配股的方案改成增發，更使人聯想到「圈錢」的字眼。事實上，增發對於上市公司的管理層、上市公司的非流通股股東、主承銷商而言都是「有百利而無一害」的，因此上市公司必然存在增發的動力。但對二級市場而言，過度的擴容必然使二級市場失血，造成供求關系的變化。

2、增發改變了上市公司的股性，不利於二級市場的投資者。增發的直接結果是增加了上市公司的流通股本，並且由於增發部分是全流通的，因此一次增發就可能使中小盤股變成大盤股，完全改變股性。眾所周知，我國的股票市場沒有太大的投資價值，主要是投機性質的，買賣股票的目的不是長期持有獲取股利和分享公司的資本增值，而是獲取價差。因此股票的價格很大程度上取決於股本規模特別是流通股本的大小，流通股本較小的股票的籌碼容易為市場主力所集中，股價也容易被操縱，股價也就高於其他方面類似但流通股本較大的公司。增發使流通股本變大，同時在增發過程中，主力的籌碼也相對分散，因此擬增發公司的股票必然被市場所舍棄。

3、市場價減持國有股方案的出台引發了市場對管理層的信任危機。盡管目前為止尚未有一家公司在實施增發的同時進行國有股減持，但新股發行的同時以發行價減持國有股方案的實施造成了市場的恐慌和對管理層的不信任。因為國有股的原始價值只有1元左右，即使按凈資產衡量，平均水平也就是每股2元左右，這其中還包括了發行、再融資等帶來的凈資產增加的因素。而現在以幾倍幾十倍的價格出售給二級市場投資者，完全是「強賣」性質，等同於財政部從證券市場圈錢。目前增發普遍採用市場化定價的方法，發行價與二級市場價格相差無幾，平均市盈率水平在50倍以上，如果以發行價減持國有股，簡直是「搶錢」。管理層這種不顧投資者利益的做法引起了市場的恐慌，因此市場自然對擬增發的上市公司敬而遠之。

二、增發政策可能的變化

近來，市場對增發這種「不節制」的「圈錢」方法的批評之聲日盛，管理層對增發的態度也日趨謹慎。證監會近期發布了《關於進一步做好上市公司增發股票工作的通知》(尚未公布，只是內部通知具備主承銷商資格的證券公司)，以約束增發行為。

《通知》對增發條件的實質性要求包括:1、以最近一期經審計的財務報告計算，擬增發上市公司的資產負債率一般不低於同類上市公司加權的平均資產負債率水平。2、以最近一期經審計的財務報告計算，增發完成後公司的資產負債率一般不應該低於其發行前資產負債率的65％。3、公司應考慮運用大額資金的能力，原則上募集資金數額不超過公司最近一期經審計的財務報告中所列的凈資產數額。4、公司應充分考慮募集資金項目同原有業務的關聯性、核心競爭力、對公司業績貢獻和發展前景：避免募集資金投資分散、拼湊項目、過渡跨行業經營、涉足高風險領域等不當投資行為的出現。

三、選股思路與投資策略

從以上的幾個條件看，一些上市公司受到新的條件的限制而無法實施增發或大幅度減少增發數量，由於目前擬增發的公司的股價在二級市場已基本得到反應，股價的下跌幅度普遍較大。因此公司取消增發方案或方案得不到證監會的批准，短期內二級市場必然有一個價格回歸的過程，如果此類公司的數量較多，很可能形成一個板塊效應。根據增發對上市公司股價影響的平均幅度看，這一回歸過程的上漲空間平均應在10％左右。

綜合以上因素，將以下四個方面列為選股條件：1、發布增發消息後跌幅較深的。這一條件一方面說明增發對公司的二級市場股價影響較大，另一方面說明公布增發消息後股價已基本調整到位，進一步下跌的空間不大。2、增發條件的改變可能使公司無法實施增發或對增發數量影響較大(增發後資產負債率小於增發前65％或增發融資額大於凈資產2倍以上或資產負債率低於30％)。3、增發數量的改變對二級市場股價到位影響程度較大的。4、剔除處於出貨階段的強庄股以及行業發展出現大的滑坡的股票。選擇結果見表一。

對於以上選出的個股，較好的投資策略是：(1)在判斷大盤業已企穩的情況下，現價買入；(2)將它們作為一個小的投資組合。因為這些股票中的一部分可能因某些特殊原因照常增發；(3)介入的資金規模不宜過大。因為這些股票目前流通盤普遍較小，流動性相對較差；(4)中短線操作。如公司照常增發，應立即賣出，因為股價難有上升空間。如宣布減少增發後股價回升15％以上，應考慮減倉或清倉。

表一、增發條件改變可能對增發方案和股價產生較大影響的公司

序號
股票簡稱
擬增發數量
募集資金倍數
負債率之比
資產負債率
總股本
流通股本
每股收益00年
每股凈資產
募集資金預計
8月8日收盤價
市盈率
備注

1
華源制葯600656
6000
5.6
33.8
69.4
9322
5096
0.15
1.58
79380
14.7
99.3
改為配股

2
桐 君 閣0591
5000
3.0
39.7
55.1
9987
3480
0.26
2.49
71460
15.88
60.2
增發數量減至1500－2000萬股

3
宏盛科技600817
9000
16.4
16.6
69.3
8252
1124
0.28
1.59
174312
21.52
76.9
不增發或少量增發

4
東盛科技600771
5500
2.7
46.3
61.1
18689
4950
0.28
1.56
77864
15.73
55.4
增發數量減至2000－2500萬股

5
甬 成 功0517
4500
3.9
36.3
55.9
8990
2781
0.61
3.15
93029
22.97
37.7
增發數量減至1500萬股或改為配股

6
數碼網路0578
10000
3.8
36.8
53.7
19815
6873
0.19
1.43
102150
11.35
59.7
增發數量減至3000萬股

7
銀河科技0806
5000
2.2
52.1
60.2
21158
8803
0.41
1.76
76635
17.03
41.5
增發數量減至2000－2500萬股

8
深圳方大0055
6000
0.9
65.9
22.6
29640
4200
0.23
3.45
80730
14.95
65.0
可能因資產負債率過低而不能增發

註：增發募集資金＝目前股價×90％×增發數量計算。

四、重點個股說明

1、桐君閣(0591)。公司主營中成葯製造、中葯飲片加工及中西成葯、中葯材及保健品的銷售。「桐君閣」是與「同仁堂」齊名的中葯老字型大小。公司1996年上市以來一直保持穩中有發展的態勢。目前公司總股本9987萬股，流通股本3480萬股，每股凈資產2.51元，2000年每股收益0.264元，2001年中期為0.137元。2001年5月30日公司股東大會通過增發5000萬股的決議，募集資金預計超過7億元，為凈資產的3倍左右。按照新的增發條件，公司增發規模最多隻能為2000萬股。假設公司增發2000萬股，則增發後總股本為11987萬股，流通股本為5480萬股，攤薄每股收益約為0.22元，每股凈資產約為4.5元，二級市場的股價定位應在20元附近，高出目前股價16元達25％左右。即使以增發5000萬股衡量，公司目前的股價也是有支撐的。

2、華源制葯(600656)。原為浙江鳳凰，主營日用化工產品，2000年中國華源集團入主後，對公司進行了一系列的資產重組，主營業務也逐步向制葯轉變。目前總股本9322萬股，流通股本5096萬股，2000年每股收益0.148元，2001年中期為0.143元，每股凈資產1.575元。2001年6月26日，公司股東大會通過增發6000萬A股的決議，按照目前的股價，募集資金額大約為9億元。但公司2001年中期經審計的財務報告顯示其凈資產僅為14686萬元，擬募集資金額超過凈資產約5倍。因此，按照《通知》第3條的要求，公司只能增發1000萬股左右或改為配股。由於配股募集資金超過增發，公司很可能取消增發，改為配股。如果以10配3計算(大股東參與配股)，公司配股後總股本為12119萬股，流通股本為6625萬股，攤薄每股收益為0.22元，每股凈資產在4.5元左右，二級市場的股價合理定位在18元附近，高出目前股價20％以上。此外公司如果實際增發6000萬股，目前的股價也是有支撐的。

3、甬成功(0517)。原為甬中元，重組後主營業務向通信設備、電子網路產品、軟體開發等轉型。目前公司總股本8989.8萬股，流通股本2780.5萬股，每股凈資產3.153元，2000年每股收益為0.61元，2001年中期0.329元。公司擬增發4500萬股，募集資金超過9億元。如果按照新的條件，由於公司擬募集資金超過公司凈資產太大，因此公司可能將增發改為配股或將增發數量限制在1500萬之內。以增發1500萬計算，增發後總股本為10489.9萬股，流通股本為4280.5萬股，攤薄每股收益預計為0.52元，每股凈資產約為6.5元，二級市場的股價合理定位在32元附近，高出目前股價24元33％左右。

4、數碼網路(0578)。原為青百A，重組後主營業務向金融服務、信息科技等轉型。目前公司總股本19815萬股，流通股本6873萬股，每股凈資產1.43元，2000年每股收益為0.19元。2001年8月11日公司臨時股東大會通過增發不超過1億A股的議案，募集資金超過10億元。由於公司擬募集資金超過公司凈資產近3倍，如果按照新的增發條件，公司可能將增發改為配股或將增發數量限制在3000萬之內。以增發3000萬計算，增發後總股本為22815萬股，流通股本為9873萬股，攤薄每股收益預計為0.16元，每股凈資產約為2.8元，二級市場的股價合理定位在14元附近，高出目前股價20％左右。

作者單位：華泰證券綜合研究所投資策略部

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