中國宏觀經濟形勢是什麼

1. 中國宏觀經濟形勢是什麼

宏觀經濟形勢是什麼？就是不管是各行各業生日紅紅火，存款率高

2. 當前中國宏觀經濟總體形式分析

本報告採取了國際前沿、國內較為獨特的基於准結構模型的情境分析（alternative scenario analyses）和政策模擬（policy simulations）方法，在對統計數據和經濟信息充分收集和科學鑒別校正的基礎上，對中國宏觀經濟最新形勢進行嚴謹分析，對未來發展趨勢進行客觀預測，並提供各種政策情景模擬結果供決策參考。

一、中國宏觀經濟發展的即期特徵與主要風險

中國宏觀經濟下一步發展面臨的內部主要不確定性

1.不確定性指數不斷攀升，投資和消費增速下滑

在Baker等利用《南華早報》編撰中國經濟政策不確定性指數之後，Davis等基於《人民日報》和《光明日報》，選取中文關鍵詞再次編制了中國經濟政策不確定指數和貿易政策不確定性指數。就經濟政策不確定性指數來說，該指數搜索的關鍵詞包括「財政」、「貨幣」、「證監會」、「銀監會」、「人民銀行」、「發改委」等，尋找到報紙中包含至少一個分類中的經濟政策不確定關鍵詞的文章，然後計算這些文章的數量，最後將其與該月兩個刊物上所有文章數量相除得到該月份政策不確定性的具體數值，並將1995年1月的數值作為基準數據，最終計算出中國經濟不確定性。該指數同時涵蓋中央政府層面和地方政府層面的經濟政策不確定性，而且具有良好的連續性和時變性，能夠較為准確的衡量經濟政策不確定性的中短期變動。同樣的，貿易政策不確定性指數中使用了這兩本新聞刊物中包括「進口關稅」、「進口稅」、「WTO」、「貿易壁壘」等關鍵詞的文章做月度統計，用以衡量外部貿易政策環境的不確定性。

自Baker等公布經濟政策不確定指數以來，已有大量文章研究不確定性與公司決策、貨幣政策有效性、金融市場行為等，其在多個維度上都表現出與宏觀變數的相關性和一定的預測能力。課題組利用新發布的以中文關鍵詞為基礎的中國經濟不確定性指數和貿易政策不確定性指數，發現其與投資增速和消費增速之間在2018年以來都存在負的相關性。進入2018年後，中國經濟政策不確定性指數不斷攀升新高，由2017年的平均207點上升到2018年的平均278點，貿易政策不確定性指數由2017年的平均290點上升2018年的平均513點。2019年二季度以來，經濟政策不確定性指數在3月份高達411點，並在4月份回落到319點，貿易政策不確定性指數在3月份達到905點，4月份回落到392點。伴隨著不確定性指數的增長態勢，中國宏觀經濟同期出現反向的向下趨勢，兩者存在一定的相關性。

經課題組計算發現，若取2018年1月至2019年4月的不確定性指數與同期的名義投資增速做相關性分析，中國經濟政策不確定性指數和私營企業投資增速2018年以來相關性為-0.31，貿易政策不確定性指數和私營企業投資增速相關性為-0.21，中國經濟政策不確定性指數和國有及國有控股企業投資增速的相關性為-0.35，貿易政策不確定性指數和國有及國有控股企業投資增速相關性達到-0.39，表明近年來不確定指數的攀升確實負面影響了企業的投資。

3. 我國目前宏觀經濟形勢是怎樣的

經濟運行狀況與特徵
1.1 2001年整體經濟運行狀況

過去的一年，國際形勢復雜多變，世界經濟和貿易明顯減速。從全球范圍來看，估計2001年世界經濟增長率約為1.5％，遠低於2000年4.7％的水平，美國2001年的經濟增長率僅為1.1％；日本2001年經濟的下滑幅度將為0.9％；歐盟2001年的經濟增長率預計為1.7％（國際貨幣基金組織預測數據）。與世界經濟形成鮮明對照的是，中國經濟在國內需求強勁擴張的推動下，依然保持了較高的增長速度。據權威部門的初步預計，2001年中國國內生產總值首次突破9萬億元大關，按可比價格計算，比上年增長7.3％，規模以上工業企業增加值增長9.5%，全社會商品零售總額增長10%以上。可以認為，2001年作為「十五」計劃的第一年，其各項主要指標已基本完成，國民經濟整體上實現了「十五」計劃的良好開局。

2001年我國國民經濟運行的總體質量明顯提高。前三個季度工業企業經濟效益綜合指數(相關,行情)達到119.2點，比2000年提高4.4點；全年實現利潤達到或略高於去年的4300億元，前三個季度財政收入實現242%的增長率，高於名義GDP的增長幅度，企業所得稅、個人所得稅與涉外企業所得稅的增長速度均在50%以上。

2001年我國經濟運行中出現了若干亮點。亮點之一是多年虧損的煤炭行業實現全行業扭虧為盈。在國家重點監控的14個重點行業中，2000年只有煤炭和軍工行業沒有實現扭虧。今年19月份，煤炭全行業實現利潤17.2億元，同比減虧增盈23.4億元。房地產投資與消費的迅猛增長是2001年我國經濟運行中第二個引人注目的亮點。受世界經濟環境變化和國內投資環境的改善導致資本凈流入的大幅度增長是第三個亮點。第四個亮點是西大開發的綜合效應開始顯現，對基本建設投資、最終消費和國際資本流入的增長均產生積極的正面效應。最後證券市場的制度建設取得重大進展為我國經濟運行抹上濃彩的一筆。2001年通過一系列對市場主體行為的規范與監管以及市場運行規則的變化從整體上為我國證券市場的開放與國際化奠定了堅實的基礎。

1.2 2001年經濟運行基本特徵

之一財政投資拉動經濟增長消費需求貢獻度下降

2001年我國實現GDP7%的增長主要歸功於積極財政政策作用下的政府投資，其作用主要體現在基本建設投資和更新改造投資的增長上。由財政資金支持的基本建設投資在前十一個月的增長率為10.4%，比上年同期提高2.4個百分點，而且政府通過國債資金對技術改造的支持力度加大，導致前十一個月的更新改造投資增長203%，比上年同期提高31個百分點。

2001年我國消費需求基本上是平穩增長的態勢，預計全年社會消費品零售總額同比增長10%左右，與2000年基本持平，但是與去年消費需求對GDP增長的影響而言，2001年其對經濟增長的貢獻有所下降。國家統計局日前發布的《中國消費者信心監測報告》顯示，2001年12月份，綜合描述消費者對當前經濟狀況滿意程度和對未來經濟走向預期的消費者信心指數，在經歷了4個月的下挫之後，再次呈現攀升勢頭，從11月份的96.9點回升至97.1點。這說明，盡管世界經濟前景撲塑迷離，消費者仍然對中國經濟的走向保有信心。消費者信心指數的回升，首先應歸功於消費者即期收入的增長以及消費者對未來收入的預期，牽引消費者信心指數回升的第二個因素是總體經濟的表現，牽引消費者信心指數回升的第三個因素是物價及消費環境的變化。

之二經濟結構調整：力度加大速度加快

2001年經濟結構調整的成效表現在產業結構調整的結果是，重點行業全部盈利，長線產業（煤炭）成功扭虧，壟斷行業破冰在即，新興行業引領大勢。

結構調整優化的第一個表現是2001年全國14個重點行業實現全行業盈利，尤其是長期虧損的煤炭行業終於扭虧為盈。結構調整優化的第二個表現是企業技術改造投資項目對內需的拉動明顯。110月份，國有及其他工業企業完成更新改造投資3160億元，同比增長24.1%。在880個國債技改項目中，已經開工604個，到年底將有290個左右項目建成投產。這批項目的建成，預計可實現新增利潤158億元，新增稅金88億元，出口創匯17.5億美元。結構調整優化的第三個表現是，新興的高新技術產業增長快於其他行業的增長，這些新興行業包括移動通訊設備、電子計算機、程式控制交換機和光通訊設備行業，其中電子通訊設備製造業1-10月份銷售收入增長率達到20.5%，居各行業之首，比全部工業高出8個百分點。結

構優化的第四個表現是區域經濟發展不平衡的狀況開始有所轉變。西部大開發戰略的全面實施在國家財政的大力支持下，投資環境得到了極大的改善，投資增長速度遠高於東部發達地區和中部地區。結構優化的第五個表現是，一些壟斷行業包括民航業和電信業，在進行大規模的業內重組的同時，打破壟斷鼓勵競爭的政策方案相繼推出。

之三資本凈流入替代出口成為新的經濟增長動力

2000年我國出口出現27.8%超常增長，因此，今年的出口是在去年基數很高的基礎上起步的。今年出口增速逐季下降其中有正常的因素，但更主要的原因是由於美國經濟減速，世界經濟普遍不景氣。美國的經濟規模和進出口貿易均佔世界的四分之一左右，美國經濟發展的減緩，導致國際市場需求進一步萎縮。改革開放20多年來，我國經濟的對外依存度已經達到40%以上，外貿出口的下降，不但影響著我國的經濟增長，而且對於就業、稅收等也產生不利的影響。盡管從年中開始，我國採取了一系列擴大出口的措施,延緩了出口下滑的速度，但是預計今年出口能保持4%左右的增長速度已是難能可貴。

2001年利用外資的意外增長是世界經濟發展放緩給我國帶來的僅有的外部拉動因素。國際資本內流甚至可能接近500億美元，成為2001年我國經濟增長的新「三駕馬車」之一。2001年在外部投資環境發生變化的同時，我國推出的一系列政策措施包括改善投資環境、保護知識產權和新的優惠政策，尤其是《中外合資企業經營法》、《中外合作經營企業法》和《外資企業經營法》的修訂，使我國今年在利用外資方面扭轉了自99年開始出現的增長率減緩的態勢，2001年合同外商直接投資增長速度達到45%以上，實際外資直接投資增長速度達到20%以上。

2經濟增長預測

2.1經濟增長的引擎

2001年我國經濟增長主要依賴於強勁的政府投資，其中主要歸功於房地產投資與更新改造投資的大幅增長，其二是外資增長對2001年經濟增長的貢獻顯著加大，而出口和最終消費對經濟增長的貢獻在下降。展望2002年的投資、出口、消費和資本凈流入，我們基本的觀點是，由政府投資主導的固定資產投資和資本凈流入仍將左右著明年的經濟增長速度，民間投資對經濟增長的拉動作用依然較小，出口和消費對經濟增長的貢獻則繼續趨弱。

由於預期將繼續實施積極的財政政策，2002年我國全社會固定資產投資將可能保持平穩增長，估計其增長幅度將在11%-13%之間，略低於2001年。其中房地產投資和更新改造投資高速增長的態勢將繼續保持，估計其投資增幅分別在20%和18%左右，基本建設投資增幅度相對較低，大約仍在8%左右的水平徘徊。

2002年將是我國利用外資的最佳時機，有利的因素遠遠多於不利因素。其有利的因素主要表現在：1）2002年的國際經濟環境不容樂觀，甚至更加嚴峻。最樂觀的預期是美國經濟最快在2002年下半年才可能開始出現恢復性增長，因此中國將成為國際資本的避風良港」。中國宏觀經濟的穩健也鼓勵了境外投資者的信心，據美國全球商業政策委員會2001年4月的調查，外商直接投資中國的信心指數為1．69，居世界第二位，是世界上最具投資吸引力的地區之一。2）2001年我國成功加入WTO將對2002年的引進外資產生巨大的推動。3）為了有效利用國際資本參與西部大開發，國家推出了吸引外商投資的10大優惠政策，並把「西氣東輸」等重要工程向外資全面開放。預計2002年我國的資本凈流入將在2001年大幅增長的基礎保持強勁增長的態勢。由於外商直接投資率每增加一個百分點，我國GDP增長率平均增加0.3-0.4個百分點（張昌彩），資本凈流入將繼續成為2002年經濟增長的主要「發動機」之一。

2002年的出口由於國際環境未有改善和國內政策調整的空間有限，因此其對經濟增長的貢獻將呈持續下滑態勢。在2000年度，我國出口增長了27．8％，但這樣的強勁增長顯然在2001年急劇失速，出口增長放緩已是不爭的事實，預計出口在2002年的經濟增長中的貢獻將繼續呈下降的態勢。

2002年的消費預期將保持一個相對平穩的增長水平，一般的預測是社會消費品零售總額增長9.5%-10%，略低於2001年的增長水平或基本持平，其對經濟增長的貢獻預期會繼續下降。但是由於最終消費在我國GDP構成中的比例高達61.3%，因此其對經濟增長的意義仍然不可低估。

2.2 2002年經濟增長速度預測

權威的IMF對中國2002年的經濟增長持有樂觀的預期，據其估計，2002年即使全球經濟成長放緩，中國今明兩年經濟仍將強勁成長，預估2001年將達到7.5%的增長率，2002年預估為7.1%。IMF預估中國將不會像亞洲其他各國受到全球經濟放緩的影響，因為高科技產品出口僅佔中國國內生產總值(GDP)的一小部份，遠低於亞洲其他新興國家。其他機構對2002年中國經濟增長最樂觀的預測是增長7.7%，最悲觀的預測為6.5%。下面是全球權威機構對中國2002年經濟增長的預測數據：

●野村綜合研究所：2002年中國GDP增長7.7%

●所羅門美邦：2002年中國GDP增長7.6%

●OECD：2002年中國GDP增長7.2%

●IMF：2002年中國GDP增長7.1%

●亞洲開發銀行：2002年中國GDP增長7.0%

●摩根士丹利：2002年中國GDP增長7.0%

●世界銀行：2002年中國GDP增長6.5%

國家信息中心經濟預測部對2002年GDP增長的預測結果是，依2002年國家財政政策與貨幣政策的不同力度，存在三種可能性。第一種可能性是在繼續保持增發國債規模（1500億元）和貨幣政策不保持穩定的情況下，GDP將實現7%的增長；第二種可能性是將國債發行規模提高到1800億元，同時要求狹義貨幣供應量M1增長不再持續下滑，GDP將實現7.5%的增長；第三種可能性是長期建設債券發行規模達到2000億元同時貨幣政策開始松動，M1增長14.5%，GDP的增長速度將達到8%。

國家計委宏觀經濟研究院的預測結果是，在保持擴大內需政策連續性、穩定性和必要力度的條件下，我國經濟仍能達到7%左右的增長率，如果世界經濟形勢較快轉入復甦，又能把入世的負面影響減少到最低限度，經濟增長率也可望達到2001年的水平。反之，經濟增長率則可能略低於2001年。

在綜合分析2002年影響經濟增長的諸多有利因素和不利因素的基礎上，考慮到一些不確定性因素，我們估計2002年GDP的增長有望維持在2001年的水平，圍繞7%的增長率水平其上下波動的幅度估計不會超過0.5個百分點，而向下波動的可能性大於向上波動。

2.3 2002年經濟增長的有利因素

1）由於美國經濟復甦和世界經濟前景具有較大的不確定性，國際投資環境的持續惡化對我國吸引外資將十分有利。

2）我國仍將實行積極的財政政策，國內宏觀經濟政策環境有利於經濟的增長。從國家宏觀政策的取向上看，2002年將繼續執行積極的財政政策和穩健的貨幣政策以促進國民經濟的平穩增長。

3）西部大開發戰略的實施，有利於固定資產投資的增長。目前，西部大開發戰略已經進入實質性實施階段，國家制定的西部大開發的具體優惠政策正在逐漸落實。結合國家的「十五」計劃，西部大開發的重點工程如「西氣東輸」、「西電東送」、「南水北調」等特大型工程項目已經啟動。同時，西部地區也出台了一些具有地方特色的吸引內外資的優惠政策，這將有利於促進西部地區投資的增長。

4）最終消費的平穩增長將為2002年的經濟增長提供內需的基礎。國家調整居民收入政策有利於擴大居民的消費，農村費改稅和減負力度的加大、增加扶貧和轉移支付的財政支出將有望提高農民的收入；對行政事業單位實行提高基本工資的辦法來增加收入，全國各省市建立最低工資保障制度等政策措施都將對2002年的最終消費產生正面影響。同時2001年國家出台的一系列稅收政策和價格政策其效應將在2002年顯現出來。另外最近幾年逐步形成的部分消費亮點如假日經濟和住宅消費等，將在2002年繼續成為帶動消費的積極力量。

2.4 2002年經濟增長的不利因素

1）世界經濟持續下滑，對我國的出口貿易將產生不利影響。由於我國的外貿依存度已經達到非常高的水平，去年接近23.1%，近四分之一的經濟活動與國際市場有關，因此全球經濟的衰退與不穩定將使2002年我國的出口貿易形勢顯得異常嚴峻。

國際貨幣基金組織（IMF）11月中所作的預測顯示，2001年全球經濟的增速僅為2.4%，而聯合國10月10日發表的一份報告則認為，2001年全球經濟增速將只有1.4%。全球經濟2002年的前景將主要取決於在世界經濟中佔有重要地位的西方各主要經濟體，特別是美國經濟的運行情況。從目前來看，美國經濟衰退出現放緩跡象。由於經濟衰退程度尚屬溫和，美國連續11次降低利率也將逐步對經濟產生刺激作用，美國經濟明年年中前後開始復甦的可能性較大。許多經濟學家認為，世界石油價格下跌、美國消費開支回升、企業庫存調整以及阿富汗戰事得手等有利因素，將使美國經濟有可能在未來幾個月內開始反彈。在美國經濟遭遇經濟衰退的同時，全球幾乎所有地區的經濟出現了20年來最嚴重的同步下滑。根據國際貨幣基金組織最新預測，今年美國經濟增長率為1%，明年將下降到0.7%。今年歐盟經濟增長率為1.7%，明年放慢到1.3%。日本經濟今年將下滑0.4%，明年將再下滑1%。

世界銀行對全球經濟增長的預測謹慎樂觀。盡管其預期全球經濟將在2002年將開始復甦，其中發展(相關,行情)中國家的增長率預計將從2001年的2.9%增加至2002年的3.7%，隨著美國聯儲一再降息和推出財政刺激措施，美國消費者支出將會恢復，與此同時歐盟的降息和石油價格的下降，世界經濟在2002年將以1.6%的速度增長，但是世界銀行對全球經濟的復甦預期顯然缺乏信心，其認為在全球經濟運行態勢不穩的情況下，任何意外的沖擊影響均會被放大，並有可能將世界經濟推向衰退。

2）制約民間投資回升的體制性障礙未得到有效的解決。2001年政府在啟動民間投資方面推出了一系列的措施，但是收效並不顯著，2001年前三個季度集體投資與個體投資的增幅落後於國有經濟，遠遠低於其他經濟類型的投資尤其是股份制經濟的投資增幅。2002年影響民間投資的幾個主要的問題能否得到解決尚存疑慮。其一是投資的體制與機制問題，包括特殊行業的進入壁壘、融資機制、稅收制度等。其二是經濟結構失衡帶來投資環境不利的問題。基礎設施投資結構失衡、消費品投資結構失衡和投資品的投資結構失衡從長期看對民間投資形成制約。

3）2002年將可能重新面臨通貨緊縮的壓力。通貨緊縮是近年來一直困擾著我國的宏觀經濟運行。在經歷了2000年和2001年上半年的通貨緊縮緩解之後，自2001年第四季度開始，各類價格指數走勢再次全面走低，作為反映通貨膨脹先行指標的生產資料價格指數和工業品出廠價格指數，在2001年5、6月份由正變負，預示著2002年我國的經濟增長可能再次受到通貨緊縮的負面影響。

4）其他將對2002年的經濟增長帶來負面影響的因素包括：城鄉經濟發展不平衡，城鄉收入差距在繼續擴大；下崗失業壓力有增無減，影響居民的收入預期與消費信心，目前正在開展的事業單位改革和地方政府機構改革，使下崗分流問題更趨突出；社會風氣不良、腐敗現象普遍嚴重影響到正常的經濟運行，帶來的一些深層次問題將在一定程度上制約2002年經濟增長；企業發展的內在活力和創新能力不足，經濟持續快速增長的微觀基礎尚不健全。

2.5 2002年經濟增長的不確定性因素

2002年至少存在著下列的不確定因素影響著我國的經濟增長：一是世界經濟的下滑對我國經濟增長的影響是雙重的。對我國的出口將產生消極影響的同時卻可能加快我國的資本凈流入。二是入世後我國的宏觀經濟政策將會為符合WTO規則而進行調整，由於政策調整尚待時日，因此這種可能的政策調整會對我國經濟增長產生何種性質的影響目前難以判斷。三是我國入世後各貿易成員國與我國的貿易往來給中國經濟帶來的影響從長期來看是有利的，但是就短期而言，入世的正面效應與負面效應都存在，判斷那種效應更大存在著較大的困難。四是市場化進程加速，2002年各要素市場是否完全走出傳統經濟的模式，資源配置是否真正能夠市場化尚難預料。

3宏觀經濟政策

3.1就財政政策而言，積極的財政政策在2001年繼續發揮著重要的作用，成效顯著，其對2002年的經濟增長仍然是最重要的驅動力，盡管其影響力有減弱的趨勢。同時對積極財政政策進行結構性調整的必要性開始凸現出來。

始於1998年的積極財政政策是我國在特殊的時期採取的一項特殊政策，是政府在市場經濟條件下反周期調節的一種嘗試。實踐表明這種積極的財政政策取得了巨大的成功。為了鞏固前三年的政策效果，保持經濟政策的穩定性和推動國民經濟持續和健康的發展，2001年我國政府繼續實施了積極的財政政策。2001年的主要政策內容包括：增發1000億元建設國債，用於彌補前期基礎設施在建項目後續資金不足，一般不開工新項目；發行500億元特種國債，以支持西部開發，主要用於西氣東輸、西電東送、青藏鐵路、南水北調、生態建設等一些重大基礎設建設；繼續調整收入分配政策，提高機關事業單位職工工資和離休人員的養老金。

積極的財政政策對於我國持續保持GDP達到7%以上的經濟增長速度起到了至關重要的作用，但是與此同時，積極的財政政策開始受到批評。批評主要集中在兩個方面，其一，積極的財政政策作為一種短期的政策被長期化，以增發國債為主的政策其積極效應開始減弱。據有關人士測算（張昌彩），1998年下半年發行建設國債1000億，拉動當年GDP增長1.5個百分點；1999年發行建設國債1100億，拉動當年GDP增長2個百分點；2000年發行建設國債1500億，僅拉動當年GDP增長1.7個百分點。其二，以增加財政收入為目的的稅收政策開始對非政府投資和消費需求產生負面影響。近年來我國的財政稅收增長大幅度超過GDP的增長，2002年元至九月份的財政收入達到11872.3億元，比上年同期增長24.2%，高於GDP的三倍多。這種財政稅收的超常規增長在反經濟周期的政策中有其合理性，但是由此給企業尤其是非國有經濟和農民帶來沉重的稅收負擔，其結果是直接導致民間投資和農村消費的減少。

因此，2002年是否需要繼續實行積極的財政政策理論界存在著較大的爭議。我們的觀點是積極的財政政策需要進行結構性的調整但是不宜取消。2002年我國經濟面臨的國際經濟形勢將不容樂觀導致我國的出口形勢依然嚴峻，投資與消費的增長也存在多種因素的制約，依靠出口、民間投資和最終消費均難以維持較高的經濟增長率，尤其是2001年我國經濟增長前高後低的走勢表明，積極的財政政策對2002年實現7%以上的GDP增長仍然是一個關鍵性的因素，因此不宜取消。積極的財政政策進行結構性的調整主要應當集中在兩個方面，其一，在繼續維持較高的長期建設國債總規模（1000億-1500億）的前提下，調整建設國債的投資方向，適當減少對基礎設施的投資，在保證在建項目和必要的新基礎設施項目資金需求的同時，加大企業技術改造項目的投資力度，對制度性的改革尤其是社會保障制度、中小科技性企業的投融資體制改革提供更多的資金支持。其二，調整和完善現行的稅收制度，擴大農村稅費改革試點的范圍，切實減輕農民的稅收負擔，增加農民收入和刺激農村消費的增長；繼續推進增值稅由生產型向消費型的轉型，統一內資企業和外資企業的所得稅，調動企業投資和消費的積極性。

3.2就金融政策而言，加強監管、防範風險和制度建設是我國2001年金融政策的主要基調，其中證券市場的制度建設和消費信貸政策是今年金融政策的亮點。2002年金融政策的重點應當放在改革銀行體制疏通貨幣傳導機制、適當增加貨幣供應量和謹慎制定國有股減持與流通政策等三個方面。

2001年我國貨幣政策繼續貫徹擴大內需為主的方針，在保持穩健的同時具有相對的靈活性，表現在靈活運用多種貨幣政策工具保持了貨幣供應量的適度增長。但是總體表現穩健有餘而發力不足，對2001年的經濟增長的作用不甚理想。利率政策方面，人民銀行調高再貼現利率，從2.16%提高到2.97%，外幣存款利率自2000年以來連續9次調低，今年元至八月份先後7次調整外幣利率，一年期美圓存款利率由5%下調至2%，比人民幣一年期存款利率低0.25個百分點，利率政策的另外一個重要表現是公開市場操作招標利率已經成為貨幣市場交易主體的主要參考指標，對市場利率的走勢起著重要的作用。信貸政策方面的突出表現是加大消費信貸的支持力度，使2001年的消費信貸獲得迅猛發展，截止八月底的消費信貸余額達到6115億元，累計增加1880億元，比去年同期增加583億元。

有必要對2001年的貨幣政策的得失進行反思與調整。在國有企業改革尚未完成的情況下，金融監管超前於中國經濟結構調整，過分強調金融風險，導致貨幣政策傳導機制不靈，貨幣供應量嚴重不足，不能適應當前的經濟增長需要。2002年的貨幣政策至少面臨著兩個方面的挑戰，首先，貨幣政策與積極的財政政策缺乏配合。通貨緊縮壓力猶存，導致實際利率過高，嚴重抑制了民間投資的快速增長，使政府投資對社會資金的帶動力與影響力受到限制。從資金供求的角度看，2001年存貸差進一步擴大，各層次貨幣供應量增速減緩，特別是M0和MI增速均較上年同期有較大下降。2001年10月，M0增長66%，比上年同期低33個百分點，M1增長率為123%，比上年同期低37個百分點，兩相指標均未達到年初設定的目標值。第二，從2001年9、10月份開始，銀行放貸困難，貨幣供應量下降。11月末，全部金融機構各項貸款余額為11萬億元，按可比口徑計算僅增長10.9％；1至9月份貨幣流動性比率(M1／M2)為37.2％，比年初有所降低，表明貨幣的流動性在減弱。由於人民幣的低利率政策已維持了相當長的時間，2002年降息政策的操作空間很小，降息的意義不大，甚至可能導致利率陷入「流動性陷阱」。

我們認為，2002年的貨幣政策的重點應當是繼續推進商業銀行體制改革、推進利率市場化以發揮其在宏觀調控中的作用。建議適度放鬆金融監管，積極疏通貨幣傳導機制。由於銀行體制改革關繫到貨幣傳導機制是否正常發揮作用，因此需要通過銀行內部體制改革和運行機制再造，解決商業銀行不良資產和多存少貸的問題。在利率政策方面，2002年在貸款利率下調空間有限的情況下，應大幅度增加貨幣供應量，降低實際利率，為社會民間投資的啟動和增長創造條件。

與貨幣政策的表現平平相比，2001年金融政策反映在資本市場的制度建設方面成效卓著。2001年證券市場相繼推出了一系列具有重大意義的政策措施，包括對境內投資者開放B股市場，使B股市場再次成為一個具有吸引力的投資場所和恢復其籌集資本的功能；實施新股發行由審批制向核准制的轉變，使證券市場由一個具有濃厚的計劃經濟色彩的市場向市場化方向邁出了具有革命性的步伐；而相繼實施的上市公司退市制度、開放式基金的推出、加強對市場主體行為的監管與打擊力度以及實行國有股減持政策等，對證券市場從微觀制度到市場規則進行全方位的改造，從而為證券市場的國際化奠定基礎。

2002年證券市場的政策將在以監管與規范為主基調的前提下，維護市場的穩定將受到重視，其中，國有股減持與流通政策將對2002年的證券市場產生廣泛與深遠的影響，我們對此保持謹慎樂觀。

主要參考文獻

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7.鍾偉：我國經濟增長中的「新三驅馬車」中國信息報2001/7/23

4. 我國的宏觀經濟形勢

為對沖疫情影響，2020年上半年我國貨幣政策寬松力度較大，財政政策更加積極有為，在「降息降准+赤字率提升+專項債擴容+特別國債發行」合力之下，基建和房地產投資成為拉動我國經濟復甦的主要動力。二季度以來中國經濟運行逐月好轉，流動性合理充裕，工業企業生產加快、利潤改善，外貿進出口逐步回穩向好，物價及就業保持穩定，居民消費穩步改善和提高。

5. 中國宏觀經濟的現狀

改革開放以來,我國經濟呈上升趨勢,基於宏觀經濟發展視域下,其路徑選擇逐漸成為我國內部需要研究的重點問題。從經濟角度考慮問題,明確發展對象和宗旨,進一步推敲發展前景,合理擬定宏觀經濟發展政策,推動我國經濟持續、穩定發展。

關鍵詞：宏觀經濟; 發展; 路徑選擇;

一、詳細分析我國宏觀經濟的發展

1. 政治因素

目前政治格局的調整,全球經濟將呈現出一種新格局,並且保持和平穩定狀態。和平、安靜的氛圍是促進經濟平穩發展的關鍵因素,只有社會經濟穩定,全球政治和經濟體系才能相對均衡。對此,全球政治體系和經濟的影響源頭是社會經濟現狀。

2. 有利因素

基於國際政治視野下我國政治環境相對平穩,全球經濟也在持續上漲,其資源的輸出依舊維持在一個好的狀況。盡管很多國家和區域發展此起彼伏,嚴重影響全球經濟趨勢,然而健康的大環境並未受到損害。現如今,全球經濟上漲趨勢較為平穩,針對經濟縮減問題還是可以掌控的。相較於經濟發展方向而言,暫且不會受到外界不穩定成分的感化。如今的全球經濟上漲頻率是近幾年上漲速度最快的年度,同時也是最為平穩的階段。世界貿易與經濟的穩固進步,是目前全球經濟發展的重要走向。基於全球經濟視域下,應合理分配和規劃經濟發展政策。

3. 經濟趨勢因素

在國際經濟發展階段,我國的經濟上漲趨勢較別國相比最為穩定。在亞洲大陸區域,國內經濟進步情況和上漲水平位於領先位置。歐洲經濟上漲程度較為平穩,歐洲經濟框架是由內部引領的,並未被外界因素所干擾,經濟基礎相對結實。

二、針對國內我國經濟審核及討論

1. 經濟對國際造成的影響

近年來,我國經濟運行保持了整體平穩、穩中向好的架勢。站在宏觀角度考慮,經濟危機是干預國際經濟上漲的根本原因,盡管少數國家經濟縮減,然而有歐洲和中國的經濟支撐,全球經濟發展走向沒有受到任何影響。針對國內進出口事業而言,由於受到政府的幫助,經濟走向依舊平穩;加強區域配置,保持穩中求勝,為促進世界經濟貿易發展、造福全球人民作出積極貢獻;基於全球經濟視域下國內製造業起到關鍵性作用;隨著農作物生產質量和對外出口頻次的增多,為少數區域經濟平穩上漲提供保障。



2. 經濟上漲趨勢

現如今,全球經濟趨勢呈下降狀態,但是國內經濟仍舊保持平穩上升,政府加大了經濟政策上調力度,為我國經濟繁榮昌盛奠定基礎。我國國民經濟保持了持續、快速的發展趨勢,人民群眾的經濟狀況明顯好轉,然而因為受到別國的制約,雖然對外出口平穩增長,但同之前比較相差很多。各類因素的存在,迫使我國經濟發展核心漸漸從出口貿易轉向其他地方,為了緩解國際經濟造成的困擾,制定了平穩上漲的政策方針,將短期目標視為基礎,科學籌備短期經濟方案,為經濟長遠發展奠定基礎。對於經濟增長方案而言,農業生產被當成重心,並且投入了大量的人力、物力和財力,不斷創新和改革產業方針,確保增收實效。

3. 經濟儲備根基

近幾年,國內經濟穩定上漲,國家戰略方針有效落實,為經濟儲備打下堅實基礎,政策資源也相對豐富。對於全球經濟跌落趨勢,在一段周期內是看不出來的。在國家政策的進一步支撐下,國內經濟可以憑借自己的力量來滿足自身需求,確保群眾生活生產條件不受影響,完好保存基礎物資。合理運用流動資金,在政策的引導下,不斷提升國內經濟。

三、我國宏觀經濟發展路徑的選擇

在選擇經濟發展途徑的過程中,應全面分析宏觀經濟,敲定長遠、均衡、平穩的戰略方針,盡可能的預防盲從發展。在政府大力支持下,實現可持續發展目標。

1. 財政平穩對經濟造成的影響

只有財政持續穩定增長,才能進一步推動我國經濟發展,確保我國經濟內部的平穩性。協調財政靈敏性,規劃稅收和支出比例,可保持經濟形勢的上漲。確保財政預算穩定性,均衡社會經濟,協調稅收和投資渠道,科學嚴謹的擬定產業生產方針,加快我國在任何領域的發展進程,堅持擴大對外開放,提升經濟發展優勢。調節群眾經濟收入,利用政治來控制社會福利制度,針對困難群體實施經濟補償,確保其基本生活不受影響,引領困難群體的消費模式,擴充內部經濟渠道,並且在指定范圍內。另外,實體經濟是國民經濟的核心,是加快高質量發展的重中之重。

2. 進一步研發人力資源

在國民經濟發展進程中人力資源扮演重要角色。同物質資源相比,盡管人力資源對經濟法發展起不到直接作用,然而高質量人力資源能夠推動經濟平穩上漲,實現穩中求勝。基礎教育和專業高等教育在某種程度上限制了經濟發展趨勢,經濟基礎好的國家對全能型人才的培養較為重視,專業人才的誕生,可對資源進行合理使用,實現了經濟穩定增長。相較於國民生活質量正在進一步改善,我國人才資源總量在穩步增長,國家發展離不開教育事業的支持,堅持科教興國原則,對經濟的發展依然起到了積極作用。高等教育肩負著培養高素質人才的重任,對經濟發展效果並非一朝一夕可見的,對於歷史的推進,起著重要作用。在教育事業的投入,有助於經濟上漲。

3. 推動農村產業發展,加快城市化發展腳步

在宏觀經濟政策方針中城市化進程是其核心要素,城市化的進步能夠提升我國生產消費數額,增加農村人口佔比,阻礙經濟進步,推動農村產業發展,融入科技生產知識,調整工業化生產流程。城市化進程能夠推動經濟總體發展,在工商研究、企業計劃方面扮演重要角色。

4. 提高國民整體素質

國民的道德素質決定了民族的整體素質,推動國家經濟發展,全面推進新時代文明,為國內經濟發展提供保障。

四、結語

綜上所述,我國經濟在發展過程中所面臨的阻礙較多,基於宏觀經濟發展視域下,國家自主調整經濟幅度,但其中所遭遇的不準確因素還是很多。為了解決此類問題,我國在宏觀經濟發展路徑上作出選擇,推動農村產業發展,加快城市化發展腳步,提高國民整體素質,進一步研發人力資源,實現我國經濟持續、穩定發展。

6. 簡要分析中國宏觀經濟現狀與形勢

我想講三個問題，第一個想講物價，按照去年年底的經濟工作會議和兩會政府所確定的CPI的控制目標是要把CPI的漲幅控制在4.8%左右，但是前4個月過去了，1月份是上漲7.1%，2月份8.7%，3月份是8.3%，4月份是8.5%，1到4月份已經上漲了8.2%。現在物價的方向會向什麼方向發展，我想講物價形勢6個方面基本的判斷。

第一個我認為控制目標難度很大，我們今年想把CPI的漲幅控制在4.8%左右是有很大的難度，有三個方面的原因。第一個學過統計學的人知道，物價裡面有一個翹尾的因素，所謂的「翹尾」，現在的物價是從去年6月份開始漲，漲到今天非常高的水平，同比計算CPI漲幅的時候，是和去年同期比。去年3、4月份物價沒有漲，這樣的話顯得很高。今年1月份翹尾影響是5.8個百分點，5月份是4.8個百分點，全年平均是4.3個百分點。如果說我們的物價維持在去年12月份的水平，今年08年一點不漲價，08年CPI的漲幅會達到3.4%。

第二個國際市場價格大幅度波動，在很多領域給我們產生了影響。所謂國際市場價格因素的波動主要有三類，一類是以石油為主的能源大幅度上漲，第二個是鐵礦石價格大幅度上漲，第三個是以糧食的價格大幅度上漲，導致了我們的產品進口價格大幅度上升。我們一季度進口原油價格與去年同期相比上漲了66%，一季度我們的進口鐵礦石上漲了80.6%，進大豆的價格與去年同期相比上漲了77%，進口食用植物油的價格上漲了70%。而中國的產品有相當高的對進口的依賴。比如說原油的進口依賴度是50%左右，礦產品是1/3左右，我們的糧食盡管是自給自足的，但是在大豆上是有2/3是依賴於進口的，植物油是有1/3來進口的。所以國際上的價格上漲給我們產生了很大的壓力。

難度很大的第三個原因是災害，今年年初的時候在南方發生雨雪災害的時候對我們國家的物價產生了影響。這次地震災害也會對我們國家的物價產生很大影響。所以總體看這種難度很大。

第二個我判斷是前高後低的CPI漲幅的走勢。第一個是因為翹尾因素是走熱的趨勢，9月份之後會逐步消失。剛開始比較高，然後逐步下降。第二個原因是政府針對農產品價格的上漲，政府採取了一系列供給的措施。像現在豬肉價格的供給開始上升，它們的上升會對物價產生影響。所以全年是前高後低的格局。

第三個判斷是當前的物價上漲是有其合理、有利的一面。主要有兩點。第一個當前的物價上漲過程當中，農產品價格上漲當中，由於農業生產資料的大幅度上漲和農業成本的大幅度提高，導致了整個農業的綜合成本大幅度上升。如果不穩定這些價格上漲的話，我們生產要素的穩定是很難實現。

7. 我國當前宏觀經濟形勢

基於疫情走勢的判斷，我們認為中國經濟在第一季度將遇到較大的負面沖擊。旅遊、餐飲、娛樂等行業損失較大，且基本上不可能在後續季度中得到彌補。第二產業雖然也會受到沖擊，但在後續季度可以通過加快進度來彌補。第一產業也會受到負面沖擊，但由於第一產業在GDP中佔比較小，所以總體影響應該不會太大。同時，由於第一產業涉及食品生產，所以可能對CPI產生影響。

由於2020年第一季度完全處於肺炎疫情影響階段，受企業開工率低下以及居民戶被居家隔離導致的消費大幅度下降影響，第一季度GDP同比增速可能出現較大幅度下降;第二季度隨著疫情由尾聲到徹底結束，勞動力大軍逐步返城，企業界逐步實現正常開工率，居民生活逐步恢復正常，GDP同比增速開始回升;第三季度GDP增速將達到今年最高，大部分企業會採取加班加點的措施來彌補前面季度損失的產出，同時居民生活恢復正常，在消費方面也會存在彌補性消費。第四季度基本恢復正常增長。除此之外，隨著疫情預計在第二季度得到控制，國家將再次加大逆周期調節，宏觀政策將更傾向於寬松的財政政策和貨幣政策用以推動經濟發展，如減稅降費、降息、降准等，進而彌補在第一季度的經濟損失，所以宏觀政策也將助力經濟從第二季度開始逐漸提升。綜合而言，2019～2020年全國GDP增速預計形成一個深「V」型走勢，2020年第一季度降到最低點，第三季度升至最高點，全年整體增速有望達到預期目標。

供給方面，預計2020年第一季度工業增加值同比增速會大幅度下降。首先，由於2020年春節提前，疊加春節假期延長，高基數效應拉低第一季度同比增速。然後，當前針對疫情政府對企業採取延遲開工的措施，意味著國內很多工廠延續假期停產模式，由此將壓低工業產出，同時考慮外地員工返工需檢查報備等程序，會進一步拖累工業產出。其次，國內很多企業不能如期復工將面臨嚴峻的經營壓力，如生產停滯導致貨物不能按期交貨，資金鏈斷裂等引發的經營困難，甚至企業倒閉，進而牽連上下游企業。後續季度國家或地方政府預計會出台相關減稅降費政策，幫助企業恢復生產，工業產出將逐步提升。

消費需求方面，受疫情影響，預計第一季度社會消費品零售總額增速會存在一定程度的下降。但疫情過後，在一系列調控刺激政策下，經濟生產得到恢復，消費需求會有所上升。一方面，當前受疫情影響，餐飲住宿、旅遊娛樂等相關方面的消費短期內有所下行，但長期向好的趨勢不變;另一方面，雖然疫情期間消費額增速存在一定的下行，但受消費推移的影響，預計疫情過後會存在一個日用品消費集中的小高峰，能對第一季度的下行產生彌補。總的來看，短期波動不影響消費長期向好的趨勢。

投資需求方面，預計2020年第一季度固定資產投資增速也會受到影響，但在後面三個季度尤其是後半年會大幅度上升。綜合來看，疫情過後政府可能會考慮加大基建投資拉動經濟。對於房地產投資方面，鑒於當前房地產泡沫較高、風險較大，後期可能以「穩」為主，也就是通過政策調整防止房地產投資增速大幅下滑抑制經濟增長。從當前釋放的信號來看，新基建投資增速或將大幅上漲，將會成為拉動投資增速上漲的主要支撐。對新基建投資的增加是符合當前國內外經濟形勢的特點的。當前的國內外形勢已經發生了變化，過去的粗放式發展刺激已經不再適合當前的經濟形勢了。針對當前互聯網的發展潛力以及「穩增長、促銷費」的社會現實問題，新基建投資的加碼既能起到「穩增長」的作用，又符合經濟結構調整的方向。

凈出口方面，隨著疫情被控制，以及中美貿易第一階段協議的簽署，後期外貿數據將會有起色，盡管第一季度出口受到一定影響，而進口並不會受疫情影響太大，加之上年同期進口增速較低，低基數效應也會對進口增速形成支撐。從已經發布的1、2月份的外貿數據可以看出，我國經濟貿易具有較強的韌性和慣性，對東盟、「一帶一路」沿線國家進出口逆勢增長，對「一帶一路」沿線國家合計進出口同比增長1.8%，比重首次超過30%，疫情對進出口的影響是暫時和階段性的，隨著外貿企業復工復產步伐加快，外貿形勢將穩步恢復。

價格方面，CPI增速較2019年有所上行，PPI增速會止跌上漲。從目前的數據來看，可以肯定的是，1月份CPI增速上漲的主要原因，是春節錯位和前期豬肉價格的上漲。後期，疫情過後，生產得到回復的同時，受政策刺激預計工業品需求可能會上漲。需求相對擴張，帶動價格增速上漲，預計PPI增速或將止跌上揚。

8. 中國的宏觀經濟

一、當前中國的宏觀經濟形勢
中國宏觀經濟的問題，其實質是雙重轉軌中的問題：一種轉軌是中國朝著工業化在加速，即中國很多問題是經濟高速持續增長本身帶來的問題；另一種轉軌是中國朝著市場化在轉變，中國很多問題的特殊性是源於特殊的體制的背景，特別是這種特殊的體制轉軌的背景。所以，中國現在宏觀經濟中的問題，其出路第一要靠發展，因為它是發展中產生的問題；第二要依靠改革，因為它很多問題的特殊性是源於體制轉軌。明確了這兩個背景，我們才能夠建設性地面對我們所討論的問題。
中國宏觀經濟現在面臨的問題，概括起來可以用一句話來說明：我們既面臨著通貨膨脹的壓力，同時又面臨著極其深刻的經濟衰退的威脅。那麼，這是否就是說中國經濟現在就進入了所謂的「滯漲」呢?我認為中國還遠遠沒有達到這種「滯漲」的狀態。就停滯來說，中國不是零增長，更不是負增長，中國還保持著非常高的增長速度，2008年預計不會低於9％，2009年普遍的估計是8％到9％之間。但是中國經濟又確實面臨增長速度放慢，而且顯著放慢的問題。2007年中國經濟增長速度是11.9％，如果2008年是9％的話，就是跌了將近3個百分點。年度之間這么大的速度下滑，應當說是震盪起伏非常劇烈的。所以，我們說，中國經濟相對於自己的速度來說是有明顯的回落，這是一個方面。
就通貨膨脹來說，中國現在的通貨膨脹水平並不高，接近兩位數，還不到兩位數。2008年上半年公布出來的一組數據是，工業品出廠價上漲7.6％，消費品零售價上漲7.5％，CPI是7.9％，真正漲幅高達兩位數的是：固定資產投資品10.1％以上，動力、原材料、能源11％以上，建築安裝費用14％以上，即與固定資產投資、與基建有關的事項；一般的消費品還是在8％以下，而且2008年第三季度的數據又有進一步的回落，CPI是7％。從這一點來看，我們物價上漲率的絕對水平並不是很高，因為我們對應的經濟增長的速度是很高的。但與過去相比，尤其是和1997以來12年的情況對比，中國的通貨膨脹水平確實又創下了新高。
這就是中國現在的特殊形勢。即說它是滯漲，還遠遠談不上，但它確實有經濟衰退的跡象，也有通貨膨脹壓力升高的威脅。
從1997年到2007年，中國的物價水平是在通貨緊縮的警戒線以下，從2007年8月到2008年9月份的這一次通貨膨脹與改革開放以來前3次的情況是不一樣的。截至本輪通貨膨脹，改革開放30年以來我們共經歷了3次通貨膨脹。第一次是1984年年底到1985年春天，那一次是因為1984年的秋天召開了十二屆三中全會。這次全會做出了關於全面開始經濟體制改革的重要決議。這時，老百姓就擔心經濟體制一旦放鬆，物價會不會上漲，於是就開始搶購，搶購持續了三、四個月，因當時老百姓手頭現金有限，到1985年2月份就回落了。第二次通貨膨脹是1988年的夏秋，1988年的北戴河中央工作會議做出了價格闖關的決定，這個決定做出之後，全國各地開始搶購，搶購3個月之後，中央做出緊急聲明，宣布價格闖關失敗。第三次大的通貨膨脹是1994年。鄧小平1992年南巡談話及中共十四大之後，全國掀起了開發區建設的熱潮，各地的投資需求空前高漲，拉動了價格水平迅速攀升，到1994年，商品零售物價指數上漲至24％。這三次大的通貨膨脹，不管其背景是什麼，都有一個共同的特點，即直接拉動物價上漲的動力都是需求。需求拉動的通貨膨脹在短期里容易取得比較明顯的治理效果。而且宏觀經濟政策，無論是財政政策還是貨幣政策對需求管理來說，短期里都比較容易見效。但是這一次通貨膨脹與前幾次不同，這一次除了需求拉動的原因之外，具有明顯的成本推進的性質。這次需求拉動還起作用，主要是結構性的，主要是固定資產投資在拉動。這幾年我們的固定資產投資增長速度確實過快。改革開放以來我們投資增長的平均速度是13.5％。據我們對改革開放28年來的經濟實踐數據所做的統計學意義上的分析，在不發生較大的制度和技術變化的條件下，中國國民經濟現階段承受固定資產投資需求實際增長的波動幅度大體上為9個百分點，即上限只要不超過22.5％，就不會由於固定資產投資需求增長過快而導致總需求嚴重膨脹；下限只要不低於4.5％，就不會由於固定資產需求增長過低而使經濟進入嚴重衰退。即如果固定資產投資的增速在4.5％與22.5％之間波動，我們的經濟是能夠承受的。按照這個經驗來看，中國從2003年以來固定資產投資實際增長速度在剔除了價格因素之後，到2007年年底從來沒有低於24％，即連續60個月中國固定資產投資的增速明顯地超出了改革開放前28年中國經濟實踐經驗給出的我們國民經濟可以承受的上限。連續這么長時間超出了這個上限，帶來了一系列的問題，一個直接的表現就是中國固定資產投資品的需求量不斷地擴大，這就拉動了價格水平大幅度上升，與固定資產投資相關聯的，如鋼材、鋁材，即所謂的黑色冶金和有色金屬這幾年的價格上漲幅度都比較大.此外，我國東部發達省份的土地供給也十分緊張。 另外，投資品價格一旦上漲之後，就要擴大它的生產量，而投資品的技術特點是高耗能、高耗電的，這就帶來電力的緊張、煤炭的緊缺及運輸能力、石油的緊張。於是，就帶動了國民經濟的結構性價格上漲，即與投資有關的物品價格的快速上漲。可見，雖然拉動此輪價格上漲的有上游產品需求方面的因素，但更要緊的，是成本推進，其影響機制和涉及面也就更為廣泛和復雜。
社會一般有三個經濟主體：政府、企業和居民。現在這三個主體對未來成本提高帶動價格上升的壓力都有很高的預期和擔心。我們知道，政府是由公權力控制的。現在公權力控制的領域幾乎都存在一個對資源、設施過度使用、超前使用、破壞性使用的問題，而使用者對此造成的損失不付費、不補償。比如，環境這個公共領域。現在很多企業出口的產品有競爭力，原因在於它價格低，成本低，它不治理污染，它自然排放，所以它比歐美的企業有競爭力。歐美的企業要治理污染，它的成本就上去了，價格就上去了，競爭力就下來了。我們的企業對空氣的污染不計入成本。歐美國家的企業留下了干凈的水源和潔凈的空氣，而中國人是呼吸了污染的空氣，喝了污染的水，然後把產品出口到了發達國家。實質上，我們出口的不是產品，而是我們干凈的空氣和潔凈的水和未被污染的資源，留下的是污染。但是這種對環境的破壞早晚是要治理的。今天越破壞，越不治理，今天的成本越低，意味著轉移到未來的成本就越大。比如，兼有南北之靈氣的太湖就受到了很大的污染。據無錫市的領導談，即使用改革開放30年無錫市增長的全部財政收入都用於治理太湖，也難以使太湖恢復到被污染前的那種水質了。即用這30年經濟發展所掙的錢都用於治理太湖也抵償不了這30年發展對太湖的破壞。還有基礎設施方面，比如公路，本來是預計正常使用8年的，但車輛超載現象的出現嚴重縮短了公路的正常使用年限。這些超重車現在之所以有錢賺，實際上就是因為它對破壞的這些設施沒有付費。如果8年使用的路面5年就被破壞，這就等於新增加了3年的代價。現在的基礎設施費用越便宜，意味著將來要重新構建基礎設施所要投入的花費就越大，意味著轉移到未來的成本就越高。我們還可以舉出類似的許多例子，如資源開采，現在很多地方根本不考慮回採，怎麼方便挖，就怎麼挖，如此開采，短期效率是高了，產出也高了，價格有競爭力。但是這樣挖的結果是把礦脈給破壞了，將來回採的時候就要投入更大的成本，即將來產出的成本會更大。類似這種政府公權控制的領域里，過度破壞性使用、超前的透支性使用帶來的損失，我們現在並沒有人去付費。這就形成了在當前的發展過程中似乎成本很低，實際上是成本轉移給了未來的人們，這也就意味著未來的成本會很高。
從企業來看，上游產品的價格明顯漲上來之後就意味著下游產品的成本會漲上來。企業現在之所以不敢提價，是因為現在市場疲軟，它賣不動，一旦市場被激活，它就會把成本上升的這一部分貼到它的價格里去，它馬上就漲價，因為對它來說，成本推進的價格上漲的壓力已經非常的大了。
再看居民，這里主要是工資帶動的成本。工資主要是與CPI有關系的。2008年第一季度的CPI是8.3％，第二季度是7.9％，第三季度是7.0％，這都是12年來同期最高的水平。而且CH與大家的感受並不一樣，因為它選擇吃穿用住幾大類，這幾大類中，它選擇每一類中若干種有代表性的商品計算它的價格指數，然後把這幾種放在一起加權平均。它選擇的幾種有代表性的商品有漲價的，有降價的，有價格不變的。而老百姓在市場上買得多的商品多為漲價的，這樣老百姓對物價的實際感受就要比CPI反映的物價指數強烈得多。因為老百姓買得越多的商品，物價漲幅越大。這是同一枚硬幣的兩面，為什麼老百姓買得多的商品多是漲幅高的呢?正因為老百姓買得愈多，所以它才漲得高。市場就是這個道理。這就是為什麼大家感受到的物價與CPI反映的不一致的道理。各國都是這樣。因此，過一段時間，各國都要對CPI進行修正。如果不調整、不修正，它就愈來愈脫離市場的現實，它就越來越說明不了問題。即使這樣，2008年以來CPI也是本輪通貨膨脹以來最高的。居民這一次對CPI的感受是從基本生活層面開始的。2007年8月份CPI開始攀升，首先是從食品類開始的，比如豬肉等，這對全社會各行各業成本的影響是非常大的。成本大就會進入工資，進而影響物價。
因此，這次物價上漲，除了具有需求結構性拉動的作用之外，還有成本全面推進的因素。這就和過去三輪通貨膨脹不一樣了。而成本推進的通貨膨脹，要想治理的話，短時間很難見效。因為降低成本是一個非常復雜的過程，它需要在管理上、制度上和技術上等各個方面有相當大的變化，而這些制度和技術上的變化都不是短時間能夠明顯見效的。這就要求我們對治理通貨膨脹有一個長期的准備。
這次通貨膨脹還有特殊的國際環境的背景：全世界都在漲價，中國能不漲嗎?中國經濟的開放度愈來愈大，受世界經濟影響的程度也愈來愈大。剛開始，我們對這次全球漲價對中國影響的估計沒有這么嚴重，因為雖然中國經濟的開放度在提高，但全球化的融入水平還是在過程當中，影響應該是有限的。當時我們感到大概會有兩類商品對我們的影響比較大，但我們認為問題不大。現在看來，它比我們估計的影響程度要大得多。這就是兩個「油」：食用油和石油。關於食用油，當時我們認為全球農產品漲價對我們不會有太大沖擊。這幾年歐洲的主要產麥區受了災，非洲也有災荒，美國在調整它的生物能源計劃之後，減少了穀物的播種面積。這樣，整個世界的糧食市場就趨緊。本來我們中國糧食的自給率是99％，是可以自己平衡的。當時我們想，大不了我們封閉起來，糧食產品不出口，也不進口。現在看來，問題不是這么簡單。中國糧食產品進口的主要是植物油油料，近年來進口的油料已佔中國總需求量的60％左右，對進口的依賴度非常大。而恰恰這次農產品漲價，油料這一塊漲幅是最猛的，對我們的影響程度最大。如花生油在去年價格就上漲了近1倍，由於食用油在中國百姓生活中的地位，這次食用油漲價對人們的心理沖擊很大。提到食用油，這里順便提一下，中國的壓榨業基本上被外資壟斷了，而他們不用中國的大豆，不用中國的油料，他們認為不合格，他們主要用進口的。這就使得油料本身供求趨緊的狀況更顯得對進口的依賴度增大了。由此來看，外資對我們相關行業的控制確實值得我們認真反思。另一個是石油，「石油危機」之前，每桶是1.9美元，到2003年之前，也只是每桶20多美元，而前一陣子曾漲至每桶150多美元，前幾天回落了，也還是50多美元。中國每年對石油的消耗是以8％的速度在遞增，而且從中國目前的發展階段來看，未來我們對石油的需求還會大幅度地上升。2007年我們進口的石油占消耗量的54％，2008年則有可能超過60％。我們對石油進口的依賴度越來越高，而我們自己 石油產出的前景並不樂觀。因此，未來世界石油價格的變化會更嚴重地影響國內石油價格的變化。
由此來看，這次價格上漲，除了創12年來的最高水平之外，還有兩個特別的背景，一個是從中國改革開放30年的歷史背景來看，這一輪通貨膨脹，除了有需求拉動的作用之外，還有突出的成本推進的特點；另外，從中國走向世界的國際化背景來看，這次是在全球都在漲價的背景下，而全球都在漲價對中國又有一定的影響。這就使得我們對通貨膨脹問題不得不給予高度的重視。
與通貨膨脹壓力長期並存的是我們經濟衰退的威脅也相當深刻。2008年上半年有一組數據很值得關注。即中國2008年上半年的貨物運輸量的增長速度大幅度地下滑。2007年上半年貨物運輸量的增長速度是16.3％，2008年則是7.1％，也就是說，從增速來說，2008年比2007年同期差不多下降了一半以上。貨物運輸量下降了，庫存量就會增大，工商業企業的存貨就開始大幅度上升。存貨一上升，倉儲業的生意就好了。因此，在統計表上還有一個數，2008年上半年，倉儲業的營業稅大幅度上升，2007年同期，倉儲業的營業稅上漲率是負的2％，2008年倉儲業的營業稅上漲率是正的24％，倉儲業的實際業務量要比營業稅還要大。這兩個數據放在一起，就很值得考慮，這表明貨物的存量增大了，而貨物存量增大是經濟衰退非常重要的先行指標。在我們高度關注通貨膨脹的同時，其實，經濟衰退的先行指標就已經出現了。我們認為這種不景氣指標的出現不僅是個偶然的指標問題，而且有它的社會效果了，即失業問題。經濟一旦衰退，失業率就要上升。從1998年到2003年，中國每年的經濟增長速度是7.3％，那幾年特別是國有企業比較困難。「擺脫困境，抓大放小」，那幾年的增長速度相對來說比較低。當時城市登記失業人口是500多萬。城市勞動力是2億多人，失業人口佔2.2％。2007年的經濟增長速度是11.9％，但2007年年底登記的城市失業人口突破了1千萬，城市失業率超過了4％。這說明經濟增長並沒有帶來失業率的下降，且失業率幾乎成倍地上升，這很令人擔心。這種情況下，如果經濟增長率再降下來的話，失業率會更高。為什麼中國的經濟增長並沒有帶來失業率的下降呢?這源於中國正處於工業化的過程當中，工業化愈深入，資本愈排斥勞動。根據我們的研究，中國2007年的工業化指數已經超過0.4，工業化到了中期或者中後期，就是從一般加工工業和製造業為內容的工業革命朝著重工、重化工、基礎材料工業和動力工業以及裝備工業轉化，而這個轉化恰恰是資本密集型產業空前增大的時候，資本密集型產業的增大就是對勞動密集型產業的排斥。另外，中國還處於市場化過程當中，市場化就要鼓勵競爭，競爭就截減冗員。根據有關統計，上世紀80年代，中國GDP每增加一個百分點，新增加的就業崗位是240多萬個；上世紀90年代，GDP每增加一個百分點，新增加的就業崗位是170多萬個；現在GDP每增加一個百分點，新增加的就業崗位是90萬個。這就是中國的國情。再加上經濟出現周期性的波動，經濟增長速度出現回調，這個問題就會更加突出。因此，現在中國不僅是經濟增長速度開始回落，市場不景氣、市場衰退的跡象越來越嚴重，同時衰退帶來的後果，也就是失業的問題也會越來越嚴重。
這次衰退之所以引起人們的高度重視，同樣它與過去也不一樣，和改革開放30以來周期性的回調也不同，它也有著特殊的背景，也有兩個最大的特點
一個特點是：這次衰退是長期內需不足所導致的。多年來，在固定資產投資需求旺盛的時候，實際上就同時存在著消費增長乏力，導致內需疲軟的矛盾沒有得到有效的解決，這個矛盾一直積累到現在。
為什麼消費需求不足呢?第一個原因是投資增長速度過快，排斥了消費需求增長的空間。根據我們的研究，固定資產投資增長率每增加1％，消費需求就減少0.5％；若固定資產投資增長率達到所謂的上限22.5％後仍然增長，其每增加1％，消費需求就減少0.84％，基本把消費抵消掉了；若固定資產投資增長率達到30％後仍然增長，其每增加1％，消費需求將出現負增長。一個國家在一定時期內，社會儲蓄的增長量是既定的。總需求的增長量如果是既定的，最終用途一個是投資，一個是消費，如果投資需求增長過快客觀上就擠佔了消費需求增長的空間。因此，中國從2003年以來連續5年多固定資產投資過快的增長對消費需求就形成了非常顯著的排斥效應。
第二個原因是中國收入分配差距過大。這些年中國隨著經濟高速發展，收入分配差距過大也是個不爭的事實。高收入群體的收入增長越來越快，所佔的國民收入比重越來越高，而高收入群體的特點是消費傾向低，即消費占收入比重低，財富越是更多更快地集中到消費傾向低的群體手中，經濟增長帶來的好處也更多更快地沉澱到消費傾向低的群體手中，他們把這些財富或者用於儲蓄或者用於投資，但很少或者不用於消費，使得消費的增長與經濟的增長難以同步。
第三個原因是中國財政體系的不完善以及社會保障機制的不健全，使得人們對於未來的預期不確定性大大提高。為能夠承受未來更大的風險，人們往往增大現期的儲備以用於未來的支出。包括養老退休制度、失業保險制度、醫療制度、教育制度、住房制度等方面的改革和發展中的不確定性，都會促使人們增大儲蓄，相應減少現期消費。本來低收入群體的消費傾向是高的，財富增加後用於現期消費的比例應該是較大的，但由於對未來的擔心，越是沒有錢的群體越不敢花錢。這就形成了在中國經濟在高速增長，公眾的購買力水平不斷提高的情況下，消費品市場並沒有體現出與收入水平提升相對應的高速增長局面。
第四個原因是中國發展的本身出了問題，即城鄉二元化在加深。除了上世紀80年代初和2006年以來的一段時間，中國農民的實際收入有比較大的改善之外，其他時間農民實際收入的提升水平與國民經濟的增長速度嚴重地不相匹配。農民得到改革發展、經濟發展的好處相對少一些，中國城鄉之間的差距擴大了。現在中國的城市化率是42％左右，即中國大約有58％的人口收入增長很遲鈍。因此，中國13億人口這么一個大國的經濟增長，它的市場需求的增量主要依靠42％的城市居民的需求來拉動，而58％的農村居民的需求，也就是它的收入長期停滯或增長遲緩，這就使得中國經濟增長的需求動力在體制上過於狹隘。現在談建設新農村，刺激農民需求，啟動農村市場，擴大內需，這些都是有意義的。如為農村修路、鼓勵城市的商業企業到農村去銷售等，但這些不是啟動農民消費的根本，啟動農民消費的根本只有提高農民的收入水平。我們還要認識到刺激農民的消費需求與刺激市民的需求是不一樣的。市民的需求主要就是消費，農民的總收入主要用於生產支出，剩餘的才是消費支出。因此啟動中國農村市場，對農民來說，重要的是還不是刺激農 民的消費需求，重要的是活躍農村的投資需求，即生產需求。因此，第一，要提高他們的收入，使他們有投資能力；第二要使他們具有把財產變成資本的能力。現在農民承包的土地、房屋等是他們的資產，但不能變成資本，不能進入市場，不能變成可以增值的價值。所以，現在有人討論能不能抵押呀，能不能流轉呀，實際上就是使農民的資產變成資本。但這樣做的風險也極大，我們也不太敢輕易推動這樣大的變革。再一個，我們的金融體制改革要為農民提供一個籌資、融資的正規的制度安排。中國的2.6億農戶首先是生產者，而不是消費者。現在中國這2.6億個生產體，國家卻沒有為他們提供正規的籌資、融資的制度安排。他們的融資沒有體制保障，而且風險極大，承擔風險的能力極其脆弱。因此，建設社會主義新農村不在於給農村要修多少路，蓋多少樓房，而是為我們的農村逐漸引入現代的新的生產、生活方式，這才是最要緊的，包括他們的社會保障，包括他們作為生產者的投、融資的方式，都要納入現代的文明生活，現代的城市的生活。這就叫做城市化。一個最好的城市化，應該是大多數人過著現代城市的生活，有著城市的效率，但這個國家大部分的資源和土地保持著鄉村的寧靜。如果到處都是瀝青馬路，但人還都是農民，這就有問題了。
這兩個大的背景就使得我們對這一次的衰退對我們的影響以及由此可能引發的失業問題應該引起我們高度的重視。我們通常講，國際上失業的警戒線是7％，美國2008年的失業率可能就會達到7％。中國擁有世界上最多的勞動力的存量，我們有7.6億勞動力；擁有世界上最大的勞動力的增量，每年新增勞動力1300多萬；擁有世界上最大的勞動力蓄水池，就是1億多准備轉移的農村勞動力。我們原來有5億多農村勞動力，這些年轉移出來2億多，一個億進了城，一億多在當地的鄉鎮企業就業，還有3.4億多勞動力在農村種地。中國共有18.2億畝耕地，需要多少人耕種呢?根據我們在全國三個地區的調查，一個勞動力平均可以種10畝地，按這樣來算，18億畝耕地需要1.8億勞動力就夠了。現在農村的勞動力是3.4億，那就意味著還有1.6億多勞動力處於半失業狀態，他們隨時准備轉移到城市就業和其他非農產業的勞工市場。而且我們不能按國外通常的7％來算，因為我們勞動力的基數大，如果達到7％的話，人數的規模就會非常的大，它帶來的社會後果會更嚴重。

二、當前中國宏觀經濟政策的特點
針對近年來中國宏觀經濟既有通貨膨脹又有通貨緊縮的雙重壓力，2003年以來中國政府採取的宏觀經濟政策的特點是：淡化總量調控，強調結構調控。1998年5月之前，中國的宏觀經濟形勢基本都是需求大於供給，所以都是採取緊縮性的宏觀經濟政策。計劃經濟體制下的需求大於供給，不表現為物價上漲，因為物價是凍結的，它表現為排隊。排隊越來越長，報批項目等待審批的時間越來越久，消費者發的票證越來越多，憑票供應的東西越來越多。票證就是經濟學上所說的排隊模型，就是政府出面組織的排隊。為了保證最後一個人能夠買到一份，只有從第一個人開始就限制你的購買量。改革開放以後，當需求大於供給時，價格就開始上漲，就是前面所說的3次大的通貨膨脹。從1998年5月之後，中國開始出現過剩。這有兩個原因：一個是生產發展了，物產供應豐富了；還有一個更為重要的原因：體制原因，即市場化深入了。原來在計劃經濟體制下，很多東西不要錢，不要錢的東西永遠短缺；市場體制下許多東西需要付費了，這就使得很多物品開始出現存貨了。所謂生產過剩或不過剩，說起來是個生產現象，更要緊的是一個體制現象。相對市場購買力來說是過剩，但對實際需求來說並不過剩。1998年5月的工業和商業企業存貨是5萬多億，當年的GDP是8萬多億。1997年黨的十五大報告中提到第九個五年計劃宏觀經濟政策總的方向選擇是：整個「九五」期間「適度緊縮，保持不變」。當時主要是反通貨緊縮。2002年黨的十六大報告中提到：整個「十五」計劃期間，「以擴大內需為目標的積極的財政政策、穩健的貨幣政策保持不變」。即「九五」期間緊縮，「十五」期間擴張。2007年十七大報告中對總需求是緊縮還是擴張沒有明確。為什麼呢?因為現在是既不敢擴張，也不敢緊縮。如果是緊縮的話，對抑制通貨膨脹有幫助，但失業率、經濟衰退的威脅已經很深刻了。如果全面緊縮，失業率和經濟衰退會到什麼程度就很難預測。擴張的話，對解決失業有幫助，但通貨膨脹的壓力，尤其是前一段時間開創了12年來的最高，一旦全面刺激需求，可能造成嚴重的通貨膨脹。因此，前一段時間是既不能擴張，也不能緊縮。這樣看來，這幾年就是迴避總量政策，不提總需求如何，只提結構調控，稱之為「有保有壓，區別對待」。地區與地區之間有區別，產業與產業有區別，行業與行業之間有區別，同樣行業里，不同的企業之間也有區別。這樣的辦法從一定意義上說，也是無奈之舉。因為總量的目標確實不好選。這種結構調控的辦法其好處是使得宏觀調控避免總量的簡單性，其不足是有行政性。因為所謂結構調控其實質就是歧視性調控，而不是市場調控。 因為市場調控就是機會面前均等的調控。這種調控作為權宜之計可以，但不能長期化，不能體制化。長期來說，資源配置還要靠社會主義市場經濟體制。這就是近兩年我們的領導人多次強調要深化改革，要通過完善社會主義競爭秩序來配置資源的原因。這次世界金融危機中，包括美國、歐洲和日本等政府聯手干預這么強烈，動輒幾千億、幾萬億的救市計劃，但它的主流經濟學家和政策的主導者仍反復強調，政府幹預的力量再大也只能是彌補市場失靈，而不能代替市場，否則，帶來的災難比市場失靈可能還要深重。我們認為，在現代社會，市場機制是配置資源的最有效的方式，在中國，改革帶來的社會主義市場經濟秩序和競爭的深入是我們未來努力的方向，這一點，我們不能動搖。2008年是改革開放30周年，這30年的經驗確實證明了這一條。
現在我們提出的問題是：現在是否到了需要明確總量的時候了。給人的感覺是，2008年上半年明確了，是朝著緊縮方向明確了。奧運會之後，隨著國際經濟形勢的變化，國內的經濟衰退驟然加速，中央的精神就調整為以擴大內需為主。這就說明現在的國際國內經濟形勢的變化，矛盾復雜的程度是我們難以想像的，變化速度之快也是我們難以想像的。幾個月之前，反通貨膨脹是主要的，幾個月之後，形勢就急轉直下，衰退就成為首要的問題。這就需要我們的宏觀調控及時地變化和跟進，僵化和呆滯恐怕都有問題。從2008年9月份之後，給我們的感覺是：總量是要朝著擴張的目標在變化。
希望採納

9. 我國宏觀經濟發展態勢如何

盡管國際經濟出現不利因素，二季度我國經濟供給側指標總體上仍繼續保持穩中有進、穩中向好態勢。隨著供給側結構性改革的深入推進，工業生產穩中向好、工業經濟結構優化、效益改善，就業穩定，支撐工業經濟穩中向好的有利因素不斷增多。目前我國經濟保持6.8%左右增速，城鎮調查失業率低於5%，就業市場穩定。鋼鐵行業化解過剩產能、結構性去產能工作有序開展。微觀杠桿率繼續下降，企業成本繼續降低；新產業增長較快，新產品快速成長，新業態蓬勃發展。6月份製造業PMI相較5月份有所下滑，但仍在51.5的水平。同時，非製造業PMI以及建築業PMI甚至出現回升，這反映出當前我國整體經濟環境受內外需負面因素的影響尚不明顯。

財政收入增速高於GDP名義增速。1月份至5月份累計，全國一般公共預算收入同比增長12.2%；全國政府性基金預算收入同比增長39%；兩項預算收入合計112372億元，同比增長17.4%。全國一般公共預算支出同比增長10.3%；全國政府性基金預算支出同比增長45.8%；兩項預算支出合計103678億元，同比增長14.1%。今年一季度名義GDP增速為10.2%，預計上半年我國財政收入增速高於GDP名義增速。本輪復甦以來的企業大小分化仍在延續，體現在中型企業與小型企業製造業PMI仍處於50以下，而大型企業為52.9。大型企業新訂單甚至還延續了5月份以來的回升，而中型企業和小型企業新訂單均下降。