印度脫鉤力度是什麼意思

① 拜登沒料到，繼美印會談拒談中國後，印度再次對華伸出橄欖枝

近段時間在印度主動對華示好後，中印關系有了明顯改善。日前美國防長奧斯汀訪問印度時，印度總理莫迪拒絕談論過多中國問題。在美歐聯手對華採取制裁措施時，印度也是保持沉默，不願意過多干涉中國內政。可見印度也已經意識到，在現階段同中國關系惡化並不利於印度經濟恢復，印度希望能夠通過向華示好來緩和兩國關系，以此推動印度經濟發展。

此前中印兩軍在邊境脫離接觸之後，根據英國媒體報道，印度有意放寬對中國投資限制，將會接納更多中國資本，而就在近日根據《環球時報》3月23日報道，印度有一名知情人士稱印度將會接納中國電信供應商。

據悉，印度政府即將重新修訂電信許可范圍，並且表示只要中國企業能夠符合相關標准，則可以進入印度市場，然而在本月初，印度有官方人士則對此發表了不同看法，指出中國電信供應商被列入許可范圍內，希望十分渺茫。

因為中印兩國存在領土爭端，所以印度對華態度一直都十分強硬。印度在此前屬於西方國家殖民地，在人權等各種問題上看法同中國存在分歧，並且將中國視為最大競爭對手，印度國內也存在著大量反華人士，印度試圖通過邊境問題來挑起沖突戰勝中國。

去年新冠肺炎疫情期間，印度便一直在邊境地區興風作浪，試圖挑起邊境沖突，以此來轉移國內政治壓力。除此之外印度還拒絕中國資產，封禁中國軟體等等，印度此舉導致兩國關系迅速惡化。

印度國內去年甚至掀起一股抵制中國產品熱潮，但是就目前來看印度無法全面對華脫鉤？印度國內製造業發展水平參差不齊，部分產品根本無法建立起完整供應鏈，相比之下中國產品物美價廉則是印度民眾首選。除此之外，印度想要推動基礎設施建設，也需要中國資金注入，印度必須要放寬對中國資本限制才可以更好推動基礎設施建設。

現階段隨著疫苗工作有序推進加上新冠肺炎疫情局勢有所好轉，印度也打算重點推動國內經濟恢復，這也意味著印度不能丟掉中國這個重要貿易合作夥伴，所以印度迅速選擇對華示好，不願意做出過多不利於兩國關系發展行為。

② 印度首富旗下公司市值縮水660億美元！空頭稱其回應忽略了所有關鍵指控

亞洲首富阿達尼旗下能源帝國遭遇美國空頭「狙擊」，上演做空「拉鋸戰」。

當地時間1月29日，美國做空機構興登堡研究公司（Hindenburg Research）表示，高塔姆•阿達尼（Gautam Adani）控制的能源帝國——阿達尼集團針對其做空報告進行的反駁，忽略了所有關鍵指控，並強調阿達尼集團的欺詐行為不應被民族主義情緒所掩蓋。

興登堡表示，阿達尼集團長達413頁的聲明未能具體回答興登堡提出的88個問題中的62個，且該集團不應將公司的「迅速崛起」以及阿達尼個人的財富增長「與印度本身的成功」混為一談。

與此同時，美國知名對沖基金經理、潘興廣場資本管理公司創始人比爾·阿克曼也加入了對阿達尼集團的質疑隊伍中，26日稱其興登堡的報告「高度可信」、並認為該研究「非常充分」，30日其在推特再次表示，「我不明白負責阿達尼企業股票發行的銀行家如何能在不對興登堡報告中認定的問題作盡職調查的情況下，就允許它完成發行。銀行的負債風險太大了。」

上演做空「拉鋸戰」

此次爭議源於1月25日興登堡發布的一份針對阿達尼集睜猛團的做空報告。該報告稱阿達尼集團「在過去幾十年裡肆無忌憚地進行股票操縱和會計欺詐」，背負了「巨額債務」，使整個集團的財務狀況岌岌可危。

報告列出了「我們希望阿達尼集團回答」的88個問題，范圍包括從詢問阿達尼集團離岸實體的詳細信息，到為什麼它有「如此復雜，相互關聯的公司結構」。

興登堡表示，該報告基於公司兩年的調查、與阿達尼集團前高管和在職高管的對話、對數千份文件的審查以及對多個國家的實地訪問。並稱將「通過美國交易債券和非印度交易的衍生工具」對阿達尼集團持空頭頭寸。

報告發布幾個小時後，阿達尼集團首席財務官辛格（Jugeshinder Singh）表示，集團對興登堡報告感到「震驚」，稱其指控是「選擇性錯誤信息和陳舊、毫無根據和不可信的惡意組合」。

辛格稱，該報告安排在阿達尼公司股票報價前幾天發出，意在「損害阿達尼集團的聲譽」，並試圖破壞該集團的後續公開募股。

據悉，阿達尼集團旗下主要上市公司阿達尼公司(Adani Enterprises)計劃於1月27日進行公開募股，旨在籌集多達200億盧比（2億美元）。

26日，阿達尼集團接著發文稱，集團正在評估美國和印度法律下的相關條款，以對陸高興登堡研究公司採取「補救和懲罰行動」。

興登堡隨即回應，「隨時歡迎」。

29日，阿達尼發布了一份413頁的聲明正式回應上述做空報告，稱興登堡報告是「有選擇地公開披露或修辭影射，將謠言著色為事實」，並指出88個問題中有65個可以在集團的信息公開披露中得到解答。

他強調，興登堡的報告「對我們的投資者造成了嚴重和前所未有的不利影響」，「不僅是對特定公司的無端攻擊，更是對印度、印度機構的獨立性、完整性和質量以及印度增長繁榮的蓄意攻擊」。

該集團還駁斥了報告對其高杠桿增長模式的擔憂，稱「阿達尼投資組合公司的杠桿率繼續健康，符合各自行業的行業基準」。

幾個小時後，興登堡回應稱，上周的報告並無不妥之處，並稱相信印度是一個充滿活力的國家，也是一個前景廣闊的超級新興市場，而阿達尼集團過去的繁榮只是受益於印度的全面發展。

興登堡強調，阿達尼集團的發展是搭了印度的順風車，而現在其正在阻礙印度的發展，掠奪印度的國家財富。

該做空機構還指出，「我們注意到我們報告的核心指控——阿達尼集團與離岸實體的眾多可疑交易，完全沒有得到解決」。

興登堡稱，做空報告詳細介紹了阿達尼集團與其董事長的兄弟維諾德·阿達尼（Vinod Adani）及其「迷宮般」的離岸空殼實體進行了數十億美元的可疑交易，並提供了大量證據說明這些交易引發了有關股票和會計操縱的嚴重問題。

「我們的許多問題都集中在這些交易的性質以及缺乏對所涉及的明顯利益沖突的披露上。」但阿達尼在回應中，「似乎沒有對這些交易的存在提出異議，也沒有努力解釋其明顯的違規行為。」

「在阿達尼413頁的回應中，僅有30頁在回答做空報告中提出的問題，剩下的330頁是法庭記錄、53頁是高級財務信息、一般信息和不相關的企業信息，例如怎樣鼓勵女性創業和生產安全蔬菜。」

市值縮水660億美元早早尺，主要上市公司公開募股受挫

「阿達尼集團的7家主要上市公司估值過高，純粹從基本面來看就有85%的下行空間。」興登堡在做空報告稱，過去三年該集團7家主要上市公司的股票價格上漲，在此期間平均飆升了819%。

興登堡的做空指控與回應迅速打擊了阿達尼集團。

做空報告發布當日，阿達尼集團旗下7家上市公司股價平均下跌4.6%，總市值縮水近95億美元。截至1月30日，阿達尼集團大部分股票還在大幅下跌，7家上市公司在最近3個交易日內市值共縮水660億美元。

而阿達尼公司27日進行的第二次公開募股也遭遇重挫，該公司股票比最低發行價低1%，首日認購率僅為1%。

據悉，阿達尼公司為二級股票銷售設定了每股3112盧比的底價和3276盧比的上限，遠高於上27日收盤價2761.45盧比/股。

路透社表示，印度法規規定，股票發行必須獲得最低90%的認購，如果沒有，發行人必須退還全部金額。

另外，阿達尼集團實體發行的多隻債券也遭遇下跌，2027年到期的阿達尼港口美元債券下跌5美分至略低於0.75美元，阿達尼傳輸發行並於2026年到期的債券下跌2美分至約0.83美元。

值得注意的是，隨著阿達尼集團與興登堡做空對決的持續，部分投資者認為這已經影響到了國際資本對印度的信心。並稱，興登堡雖然在最新回應中試圖讓阿達尼集團和印度「脫鉤」，但不少華爾街人士已經開始重新審視對印度的投資。

過度杠桿持續引爭議

阿達尼的商業帝國起源於1988年創辦的阿達尼出口有限公司（Adani Exports Ltd），目前，阿達尼集團業務橫跨能源、港口和物流、采礦和資源、天然氣、國防和航空航天以及機場，擁有7家上市公司。

澎湃新聞了解到，阿達尼集團六成以上收入來自煤炭業務，俄烏沖突爆發以來，煤炭需求激增與價格高漲讓其賺得盆滿缽滿。去年9月，阿達尼凈資產從2020年年初的65億美元最高飆升至1468億美元，短短2年時間，其身家累計漲幅高達21倍，成為了2022年全球財富增長最快的億萬富豪。

與阿達尼身價飆漲同樣引起關注的是該集團業務擴張帶來的巨大債務風險。

阿達尼近年來一直致力於擴大商業版圖，涉足領域包括數據中心、水泥、氧化鋁、無人機製造、綠色能源等。擴張初期，瑞士信貸集團就曾指出阿達尼集團高負債、高杠桿的運營模式難以為繼。

但未影響其擴張步伐。2021年11月，該集團承諾在2030年之前向綠色能源領域投資700億美元；2022年5月，該集團又以105億美元收購Holcim的印度子公司以及氧化鋁製造業務。

而繼續推進的擴張也將阿達尼集團過度杠桿、債務問題再次推至台前。

據彭博社消息，截至2022年3月31日的財年，阿達尼集團總債務上升了40%，達到2.2萬億盧比（摺合人民幣約1843.6億元）。

惠譽集團旗下的信貸研究機構CreditSights去年發文對阿達尼集團債務融資的增長計劃表示強烈擔憂，指出「在市場利率走高以及一些基礎設施項目回報周期較長的情況下，這些沉重的債務構成了風險。」

隨後，阿達尼集團回應，稱其公司的杠桿率「繼續保持健康，符合各自行業的行業基準」，並且在過去九年中「一直在去杠桿化」。

顯然，該回應並未打消國際金融市場的擔憂。

此外，阿達尼與莫迪政府之間的關系在這次做空-風波中再度引發爭議。

《華盛頓郵報》此前報道稱，據印度官方和有關文件，莫迪政府至少為幫助阿達尼的煤炭相關業務三次修訂法律，為阿達尼至少節省了10億美元。且早在上世紀90年代，阿達尼就與當時還是古吉拉特邦新興政客的莫迪結識。

而在莫迪擔任總理後，阿達尼集團不斷贏得政府基礎設施投資招標。盡管阿達尼否認這種說法，但他的確在莫迪執政期間斬獲多項政府大單，且阿達尼集團也在資本市場上「突飛猛進」。

印度媒體近日稱，阿達尼集團所牽涉的丑聞已經引起了印度反對黨方面的高度關注，國大黨方面強烈呼籲印度中央銀行及證監會就相關報告展開一場「嚴肅調查」。

③ 印太經濟框架

印太經濟框架」（IPEF）的出發點是配合美國的「印太戰略」，服務於美國的根本利益，並非著眼於本地區疫後經濟復甦和發展繁榮。

美國、韓國、日本、印度、澳大利亞、紐西蘭、印度尼西亞、泰國、馬來西亞、菲律賓、新加坡、越南、汶萊13個國家成為初始成員。

相關信息：

中國是全球供應鏈中至關重要的一環，東盟是中國第一大貿易夥伴，中國與印太經濟框架其他各國也有密切的經貿關系，包括美國，此時打造排除中國的供應鏈，即便只是半導體供應鏈，也會令本已脆弱不堪的供應鏈更加支離破碎。

中國也是數字經濟大國，且不論不包含中國的印太數字經濟能否玩轉，現有印太經濟框架成員在電子傳輸和數據流動征稅問題上就分歧嚴重。印太經濟框架中的人口大國印度和印度尼西亞都明確表達支持征稅，其他成員中應該還有持類似想法的，而征稅正是美國堅決反對的。

④ 今年新冠肺炎疫情蔓延，全球脫鉤的速度呈現怎樣的狀態

全球脫鉤的速度越來越快，印度禁用部分中國APP，法國英國也是相繼宣布禁用華為5G，一個以內循環經濟模式正在逐步的發展起來。