19冶在印尼的項目是什麼

1. 十九冶集團有限公司是否已破產

十九冶沒有破產，而且具有非常好的發展前景。
作為中國中冶所屬單位中唯一承擔過冶金工程全流程施工的綜合型建築企業，十九冶在業內一直享有「西部鐵軍」的美譽，五十多年的沉澱發展，十九冶有很雄厚的底蘊和實力。

2. 十九冶到底怎麼樣

十九冶是一家大型央企，不用擔心發不起工資哈~
不僅如此，十九冶前些年進行了薪酬制度改革，職工工資待遇再進一步了，在基本工資外還有各種補貼福利等等，現在一位新入職員工各種補貼加起來每月到手工資都接近6000的。

3. 中國十九冶集團有限公司是國企還是央企

是國企，國有企業，是指國務院和地方人民政府分別代表國家履行出資人職責的國有獨資企業、國有獨資公司以及國有資本控股公司，包括中央和地方國有資產監督管理機構和其他部門所監管的企業本級及其逐級投資形成的企業。

公司有員工6千人，其中，具有中、高級的工程、經濟類人員1500餘人，各級項目經理近400人。下設八個區域分公司、九個專業分公司、八個全資子公司、一個控股公司；擁有資產15.8億元，各類機械設備2800多台套。

(3)19冶在印尼的項目是什麼擴展閱讀

1965年，以毛澤東「3.4」批示為標志，中國第一個經濟特區在中國大西南攀枝花宣告成立。同年攀枝花特區總指揮部決定成立冶金指揮部，對外稱第二指揮部，代號二號信箱，負責攀鋼和礦山建設。此為十九冶前身。

1966年 6月1日，冶金工業部第十九冶金建設公司（簡稱十九冶）正式成立。新組建的十九冶以冶金指揮部體制統轄勘察、設計、施工、生產。

1974年，十九冶抽調近18000人開赴武漢，建設武鋼「一米七」熱軋生產線。1981年參與武鋼「一米七」工程建設的4000餘名職工及設備、材料移交武鋼管理，後組建武鋼建設公司。

1978年，十九冶參加武鋼「一米七」工程建設的近14000名員工開赴上海，會戰寶鋼。1981年，這支隊伍獨立建制，成立十九冶上海分公司；1986年，十九冶上海分公司正式更名為寶鋼冶金建設公司（簡稱寶冶）。

4. 中國十九冶這個單位怎麼樣

中國十九冶是一家大型國有企業，近幾年，公司正在飛速轉型，由主打冶金正在向市政、道橋轉變。公司是一家老牌國企，企業非常重視員工的發展，每一位新員工入職，公司都要為其配備師傅，企業的待遇基本與市場同步，分子公司里主要從事市政、道橋的公司效益相對較好，公司具有冶煉、市政、房建三個特級資質，橋梁專業等八個一級資質，具有廣闊的發展前景，每年，集團都會組織召開人才工作會，為人才的發展提供長遠的規劃，歡迎有志之士加入！

5. 涓鍥藉嶮涔濆喍闆嗗洟鏈夐檺鍏鍙告槸鍥戒紒榪樻槸澶浼

涓鍥藉嶮涔濆喍闆嗗洟鏈夐檺鍏鍙鎬負涓鍥藉喍閲戠戝伐鑲′喚鏈夐檺鍏鍙稿叏璧勫瓙鍏鍙搞傚叕鍙哥粡钀ユ寚鎸ヤ腑蹇冨湪鍥涘窛鐪佹垚閮藉競錛岀畝縐扳滀腑鍥藉嶮涔濆喍闆嗗洟鈥濓紝鏄闅跺睘鍥借祫濮鐨勫ぇ鍨涓澶浼佷笟銆

鎴愮珛浜1966騫寸殑涓鍥藉嶮涔濆喍闆嗗洟鏈夐檺鍏鍙革紙China 19th Metallurgical Corporation錛夛紝鏄鍥藉唴鍞涓鍏峰囦粠鐭垮北寮閲囧埌鍨嬨鏉挎潗鍐墮噾鍏ㄦ祦紼嬫柦宸ヨ兘鍔涚殑澶у瀷緇煎悎鏂藉伐浼佷笟銆

榪戝勾榪炵畫鑾峰緱鐪佺駭璐ㄩ噺瀹夊叏杈炬爣紺鴻寖浼佷笟錛屽叏鍥藉伐紼嬭川閲忎俊寰楄繃浼佷笟錛屽苟榪炵畫10騫磋幏寰楃渷綰у畧鍚堝悓閲嶄俊鐢ㄤ紒涓氥傚湪姝ゅ熀紜涓婏紝2003騫達紝榪樿鍥藉跺伐鍟嗘誨矓鎺ㄨ崘涓哄叏鍥藉畧鍚堝悓閲嶄俊鐢ㄤ紒涓氥

鎵╁睍璧勬枡

涓鍥界鍗佷節鍐墮噾寤鴻懼叕鍙錛岀幇涓轟腑鍥藉嶮涔濆喍闆嗗洟鏈夐檺鍏鍙革紝鐢變腑鍥界鍗佷節鍐墮噾寤鴻炬湁闄愬叕鍙鍚告敹鍚堝苟涓鍐跺疄涔呭緩璁炬湁闄愬叕鍙哥粍寤烘垚絝嬶紝涓轟腑鍥藉喍閲戠戝伐鑲′喚鏈夐檺鍏鍙稿叏璧勫瓙鍏鍙搞傚叕鍙告敞鍐屽湴鍦ㄥ洓宸濈渷鏀鏋濊姳甯錛岀粡钀ユ寚鎸ヤ腑蹇冨湪鍥涘窛鐪佹垚閮藉競錛岀畝縐扳滀腑鍥藉嶮涔濆喍闆嗗洟鈥濄

鍏鍙告搮闀垮ぇ鍨嬪湡鐭蟲柟銆佸湴鍩轟笌鍩虹宸ョ▼錛屽悇綾誨伐涓氥佹皯鐢ㄥ緩錛堟瀯錛夌瓚鐗╁伐紼嬶紝鍚勭駭鍏璺銆佹ˉ姊佸伐紼嬶紝鍚勭被閽㈢粨鏋勩佸伐涓氱倝紿戙佸帇鍔涘瑰櫒銆侀挗綆￠亾鍙婇厤濂楀伐紼嬶紝鍚勭被鍩庡競涓庨亾璺鐓ф槑宸ョ▼鐨勬柦宸ャ

鍙傝冭祫鏂欒祫鏂欐潵婧愶細鐧懼害鐧劇-涓鍥界19鍐墮噾寤鴻懼叕鍙

6. 全球鎳資源上漲，A股哪些上市公司值得關注

鎳是新能源電池的關鍵原材料之一，隨著國內新能源汽車市場份額不斷加大，目前國內新能源電池供不應求。據路透社最新報道，印尼計劃通過出口關稅限制鎳含量低於70%鎳含量產品出口；受此消息影響，全球鎳資源上漲，A股市場鎳上市公司值得關註：

盛屯礦業（600711）

擁有從鈷鎳資源開發到鋰電材料製造一體化產業鏈；公司目前正在布局印尼鎳資源開發業務，規劃建設年產 6 萬噸粗製氫氧化鎳、鈷濕法冶煉項目；公司多元高鎳系列新產品已分別進入 LGC、CATL、比亞迪等重要客戶及汽車產業鏈；19 年鎳產品收入 3.65 億元，營收佔比小於 5%。在紅土鎳的濕法工藝上取得了革命性突破，未來有望掌握鎳的定價權。

7. 有色金屬行業專題報告：至暗時刻已過，有色迎來新序章

1.1. 行業基本面：行業復甦較快

從全國有色行業運行狀況來看， 2019 年和 2020 年前三季度，有色金屬采選業的營業收入 同比增速分別為-4.6%、-3.1%，利潤總額同比增速分別為-28.8%，5.9%；有色金屬冶煉及壓 延加工業的營業收入同比增速分別為 7.2%、1.5%，利潤總額同比增速分別為 1.2%、2.1%。

雖然受到受疫情影響，有色金屬行業在一季度受到較大的壓力，但是隨著復工復產的較快， 各項指標快速回升。2020 年前三季度，全國有色采選業工業增加值累計同比增速為-0.4%，有 色冶煉加工工業增加值累計同比增速為 1.9%，四季度和 2021 有望加速恢復。

有色金屬上市公司 2020Q3 營業收入增速為 12.2%，增速較 2020Q2 提升 0.8 個百分點； 2020Q3 營業利潤增速為-1.6%，降幅較 2020Q2 收窄 22.1 個百分點。

貴金屬上市公司 2020Q3 營業收入增速為 12.7%，增速較 2020Q2 下降 2.3 個百分點； 2020Q3 營業利潤增速為 51.7%，增速較 2020Q2 提升 13.6 個百分點。

工業金屬上市公司 2020Q3 營業收入增速為 8.6%，增速較 2020Q2 提升 2.4 個百分點； 2020Q3 營業利潤增速為-21.9%，降幅較 2020Q2 收窄 19 個百分點。

稀有金屬上市公司 2020Q3 營業收入增速為 26.8%，增速較 2020Q2 下降 3.4 個百分點； 2020Q3 營業利潤增速為-0.3%，降幅較 2020Q2 收窄 36.8 個百分點。

1.2. 貴金屬價格沖高回落，工業金屬價格 V 型反轉

貴金屬方面 ，國際金價在2020年前10個月里上漲23.5%，受全球疫情和美元走弱的影響， 黃金價格一度突破 2000 美元/盎司。2020 年 8 月以來，美元指數呈現底部盤整態勢，貴金屬 價格呈現一定回調，處於高位盤整狀態。

工業金屬方面， 全年工業金屬價格呈現 V 型反轉走勢，隨著復工復產的加快，大多數工業 金屬價格已經高於恢復到去年水平。從均價的角度來看，銅、鋁、鎳前 10 個月的均價已高於 去年全年均價，鉛、鋅、錫表現相對較弱。

小金屬方面，下游需求較弱導致鉬價格從高位回落，出現較大調整；鎢價依然處於底部盤 整。鈷價全年呈現區間震盪，鋰、海綿鈦價格出現較大回落。

稀土方面，輕稀土價格較去年底下跌較多，中重稀土價格較去年有較大抬升。輕稀土供給 恢復較快，在需求較弱的情況下，價格相對疲軟；中重稀土價格則受制於供給，價格強勢。

1.3. 上半年有色板塊表現：基本同步大市

2020 年前 10 個月有色板塊上漲 4.54%，上證綜指上漲 5.72%，有色板塊基本同步大盤指 數；在 29 個行業漲跌幅位於第 17 位，行業對比表現據中；有色子行業中只有貴金屬和鋰板塊 漲幅較大，鉛鋅表現最差。

2.1. 疫苗成功和疫情受控促進復甦

疫情對經濟的壓制即將過去。雖然當期歐美疫情出現第二波，部分國家再度採取封禁措施， 但醫療能力和應對水平明顯提升，對經濟的影響逐漸減弱。特別是疫苗研發成功，開始大規模 接種後，疫情對經濟影響將逐漸散去。

國內經濟已經提前步入復甦階段，投資、消費和出口都成呈現明顯改善的態勢。2021 年是 十四五規劃的開局之年，各項規劃將正式落地推進，在新舊基建方面，國家有望繼續加大投入。 美國大選塵埃落地之後，大規模經濟刺激計劃也將展開，預計規模將達到 2 萬億美元。英國脫 歐也將在 2021 年一季度完成，不確定性因素減少。

2.2. 貨幣財政雙寬松加快復甦步伐

為應對疫情對經濟的沖擊，各國均採取了積極的貨幣和財政政策，2021 年寬松的力度可能 持續，這將加快全球經濟復甦的步伐。在財政和貨幣雙管刺激下，2020 年下半年經濟已經出現 明顯復甦跡象，美國三季度 GDP 環比增速高達 33.1%，中國 GDP 在二季度迅速轉正並在三季 度達到 4.9%，摩根大通全球綜合 PMI 已經連續 4 個月在 50%以上，全球經濟已度過至暗時刻。

2.3. 低庫存或促發有色金屬價格新一波上漲

在經濟復甦的大背景下，礦業資本開支減少和庫存水平較低為觸發新一輪周期奠定了基礎。 A 股上市的有色金屬公司在 2017-2019 年持續下降，資本開支的走低意味著未來 2-3 年新增產 能趨勢性放緩。同時，工業金屬庫存處於 歷史 較低水平，特別是銅、鋁庫存，處於最近若干年 最低的水平。

3.1. 銅：精銅礦緊張利好資源型企業

銅價回到最近 2 年的高水位，上一次高點出現在經過數年供給改革後的 2018 年。

南美疫情導致精銅礦產量有所放緩。 2020年9月智利銅產量同比下滑0.8%至47.99萬噸， 1-9 月產量同比增 0.4%至 426 萬噸。其中，Codelco 公司 9 月份銅產量同比增加 9.6%至 15.92 萬噸，1-9 月產量同比增加 2.9%；Escondida 公司 9 月份產量同比下滑 6%至 9.41 萬噸，1-9 月產量同比增加 2.4%；Collahuasi 公司 9 月份銅產量同比增加 9.4%至 5.34 萬噸，1-9 月產量 同比增加 23.2%。

廢銅進口減少，進一步壓縮國內供給。 2020 年 1-9 月中國進口廢銅（實物量）66.7 萬 噸，同比大幅減少 46.1% 。由於二季度中國從東南亞地區進口廢銅受疫情影響較大，疊加歐 美疫情嚴重地區廢銅回收和出口也受到較大影響，加上國內廢銅政策轉變，導致國內廢銅加工 或貿易等相關企業進口相對謹慎，也從而國內廢銅市場貨源維持偏緊趨勢。

下游需求持續改善。 電力領域是銅的第一大用戶，2019 年國家電網投資非常低迷，全年 同比下降 9.6%，2020 年較 2019 年大幅改善，2020 年前 9 個月投資增速為-1.8%，全年有望 實現正增長。房地產領域投資和銷售狀況均好於 2019 年，均有望實現正增長。下游需求狀況 轉弱的主要是空調領域。2021 年，電力、地產和空調等領域有望持續改善。

3.1.1. 洛陽鉬業：擁有 TFM 銅鈷礦，形成多礦種+貿易戰略格局

公司擁有剛果（金）銅鈷、國內鉬鎢、澳大利亞銅金、巴西鈮磷四大礦產板塊和全球第三 大金屬貿易商，形成形成多礦種+貿易戰略格局，業績抗風險能力較強，貿易業務與礦業板塊 的協同效應逐步凸顯。公司剛果（金）TFM 項目銅鈷礦未來產量可能翻番，銅產量 40 萬噸/ 年，鈷產量達 3 萬噸/年。此外，公司參股印尼鎳鈷礦濕法項目，建成後鎳金屬產量達 1.5 萬噸 /年。國內鉬鎢、澳大利亞銅金和巴西鈮磷業務將保持穩定，金屬貿易業務對其他礦山業務起到 協同作用。

3.1.2. 紫金礦業：擁有境內外優質銅礦資源

公司擁有剛果（金）卡莫阿銅礦、塞爾維亞 Timok 銅金礦、國內巨龍銅礦三大優質銅礦 資源。卡莫阿銅礦、Timok 銅金礦、巨龍銅礦項目將擴產，未來 2 年公司銅礦產量將達到 80 萬噸。同時，公司推出 1 億股進行股票激勵，對於三個考核期，紫金礦業設置了四類考核指標， 其一是凈利潤復合增長率不得低於 25%，且不低於同行業均值或對標企業 75 分位值水平；其 二是凈資產收益率復合增長率不低於 10%，且不低於同行業均值或對標企業 75 分位值水平； 其三是資產負債率不高於 65%；其四是激勵對象績效考核 B（含）以上。

3.1.3. 西部礦業：玉龍銅礦擴產在即，將新增 10 萬噸銅產量

國內第二大鉛精礦、第二大鋅精礦和第五大銅精礦生產商，礦山資源都在國內。其中青海 錫鐵山鉛鋅礦是中國年選礦量最大的鉛鋅礦之一、西藏玉龍銅礦是國內少有的 600 萬噸以上銅 礦山，銅金屬儲量居中國第二位。玉龍銅礦 10 萬噸銅礦改擴建工程已啟動，達產後年處理能 力達 1989 萬噸，年產銅 13 萬噸，產鉬 8,000 噸。銅產量較 2019 年提升 10 萬噸。

3.2. 鋁：電解鋁利潤相對豐厚

電解鋁現貨價格接近 16,000 元/噸，價格回到最近 3 年最高水位。

電解鋁成本或繼續維持低位。 國內氧化鋁產能總體過剩，價格表現低迷。2020 年全球氧 化鋁產能繼續擴大，其中國內增加約 850 萬噸，海外增約 300 萬噸，國內氧化鋁價格低位運行， 不構成對電解鋁利潤的擠壓。目前電解鋁現貨價格超過 15,000 元/噸，行業整體盈利狀況較好， 對於成本較低的企業，利潤相對豐厚。

產能存在天花板，同時庫存處於較低水平。 根據阿拉丁統計，我國電解鋁行業合規產能的 總天花板約為 4500 萬噸。截至今年 8 月底，電解鋁總產能 4215.6 萬噸，2021 年預計新增產 能 316.3 萬噸，未來基本不再有新增產能。2020 年下半年庫存去化較快，目前電解鋁庫存處於 歷史 較低的水位，為價格堅挺提供了條件。

需求持續改善， 汽車 輕量化成為新增長點。 10 月底，國內固定資產投資增速轉正，房地產 投資增速達到 6.3%，房地產銷售面積恢復到去年同期水平。 汽車 銷售降幅大幅收窄，2020 年 5 月份以來，乘用車銷量同比增速都保持在 10%以上。隨著對節能減排要求的提高，以及新能 源 汽車 的快速發展， 汽車 輕量化的步伐加快， 汽車 用鋁量將進一步提升，成為鋁消費的新增長 點。同時，國內新基建的加快也對鋁的需求有所提升。

3.2.1. 神火股份：雲南神火電解鋁產量倍增

神火股份形成電解鋁和煤炭雙主業。電解鋁合規產能指標 170 萬噸，位居全國第六，其中 新疆神火 80 萬噸和雲南神火 45 萬噸已經投產，雲南神火將繼續擴產 45 萬噸。公司是我國無 煙煤主要生產企業之一，公司共控制的煤炭保有儲量 18.60 億噸，可采儲量 8.96 億噸，目前年 產量達 600 萬噸，公司擬通過定增募資擴產 200 萬噸煤炭產量。公司經過數年大量資產減值， 資產質量大幅提升。

3.2.2. 天山鋁業：低成本優勢明顯

天山鋁業擁有 140 萬噸電解鋁合規產能，位居全國第十，目前運行產能 120 萬；同時布局 廣西 250 萬噸氧化鋁項目，實現氧化鋁自給，目前投產 80 萬噸，擬通過定增募集資金進行擴 產；公司規劃 6 萬噸高純鋁項目，已經投產 2 萬噸。公司電解鋁產能全部位於新疆石河子市， 配置有自備電廠，能滿足自身 90%的電力需求，電費成本低廉，電解鋁綜合成本較低，市場競 爭力較強。

3.3. 新能源金屬：政策和基本面推動復甦

政策將繼續推動新能源新一輪發展。 國內《新能源 汽車 產業發展規劃（2021－2035 年）》 明確提出「鼓勵企業提高鋰、鎳、鈷、鉑等關鍵資源保障能力」，新能源金屬的戰略定位進一步加強。財政部、工業和信息化部、 科技 部、發展改革委和國家能源局正式下發《關於開展燃 料電池 汽車 示範應用的通知》，對符合條件的城市群開展燃料電池 汽車 關鍵核心技術產業化攻 關和示範應用給予獎勵，形成布局合理、各有側重、協同推進的燃料電池 汽車 發展新模式。政 策將進一步促進氫能源 汽車 產業的良性發展。

新能源 汽車 行業復甦加快 。一季度受疫情導致國內新能源 汽車 銷售出現大幅下降，但隨著 疫情得到控制，國內新能源 汽車 銷量快速發反彈，動力電池裝機量恢復高增長。同時，受益於 補貼政策加大，歐洲新能源 汽車 銷量異軍突起，歐洲 汽車 製造業聯盟（AECA）數據顯示，9 月，德國、英國、法國等九國新能源 汽車 銷量持續走高，注冊量合計約為 13.3 萬輛，同比上升 195%。今年前 9 個月，歐洲新能源 汽車 累計銷量約為 77.7 萬輛，同比增長 105%。歐洲 汽車 製造業聯盟預測稱，今年全年，歐洲新能源車銷量有望突破 110 萬輛，成為全球新能源 汽車 銷 量增長的主要支撐。

3.4. 鈷：供給下降促鈷價企穩

鈷價處於低位震盪態勢。估價經過 2018-2019 年大幅下跌後，目前價格處於低位震盪。

供給量下降幅度較大。 2020 年，第一大鈷礦供應商嘉能可關停 Mutanda 礦山，減少了 2.5 噸鈷產出，2020 前三季度鈷產量僅為 2.16 萬噸,同比下滑 37%；第二大鈷供應商洛陽鉬業前三 季度產量 1.05 噸，同比下降 16.7%。雖然有部分礦業公司增產，但無法抵消供應巨頭的產量 下降。由於鈷價依然處於底部運行，主要供應商擴產的動力不大，預計 2021 年供給依然處於 低位運行。

消費電子產品需求回升，新能源電池需求高增長。 受疫情影響，2020 年消費電子需求較 弱，據 IDC 統計數據，2020 年第三季度全球智能機出貨量為 3.536 億部，同比下降 1.3%，降 幅較上半年大幅收窄。預計 2021 年隨著 5G 手機的滲透率提升，智能手機出貨量將回歸正增 長。受疫情居家辦公影響 2020 年 PC 出貨量表現較好，預計在 2021 年將有一定持續性。新能 源 汽車 電池依然是鈷用量的重要增量來源，據高工產業研究院（GGII）統計數據，2020 年前 三季度全球新能源 汽車 銷售約 175.1 萬輛，同比增長 11.9%；動力電池裝機量約 77.78GWh， 同比下降 1.7%，降幅較上半年也是大幅收窄。預計 2021 年新能源 汽車 領域的消費將保持較高 速度。

3.4.1. 華友鈷業：布局鈷鎳，產能繼續釋放

公司形成了資源、有色、新能源三大業務板塊，打造了從鈷鎳資源開發、冶煉，到鋰電正 極材料深加工，再到資源循環回收利用的新能源鋰電產業生態。公司 2020 年上半年實現鈷產 量 2.8 噸（+16.2%），三元前驅體 1.3 噸（2.6%），銅產品 7.1 噸（83.7%），產能進一步釋放。 公司擬通過定增募集 60 億元，建設年產 4.5 萬噸鎳金屬量高冰鎳項目和年產 5 萬噸高鎳型動 力電池用三元前驅體材料項目，公司將拓展至鎳金屬業務，三元前驅體產能將進步一放大。

3.4.2. 寒銳鈷業：從鈷產品切入三元前驅體延伸產業鏈

公司主要產品包括電解銅、電解鈷、粗製氫氧化鈷，鈷粉等。公司正不斷優化產業結構， 向新能源領域延申，將產品拓展至鈷中間品及三元電池材料。公司剛果（金）科盧韋齊年產 2 萬噸電積銅生產線於 2020 年 4 月份底正式投產，現已達產。公司 2020 年通過定增募集資金 19 億，將贛州寒銳作為公司進入新能源領域的起點，規劃建設 1 萬噸/年金屬量鈷新材料及 2.6萬噸/年三元前驅體項目。

3.5. 鉑： 汽車 行業復甦和氫能源商業化推動需求上升

受疫情影響，2020 年一季度鉑金價格出現大幅下跌，目前已經恢復到疫情前的水平。

鉑金主要應用在 汽車 催化劑領域，氫能源電池領域則是未來重要的增長點。 汽車 行業復甦 態勢明顯，同時中國、歐盟、印度等地都在提供排放標准，對鉑金的需求正在提升。由於鈀金 價格高企，2020 年初，鉑金主要供應商斯班一-靜水（Sibanye-Stillwater）、英英帕拉鉑業（Implats） 和巴斯夫合作開發出一種三元鉑族金屬催化劑，將大幅提升催化劑中鉑金的用量。中國出台氫能源發展鼓勵政策，氫能源商業化的道路正在加快，作為燃料電池電堆中不可或缺的催化劑， 鉑金的需求有望繼續增加。

供給集中在南非，預計 2021 年存在短缺 。南非鉑金供給佔全球的 75%，產區集中易受到 罷工、天災等風險事件沖擊。世界鉑金業協會的報告聲稱，盡管礦山和回收供應量的季度環比 強勢回升，但 汽車 需求的大幅反彈和對包括鉑金在內貴金屬的持續強勁投資需求，提升了 2020 年第三季度的鉑金需求，遠超供應，造成本季度出現了 22 噸的短缺。目前預計 2020 年的供應 短缺稍大於 37 噸，首次預測 2021 年出現 7 噸的短缺。

3.5.1. 貴研鉑業：國內領先的鉑族金屬供應商

昆明貴金屬研究所開創了我國鉑族金屬研究事業，是我國在該領域知識創新、技術創新的 主要力量，被譽為「鉑族搖籃」。公司擁有完整的貴金屬產業鏈體系，即貴金屬新材料製造、貴 金屬資源循環利用、貴金屬供給服務三大核心業務板塊，能夠在貴金屬產業鏈條上為客戶提供 從貴金屬原料供給到新材料製造和資源回收的閉環式解決方案，在市場競爭中具有明顯綜合優 勢。隨著 汽車 行業的復甦以及催化劑的國產替代進程加快，公司銷售收入及經營業績實現穩步 增長。2020 年前三季度營收同比增長 13.66%，扣非後凈利潤同比增長 95.26%。

截止 2020 年 10 月底，有色板塊 PE 為 38.1 倍，貴金屬 PE 為 39.1 倍，基本金屬 29.8 倍， 稀有金屬 52.3 倍，有色板塊估值略高於 歷史 中位數 35.4 倍。受冠狀病毒沖擊，全球經濟在 2020 年一季度陷入停滯，有色金屬特別是工業金屬價格受到打擊，價格陷入冰點，但隨著防控措施 到位，復工復產進程加快，在積極的財政和寬松的貨幣政策推動下，工業金屬價格迅速反彈到 數年來的高位，有色金屬已經度過了至暗時刻，在礦業數年資本開支放緩的情景下，產能釋放 速度或慢於經濟復甦的步伐，有色金屬價格將在 2021 年維持向好的態勢。

（1） 各國刺激政策不達預期或過早退出。

（2） 全球疫情反復，導致金屬需求疲弱。

……

（報告觀點屬於原作者，僅供參考。報告來源/作者：中原證券）

如需完整報告請登錄【未來智庫官網】。