為什麼義大利里拉不穩定

㈠ 關於全球金融危機的論文

淺析2008年金融危機成因

【摘 要】在經濟全球化背景下,國際經濟失衡會導致國際資本在全球范圍內重新配置。從某種意義上說,國際經濟失衡和國際貨幣體系缺陷是金融危機爆發的前提條件,而國際游資的攻擊是金融危機爆發的實現條件。從目前國際形勢和中國國內形勢來看,金融危機的前提條件已經具備,因而防範國際游資攻擊是制定當前我國宏觀經濟政策的首要目標。

【關鍵詞】金融危機 國際經濟 國際貨幣體系 國際游資

金融危機是由外部因素還是由內部因素造成的,歷來學術界有兩種比較對立的觀點:陰謀論和規律論。陰謀論認為金融危機是經濟體遭受有預謀和有計劃攻擊造成的,是外因造成的,特別是在東南亞金融危機以後,這種觀點較為流行。規律論認為金融危機是經濟體的自身規律,是內因造成的。三代金融危機理論①基本上是承認規律論。隨著金融監管技術提高,一個國家因監管或管制出現問題而導致金融危機的可能性變小;而隨著經濟全球化趨勢增強,現代的金融危機基本上表現為在國際經濟失衡的條件下,國際資本在利益驅動下利用扭曲的國家貨幣體系導致區域性金融危機爆發,因而從本質上說,金融危機的性質和成因都發生了變化。本文在已有研究的基礎上,從國際經濟的視角具體解析金融危機的形成原因。

其他的資料：

金融危機的國際經驗及現實思考
內容提要：90年代以來，頻繁爆發的金融危機給各國經濟帶來了極大的危害。本文首先回顧和歸納了各國爆發金融危機的原因，並總結其經驗和教訓，然後結合我國金融體系中可能誘發危機產生的因素，對我國預防和抵禦金融危機進行了有益的探討，最後提出建議。

關鍵詞：金融危機 經驗與教訓 現實思考

隨著經濟的全球化以及我國逐步開放金融業，我國的金融體系越來越成為世界金融體系不可分割的一部分。然而20世紀以來頻繁發生的金融危機卻明白無誤地昭示著金融危機的危害性。尤其是對於我們這樣一個大國而言，金融危機在某種意義上可能就是一個災難性的結果。雖然我國迄今還未曾在發生金融危機，但是這並不意味著我國的經濟結構和金融體系有多麼健全，而更多地可歸結為我國先前所處的封閉狀態。事實上，國外近年來關於中國爆發金融危機的論調幾乎就不曾停止過。比如尼古拉斯•拉迪就認為，中國的金融危機早已成熟，唯一缺乏的是引發危機全面爆發的導火索（吳傳俯，2003）。更有《遠東經濟評論》2002年發表文章認為「中國金融系統在走向毀滅」。雖然這些觀點各有其出發點，但是中國經濟體系內部存在著許多誘發金融危機的因素卻是不爭的事實。因此，在金融開放已成為趨勢的當前，從其他國家發生的金融危機中汲取經驗，防範金融危機並且增強自身抵禦金融危機的能力就更顯得迫切而重要。
一、理論綜述
關於金融危機，比較權威的定義是由戈德斯密斯（1982）給出的 ，是全部或大部分金融指標——短期利率、資產（資產、證券、房地產、土地）價格、商業破產數和金融機構倒閉數——的急劇、短暫和超周期的惡化。其特徵是基於預期資產價格下降而大量拋出不動產或長期金融資產，換成貨幣。金融危機可以分為貨幣危機、債務危機、銀行危機等類型。而近年來的金融危機越來越呈現出某種混合形式的危機。
（一）馬克思的金融危機理論
馬克思關於金融危機的理論是在批判李嘉圖的「比例」理論、薩伊的「市場均衡法則」的基礎上建立的。馬克思指出，貨幣的出現使商品的買賣在時間上和空間上出現分離的可能性，結果導致貨幣與商品的轉化過程出現不確定性，而貨幣作為支付手段的職能在客觀上又會產生債務支付危機的可能性；因此，導致金融危機和經濟危機的可能性的關鍵在於商品和貨幣各自不同的獨立運動價值特性。而只要商品、貨幣存在，經濟危機就不可避免，並且會首先表現為金融危機。
馬克思進一步指出，「一旦勞動的社會性質表現為商品的貨幣存在，從而表現為一個處於現實生產之外的東西，獨立的貨幣危機或作為現實危機尖銳化的貨幣危機，就是不可避免的。」 可見，馬克思是將貨幣金融危機分為兩種類型：伴隨經濟危機發生的貨幣金融危機和獨立的貨幣金融危機。伴隨經濟危機的金融危機主要是以市場競爭、資本積累以及信用發展等因素為現實條件，而獨立的貨幣金融危機則是金融系統內部紊亂的結果。同時馬克思特別強調了銀行信用在緩和和加劇金融危機中的作用。
總的來說，馬克思認為金融危機是以生產過剩和金融過剩為條件，表現為企業和銀行的流動性危機、債務支付危機，但是其本質上是貨幣危機。
（二）西方的金融危機理論
早期比較有影響的金融危機理論是由Fisher（1933）提出的債務－通貨緊縮理論。Fisher認為，在經濟擴張過程中，投資的增加主要是通過銀行信貸來實現。這會引起貨幣增加，從而物價上漲；而物價上漲又有利於債務人，因此信貸會進一步擴大，直到「過度負債」狀態，即流動資產不足以清償到期的債務，結果引起連鎖的債務－通貨緊縮過程，而這個過程則往往是以廣泛的破產而結束。在Fisher的理論基礎上，Minsky（1963）提出「金融不穩定」理論，Tobin（1980）提出「銀行體系關鍵」理論，Kindleberger（1978）提出「過度交易」理論， M.H.Wolfson（1996）年提出「資產價格下降」理論，各自從不同方面發展了Fisher的債務－通貨緊縮理論。
70年代以後的金融危機爆發得越來越頻繁，而且常常以獨立於實際經濟危機的形式而產生。在此基礎上，金融危機理論也逐漸趨於成熟化。從70年代到90年代大致分為三個階段。第一階段的金融危機模型是由P.Krugman（1979）提出的，並由R.Flood和P.Garber加以完善和發展，認為宏觀經濟政策和匯率制度之間的不協調是導致金融危機的原因；第二階段金融危機模型是由以M.Obstfeld（1994、1996）為代表，主要引入預期因素，對政府與私人之間進行動態博弈分析，強調金融危機由於預期因素存在的自促成性質以及經濟基礎變數對於發生金融危機的重要作用。1997年亞洲金融危機以後，金融危機理論發展至第三階段。許多學者跳出貨幣政策、匯率體制、財政政策、公共政策等傳統的宏觀經濟分析范圍，開始從金融中介、不對稱信息方面分析金融危機。其中有代表性的如Krugman(1998)提出的道德風險模型，強調金融中介的道德風險在導致過度風險投資既而形成資產泡沫化中所起的核心作用；流動性危機模型（J.Sachs，1998），側重於從金融體系自身的不穩定性來解釋金融危機形成的機理；「孿生危機」( Kaminsky & Reinhart, 1998 ) ，從實證方面研究銀行業危機與貨幣危機之間固有的聯系。 二、金融危機的國際經驗與教訓
從歷史上看，早期比較典型的金融危機有荷蘭的「鬱金香狂熱」、英格蘭的南海泡沫、法國的密西西比泡沫以及美國1929年的大蕭條等等。由於篇幅所限，本文僅回顧20世紀90年代以來所發生的重大金融危機，並試圖從中找出導致金融危機發生的共同因素，以為我國預防金融危機提供借鑒。
（一）90年代一共發生了五次大的金融危機，根據時間順序如下：
1.1992－1993年的歐洲貨幣危機
90年代初，兩德合並。為了發展東部地區經濟，德國於1992年6月16日將其貼現率提高至8.75％。結果馬克匯率開始上升，從而引發歐洲匯率機制長達1年的動盪。金融風波接連爆發，英鎊和義大利里拉被迫退出歐洲匯率機制。歐洲貨幣危機出現在歐洲經濟貨幣一體化進程中。從表面上看，是由於德國單獨提高貼現率所引起，但是其深層次原因是歐盟各成員國貨幣政策的不協調，從而從根本上違背了聯合浮動匯率制的要求，而宏觀經濟政策的不協調又與歐盟內部各成員國經濟發展的差異緊密相連。
2.1994－1995年的墨西哥金融危機。
1994年12月20日，墨西哥突然宣布比索對美元匯率的波動幅度將被擴大到15％，由於經濟中的長期積累矛盾，此舉觸發市場信心危機，結果人們紛紛拋售比索，1995年初，比索貶值30％。隨後股市也應聲下跌。比索大幅貶值又引起輸入的通貨膨脹，這樣，為了穩定貨幣，墨西哥大幅提高利率，結果國內需求減少，企業大量倒閉，失業劇增。在國際援助和墨西哥政府的努力下，墨西哥的金融危機在1995年以後開始緩解。墨西哥金融危機的主要原因有三：第一、債務規模龐大，結構失調；第二、經常項目持續逆差，結果儲備資產不足，清償能力下降；第三、僵硬的匯率機制不能適應經濟發展的需要。
3.1997－1998年的亞洲金融危機
亞洲金融危機是泰國貨幣急劇貶值在亞洲地區形成的多米諾骨牌效應。這次金融危機所波及的范圍之廣、持續時間之長、影響之大都為歷史罕見，不僅造成了東南亞國家的匯市、股市動盪，大批金融機構倒閉，失業增加，經濟衰退，而且還蔓延到世界其它地區，對全球經濟都造成了嚴重的影響。亞洲金融危機涉及到許多不同的國家，各國爆發危機的原因也有所區別。然而亞洲金融危機的發生決不是偶然的，不同國家存在著許多共同的誘發金融危機產生的因素，如宏觀經濟失衡，金融體系脆弱，資本市場開放與監控，貨幣可兌換與金融市場發育不協調等問題（李建軍、田光寧，1998）。
.1998－1999年的俄羅斯金融危機
受東南亞金融危機的波及，俄羅斯金融市場在1997年秋季大幅下挫之後一直處於不穩定狀態，到1998年5月，終於爆發了一場前所未有的大震盪，股市陷入危機，盧布遭受嚴重的貶值壓力。俄羅斯金融危機是俄羅斯政治、經濟、社會危機的綜合反映 ,被稱為「俄羅斯綜合症」。從外部因素上看，一方面是因為1997年亞洲金融危機的影響，另一方面則是由於世界石油價格下跌導致其國際收支惡化，財政稅收減少。但究其根本，國內政局動盪，經濟長期不景氣，金融體系不健全，外債結構不合理則是深層次的原因。
5.1999－2000年的巴西金融危機
1999年 1月 7日，巴西米納斯吉拉斯州宣布該州因財源枯竭，90天內無力償還欠聯邦政府的 154億美元的債務。這導致當日巴西股市重挫 6%左右，巴西政府債券價格也暴跌4 4%，雷亞爾持續走弱，央行行長在三周內兩度易人。雷亞爾對美元的匯價接連下挫，股市接連下跌。「桑巴旋風」迅即向亞洲、歐洲及北美吹開，直接沖擊了拉美國家，歐洲、亞洲等國家的資本市場。巴西金融危機的外部原因主要是受亞洲和俄羅斯金融危機影響導致國際貿易環境惡化，而其內部原因則是公共債務和公共赤字日益擴大，國際貿易長期逆差，宏觀經濟政策出現失誤等多種因素作用的結果。
從這幾次金融危機可以看出金融危機其實就如同達摩克利斯之劍，時時懸在各國頭上，只不過是在不同時候降落在不同國家頭上而已。可以說，在全球范圍內不同程度的金融危機幾乎年年都有。事實上，2001年再度爆發阿根廷金融危機，由此可見金融危機的頻繁性。
20世紀以來典型的金融危機有以下幾個特點：(1).傳染性；(2).突然性；(3).破壞性；(4).頻繁性。總的來看，金融危機的爆發是一個多種因素共同作用的結果。從發展的趨向來看，金融體系內部越來越成為金融危機爆發的直接原因。然而宏觀經濟結構失調，僵硬的匯率制度，脆弱的金融體系，不合理的外債結構往往成為醞釀金融危機的土壤，也是導致這幾次金融危機的共同原因。
（二）金融危機的經驗與教訓
金融危機爆發頻率的增加為我國提供了重要的經驗和教訓。大致有以下幾點：
1.實施有彈性的匯率制度。對於一國經濟而言，大致可以選擇由市場決定的浮動匯率和由央行干預的固定匯率。比較而言，固定匯率在微觀經濟效率方面具有比較優勢，但是央行明確承諾維持匯率穩定的義務卻使得央行必須犧牲貨幣政策的自主權，而浮動匯率則可使貨幣政策能夠對各種沖擊做出反應，從而引致較優的宏觀經濟績效。然而實施固定匯率制卻並非意味著絕對地固定名義匯率，而應當動態調整以反映經濟發展的趨勢。事實證明，匯率變動的壓力如果不能以主動的方式加以化解，則必然就以危機的方式釋放。以墨西哥與泰國為例，僵硬的匯率制度越來越不能反映真實匯率變動的趨勢，從而固定匯率的壓力越來越大，結果在投機者的沖擊下，外匯儲備就會下降並引發市場信心危機。
2.對於國際救援寧可不可抱有期望
外部貸款援助往往被認為是最有效的反危機措施之一。來自IMF等外部貸款救援有利於穩定幣值，恢復危機發生國的經濟增長，但是其組織結構決定了其職能的發揮需要以極少數國家的利益為前提。IMF在墨西哥金融危機與亞洲金融危機中表現的差異就說明了這一點，而這其實又是兩次危機緩解時間巨大差異的重要原因之一。此外，IMF的貸款條件往往比較苛刻，甚至會以犧牲部分國家利益為代價，並且附帶著漫長的討價還價時間，這對處於危機中的國家是極為不利的。而這其實也就是馬來西亞首相馬哈蒂爾寧願過貧困日子也不向IMF求援的原因。因此，對於在金融危機以後的國際救援不應給予太多指望。
3.適當的外債規模和結構
雙缺口模型證明了發展中國家即使在較高儲蓄率時也必然要藉助於外資和外債。事實上，外資流入為發展中國家的經濟發展起到了極為重要的作用。但是外債的規模與結構應當控制在合理的范圍內，尤其是對於巨額短期資金進出應當適度從嚴，以減少金融市場的動盪。在上述的幾次金融危機中，短期資金幾乎都起著推波助瀾的作用。此外，借入的外債應用於投資用途，而不應用於償還舊債，更不應當為特權階層所揮霍。
4.宏觀經濟失衡往往是爆發金融危機的重要原因。
總結這幾次金融危機，可以看出宏觀經濟失衡往往是金融危機爆發的前提條件。尤其是亞洲金融危機爆發在「東亞奇跡」正為世人所矚目之際，因此，其中緣由更值得沉思。事實上，在高增長光環的掩蓋下，以高投入和出口帶動的亞洲經濟中早已出現了嚴重的結構問題。經濟結構沒有及時調整加劇了經濟失衡，成為金融危機爆發的基本條件。 三、中國防範金融危機的現實思考
中國迄今為止沒有爆發過金融危機，主要可歸功於穩定的宏觀經濟環境、良好的國際收支狀況、謹慎的金融自由化以及資本帳戶下的不可自由兌換。然而，雖然沒有遭受到金融危機的直接沖擊，卻並不意味著我國目前的金融系統有多麼安全。事實上，我國在漸進改革中累積的深層次矛盾已經成為誘發金融危機的潛在因素。這大致表現在以下幾個方面：1.國有企業的改革問題；2．證券市場違規操作，過度投機現象；3．國有商業銀行改革問題。
在亞洲金融危機以後，IMF曾對金融危機的防範措施作了歸納，主要集中在以下五個方面：1.鼓勵各國政府實行健康的宏觀經濟政策；2.由國際結算銀行出面制定一系列的標准，鼓勵新興市場遵守這些標准；3.在IMF建立自動生效的援助機制，當符合標準的國家在遇到金融危機時，自動給予援助；4.IMF積極鼓勵新興市場使用價格手段來限制那些不適當的、過多的短期資本流入；5.注意力從限制短期貸款的發放轉移到確實讓放貸者承擔更大的風險。而對於我們國家而言，除了IMF所歸納的這五點之外，更重要的是要解決我國經濟中誘發金融危機產生的因素。從預防金融危機出發，構建健全的金融體系和有效的監管體系，並增強自身抵禦金融危機的能力。
1.加強審慎的監管體系。審慎監管體系的脆弱性是許多國家爆發金融危機的重要原因。缺乏有效的監管，一國金融體系的運作就會失去安全屏障。而如果沒有一個強而有效的審慎監管體系，則由於明確或潛在的存款保險的存在以及不對稱信息的原因，銀行體系裡將存在大量的道德風險。這樣，在發生危機時存款保險或政府會提供擔保的預期會誘使金融機構過度承擔風險，結果導致金融危機發生的更高概率（Le Fort，1989）。根據我國目前實施監管的現狀，應當重點從制度上完善監管體系，杜絕監管的漏洞，促使銀監會 、證監會、保監會分工協作高效運轉；培育金融監管體系運轉的微觀金融基礎；將金融系統內部控制與外部監管有效結合起來；改進和完善監管手段；監管監管者，平衡和制約監管者的權力和義務。
2. 完善和穩定金融體系。傳統的經濟理論認為市場導向型的金融系統優於銀行為主導的金融系統，然而更新的研究表明兩種金融系統各具優勢和劣勢 。對一國而言，選擇那一種模式更多地應當從其社會、歷史和文化背景方面予以考慮。然而大多數經濟學家達成的共識是一個「好的」金融系統應當具備有效的法律體系，良好的會計標准，透明的金融制度，有效的資本市場和規范的公司治理。實踐證明，健全的金融體系將對抵禦金融危機起著極其關鍵的作用。
3．改革低效的國有銀行體系。目前，國有銀行體系的低效運作已成為影響金融體系穩定的重要因素，而沉澱多年的歷史壞帳和低效率的銀行治理結構則加大了我國金融體系的脆弱性。高盛公司在其2002年12月的研究報告中指出，中國的銀行體系最值得擔心的倒不是類似東南亞金融危機中東南亞國家的銀行業所出現的摧枯拉朽般的倒閉風潮，最應當擔心的倒是像日本的金融體系一樣，因為遲遲不推出徹底的金融改革，不僅使得銀行體系一蹶不振，而且還嚴重製約了日本經濟的復甦和增長潛力的發揮。此外，我國應當引入民營銀行，形成適度競爭的銀行體系。各國的實踐證明，市場化才是提高銀行體系運作效率的根本途徑。
4.謹慎推行金融自由化。70年代以後，許多國家在麥金農和肖的金融自由化理論指導下掀起了金融自由化的浪潮。然而不同國家金融自由化的績效卻相差甚遠。許多國家由於金融自由化不當導致了嚴重的金融危機。對於我國而言，金融自由化已成為現實的選擇，重要的是要為金融自由化創造有利的初始條件，謹慎地推進金融自由化進程。
5．建立金融危機預警系統。金融危機往往是金融風險積累的結果，因而事先監控和控制金融風險，將金融危機化解於未然就極為重要。對於金融體系中的風險因素，尤其是導致金融危機產生的潛在因素，如通貨膨脹、匯率、銀行體系風險、債務風險都應當納入金融危機的預警系統。

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㈡ 量子基金!!

量子基金是美國金融家喬治•索羅斯旗下經營的五個風格各異的對沖基金中最大的一個，亦是全球規模較大的幾個對沖基金之一。

量子基金由雙鷹基金演變而來。雙鷹基金由索羅斯和吉姆•羅傑斯於1969年創立，資本額為400萬美元；1973年改名為索羅斯基金，資本額約1200萬美元；1979年，索羅斯將公司更名，改為量子公司。基金設立在紐約，其出資人皆為非美國國籍的境外投資者，從而避開美國證券交易委員會的監管。量子基金投資於商品、外匯、股票和債券，並大量運用金融衍生產品和杠桿融資，從事全方位的國際性金融操作。索羅斯憑借其過人的分析能力和膽識，引導著量子基金在世界金融市場一次又一次的攀升和破敗中逐漸成長壯大。他曾多次准確地預見到某個行業和公司的非同尋常的成長潛力，從而在這些股票的上升過程中獲得超額收益。即使是在市場下滑的熊市中，索羅斯也以其精湛的賣空技巧而大賺其錢。經過不到30年的經營，至1997年末，量子基金己增值為資產總值近60億美元的巨型基金。在1969年注入量子基金的1萬美元在1996年底已增值至3億美元，即增長了3萬倍。

量子基金雖只有60億美元的資產，但由於其在需要時可通過杠桿融資等手段取得相當於幾百億甚至上千億資金的投資效應，因而成為國際金融市場中一個舉足輕重的力量。在90年代中發生的幾起嚴重的貨幣危機事件中索羅斯及其量子基金都負有直接責任。

在歐洲，英國的英鎊危機和義大利里拉危機。90年代初為配合歐共體內部的聯系匯率，英鎊匯率被人為固定在一個較高水平，引發國際貨幣投機者的攻擊，量子基金率先發難，在市場上大規模拋售英鎊而買人德國馬克。英格蘭銀行雖下大力拋出德國馬克購入英鎊並配以提高利率的措施，仍不敵量子基金的攻擊而退守，英鎊被迫退出歐洲貨幣匯率體系而自由浮動，短短1個月內英鎊匯率下挫20％，而量子基金在此英鎊危機中獲取了數億美元的暴利。在此不久後，義大利里拉亦遭受同樣命運，量子基金同樣扮演主角。

在美洲，墨西哥金融危機。1994年，索羅斯的量子基金對墨西哥比索發起攻擊。墨西哥在1994年之前的經濟良性增長，是建立在過分依賴中短期外資貸款的基礎之上的。為控制國內的通貨膨脹，比索匯率被高估並與美元掛鉤浮動。由量子基金發起的對比索的攻擊，使墨西哥外匯儲備在短時間內告罄，不得不放棄與美元的掛鉤，實行自由浮動，從而造成墨西哥比索和國內股市的崩潰，而量子基金在此次危機中則收入不菲。

在亞洲，1997年開始的東南亞金融危機。與1994年的墨西哥一樣，許多東南亞國家如泰國、馬來西亞和韓國等長期依賴中短期外資貸款維持國際收支平衡，匯率偏高並大多維持與美元或一攬子貨幣的固定或聯系匯率，這給國際投機資金提供了一個很好的捕獵機會。量子基金扮演了狙擊者的角色，從大量賣空泰銖開始，迫使泰國放棄維持已久的與美元掛鉤的固定匯率而實行自由浮動，從而引發了一場泰國金融市場前所未有的危機。危機很快波及到所有東南亞實行貨幣自由兌換的國家和地區，迫使除了港幣之外的所有東南亞主要貨幣在短期內急劇貶值。東南亞各國貨幣體系和股市的崩潰以及由此引發的大批外資撒進和國內通貨膨脹的巨大壓力，給這個地區的經濟發展蒙上了一層陰影。

在過去31年半的歷史中，量子基金的平均回報率高達30%以上，量子基金的輝煌也在於此。然而，1998年以來，投資失誤使量子基金遭到重大損失。先是索羅斯對1998年俄羅斯債務危機及對日元匯率走勢的錯誤判斷使量子基金遭受重大損失，之後投資於美國股市網路股也大幅下跌。至此，索羅斯的量子基金損失總數達近50億美元，量子基金元氣大傷。2000年4月28日，索羅斯不得不宣布關閉旗下兩大基金 "量子基金"和"配額基金"，基金管理人德魯肯米勒和羅迪蒂「下課」。量子基金這一聞名世界的對沖基金至此壽終正寢。同時索羅斯宣布將基金的部分資產轉入新成立的「量子捐助基金」繼續運作；他強調「量子捐助基金」將改變投資策略，主要從事低風險、低回報的套利交易。

㈢ 為什麼像里拉這樣疲軟的貨幣也是自由兌換貨幣

是該國家央行決定的，義大利奉行自由兌換的政策，這是他們的貨幣政策。

㈣ 為什麼義大利人在比薩餅上使用這么少的馬蘇里拉乾酪

我想你說的是瑪格麗塔披薩。一個是這樣的:

如你所見，融化的馬蘇里拉乳酪布滿了披薩，而不是像我們在美國所熟悉的那樣形成一層固體。這是因為他們使用的乳酪的特性，而不一定是想少吃乳酪。這是第一個原因，我馬上會講到第二個原因。

所以，乳酪是第一個問題。在義大利，人們用鮮奶馬蘇里拉乳酪。新鮮的馬蘇里拉乳酪是一種非常潮濕的乳酪，它是通過把乳酪凝塊浸泡在熱鹽水中，然後把它拉製成乳酪。這是非常簡單的東西，你甚至可以在家裡做。乳酪製作完成後，需要將其浸泡在水中以保持濕潤。新鮮的馬蘇里拉乳酪是這樣的:

這是你對「正常」的期望，基於你只知道的事情。

他們用燒木頭的烤箱烤披薩的溫度比我們用商用烤箱的溫度要高，所以東西很快就會融化面團也會很快烤熟直接放在爐子的瓷磚或地板上。

不同風格的面團(有些更厚，就像你在西西里島發現的那樣)更適合較重的澆頭，比如乳酪。也可以加更多的醬汁或配料，但不要讓麵包片變得太軟或太重。

㈤ 為什麼義大利是發達國家,里拉怎麼沒有中國人民幣值錢

這與一個國家發行的貨幣量有關，總值大了自然就貶值了

㈥ 里拉是什麼

1、是一種樂器：里拉（lyra, lyre）是西方古典文明最常見的撥弦樂器，傳至現代的種類非常繁多。它們的主要特點是共鳴箱特別狹窄，因而便於攜帶。樂器的弦數不一，但相當有限（在五根和八根之間）多為七根，因此又名七弦琴，這使得該樂器更適合於伴唱之用。古希臘的游吟詩人經常使用這種樂器來烘托氣氛。它在中世紀文獻的諸多引用，起碼在10世紀後僅限於寓意。不過在北歐它仍被使用至至少14世紀。
2、貨幣單位：義大利里拉(Lira)(1861-2002)，義大利、梵蒂岡、聖馬利諾等國的貨幣單位。

㈦ 里拉是哪國的貨幣價值很低么

義大利的貨幣
義大利里拉
早期的義大利里拉是由政府和義大利中央銀行分別發行，政府發行的只有500里拉券，1000里拉以上面額由中央銀行發行。由於500里拉券已停止流通，里硬幣代替，因此現行紙幣只由中央銀行發行。

由於義大利在第二次世界大戰是戰敗國，所以第二次世界大戰前發行的貨幣均已作廢。戰後發行過幾版鈔票，起初面額並不象現在這樣大，由於主十年代以前的幾次貨幣貶值，從六十年代後期開始發行50000、100000里拉，到1997年又發行了500000里拉的鈔票，這是我國收兌的各國貨幣中面值最大的鈔票。隨著幾次換版，八十年代以前發行的鈔票均以停止流通。

近兩年，由於假鈔的出現，義大利銀行又開始對50000里拉以上的鈔票進行改版，但有所不同的是它並不是徹底換版，而是在原版的基礎上改變顏色，增加防偽措施等。如：新版里拉增加了光變油墨，縮印文字，改變了安全線和對印等。

中文全稱: 義大利里拉
幣值: 20、50、100、200、500里拉
文字介紹
國徽：

即教皇徽。教皇徽為紅色盾形，紅色在歷史上曾經是天主教教堂的顏色。盾面圖案包括一頂羅馬教皇的三重冠冕和兩把交叉著的鑰匙。鑰匙是傳說中基督交給聖彼得的天國的鑰匙。

國旗：

呈正方形。傳說金黃和銀白兩色是耶穌十二門徒之一聖彼得的兩把鑰匙的顏色。旗的右側是教皇保羅六世的教皇徽。

輔幣名稱: 梵蒂岡里拉 國家名稱
國家名稱: 梵蒂岡城國
國家中文簡稱: 梵蒂岡
國家英文名稱: The Vatican City State
所屬洲: 歐洲
面積: 0.44平方千米
首都
首都: 梵蒂岡城
簡況及歷史
位於義大利羅馬城西北角的高地上，是世界上最小的國家。

2世紀時，羅馬城主教因駐帝國首都，政治、經濟勢力最大，便希圖凌駕其他主教之上，後其影響日盛，漸漸獨占「教皇」之稱。756年教皇斯提芬二世獲得法蘭克國王丕平所贈羅馬城及周圍區域，擁有世俗權，是為教皇國之始。此後疆域屢有變遷，國家數次亡興。1870年教皇國並入義大利王國，教皇退居梵蒂岡宮中，世俗權力結束。1929年2月11日，墨索里尼同教皇庇護十一世簽訂《拉特蘭條約》。意承認梵蒂岡為屬於教皇的主權國家，教皇正式承認教皇國的滅亡，另建梵蒂岡城國。

中文全稱: 義大利里拉
幣值: 1、5、10、20、50、100、200、500里拉
文字介紹
國徽：

為帶王冠的盾徽。盾面上有三座白塔，塔頂上繪著美麗的鴕鳥毛。塔下是翠綠的山，象徵著蒂塔諾山，首都聖馬利諾就在這座山上。盾形兩旁飾以橡樹和月桂樹枝。下端的綬帶上寫著「自由」。

國旗：

中央是國徽。白色象徵純潔，淺藍色象徵藍天。
國家名稱
國家名稱: 聖馬利諾共和國
國家中文簡稱: 聖馬利諾
國家英文名稱: The Republic of San Marino
所屬洲: 歐洲
面積: 61平方千米
首都
首都: 聖馬利諾
首都英文名稱: San Marino
簡況及歷史
位於歐洲亞平寧半島東北部的內陸國。

公元301年建國。1263年制定共和國法規，是歐洲最古老的共和國。15世紀起確定現國名

㈧ 金融天才索羅斯的事情

1990年英國加人歐洲匯率機制（ERM）時，索羅斯就在等待。在他看來，英國犯了一個錯誤，因為ERM要求成員國的貨幣必須盯住德國馬克。索羅斯認為，當時英國的經濟並不強勁，加人ERM，就等於把自己和西歐最強的經濟體― 統一後的德國聯結在了一起，英國將為此付出代價。
在歐洲匯率機制從近乎均衡到不均衡的過程中，市場參與者的認識存在一個缺陷：預期歐洲各種貨幣會在持續進行的程序中統一成單一貨幣，因此認定匯率波動會比過去縮小，每個人因而爭相購買較弱勢貨幣的高收益債券，這使歐洲匯率機制變得比以前更僵化，必須面對激烈變革，而不是漸進的調整。英國政府直到最後一分鍾，還向大眾保證歐洲匯率機制穩如磐石，但索羅斯絕不相信。
當索羅斯准備面對制度的變革而下手，別人卻在既有制度下行動。大家都預期漸進的改變，他卻看出巨大的差異逐漸形成，洞察到重大的不均衡。結果證明索羅斯是對的，英鎊真的崩潰了。

《 華爾街日報》 發表德國聯邦銀行總裁史勒辛格的講話，大意為：只有通過貨幣貶值，才能消除歐洲匯率機制的不穩定。索羅斯由此判斷德國可能採取放棄維護英鎊的立場。不久，在一個重要會議上史勒辛格指出：如果投資人認為歐洲貨幣單位是由一攬子固定貨幣組成，那就錯了。並特別提到義大利里拉不是非常健全的貨幣。索羅斯問他，是否喜歡歐洲貨幣單位變成一種貨幣？史勒辛格表示喜歡這種概念，但不喜歡這種貨幣的名稱。如果這種貨幣叫馬克，他一定會喜歡。

索羅斯對此心領神會，立刻放空義大利里拉，里拉在很短時間內就被迫退出了歐洲匯率機制。而索羅斯從放空里拉得到的利潤，使他有充足的本錢在英鎊上冒險。下一個該輪到的是英鎊。英鎊岌岌可危，受到的壓力越來越大：先是丹麥公民投票否決了馬斯特里赫特條約，接著在法國公民投票前，歐洲國家舉行極為緊張的談判。索羅斯相信歐洲匯率體制的分裂已迫在眉睫，一旦該體制發生危機，歐洲各國貨幣間的匯率將重新大幅度調整，歐洲利率會大幅下調，股市則將下跌。

1992 年9 月，索羅斯對英鎊的狙擊成為國際金融投機領域的傳奇。
索羅斯做出決定賣空英鎊，問題不是要不要建倉，而是要建多大的倉位。素羅斯在1988年已經把基金會的大部分工作交給了年輕有為的斯坦利? 杜肯米勒管理。杜肯米勒針對英國財政的漏洞，想建一個30 億到40 億美元的放空英鎊的倉位，索羅斯的建議是將整個倉位建在l00億美元左右。這是「量子基金」全部資本的一倍半，這意味著索羅斯要借30 億美元來一場大賭博。索羅斯拿出了10 億美元作抵押，又借來了3O 億美元，建立了100 億美元的放空英鎊倉位。利用量子基金的資產，索羅斯借了50億英鎊，按1 : 2 , 79 的匯率，將英鎊全部換成馬克。然後開始在賣空英鎊、股市和債市的買賣上同時行動。量子基金賣空英鎊的金額高達70 億美元，買進馬克價值印億美元，同時買人較少量的法朗。因為一國的貨幣貶值後股票價格總會上升；貨幣升值後股價會下跌，而利率下跌則對證券有利，所以量子基金又買了5 億美元的英國股票，同時放空德國、法國的股票，並買進德國、法國的債券。

9 月15日下午，索羅斯坐在曼哈頓中區一棟俯瞰中央公園的摩天大樓的33 層辦公室里，他在一周之內調動了100 億美元，賭英鎊下跳。他的專用辦公室外是員工辦公室，那裡貼著一幅用計算機打出來的條幅：「我生而貧窮，但不會窮死。」索羅斯來到辦公室只為了感受一下這場金融史上最大的一次賭博的氣氛。隨後，他回到他在紐約第五大街的寓所，吃了一頓簡單的晚飯之後就上床休息。

果然，英鎊開始重新下跌。英格蘭銀行已買進加億英鎊，但收盤價為1 英鑄：2 . 7782 馬克，僅比2.7780的底限高出0.002 馬克。
當天晚上，拉繚特向德國聯邦銀行官員懇求德國降低利率，遭到拒絕。拉蒙特連忙召集英格蘭銀行官員部署，計劃第二天大舉干預市場，如果還不奏效便只能提高利率了。但就在拉蒙特會議的幾個小時前，德國聯邦銀行總裁史勒辛格已接受了訪問，表示希望里拉和英鎊貶值，但准備保衛法國法朗。1992 年9 月16 日上午，拉蒙特在首相批准下，正式宣布將利率從10％提高到12 % ，以捍衛英鎊。但英鎊仍未出現一些漲勢。市場認為英國提高利率是恐慌之舉。事件達到高潮。英格蘭銀行從788 億美元的外匯儲備中抽出269 億美元買進英鎊，結果徒勞，匯價依然沒得到支持。英鎊被拋售，就像決堤的洪水。

1992 年9 月16 日下午，英國宣布再次提高利率，從12 ％提高到15 % ，達到二年前英國加人歐洲匯率機制時的利率水平。索羅斯認為，英國的絕望行為表明其立場無法維持，因而受到鼓勵，更大膽地繼續放空英鎊。結局非常簡單：利率在上午和下午兩次提高，到傍晚，英鎊被迫退出歐洲匯率機制。當天紐約外匯市場收盤價，英鎊兌馬克為1 : 2 . 703 ，下降2 . 7 % ，遠低於歐洲匯率體制的下限。次日，英國利率降回10 ％。義大利緊隨英國退出歐洲匯率機制。次日，英鎊收盤價比上一天低了16 ％。貨幣貶值的不只英鎊，西班牙貨幣貶值20 % ，義大利里拉貶值22 ％。

9 月16 日，英國金融界將之稱為「黑色星期三」，財務大臣拉蒙特在一夭內兩次宣布提高利率。整個市場賣出英鎊的投機行為擊敗了英格蘭銀行，索羅斯是其中一股較大的力t 。但對索羅斯來說，那個星期三是陽光明媚的。美國東部時間早上7 點，杜肯米勒打電話叫醒了睡夢中的索羅斯：「喬治，你剛賺了9 . 58 億美元。」後來表明，索羅斯在那個「黑色星期三」開始發生的種種事情中賺得將近加億美元，其中10 億來自英鎊，另有10 億來自放空義大利里拉和東京股票市場。

㈨ 為什麼土耳其里拉的匯率變化那麼不穩定而且為什麼受美元影響那麼強烈

1. 土耳其的主權貨幣為土耳其里拉。自2001年起，土耳其實行自由浮動匯率制，自由兌換的；

2. 土耳其是央行調節，但是土耳其的美元儲備不足

3.土耳其近期和美國關系出現裂痕，美國近年開始對土耳其的經濟制裁；比如近期的鋁和鐵的加征25%關稅

4，地緣政治不穩定

㈩ 誰是內幕交易高手

索羅斯被看作是一個變化無常、思想跳躍性很強的人，他多年的老友、摩根——斯坦利資產管理公司老闆巴頓·比格斯說：「他(索羅斯)對市場有一種令人難以置信的直覺。」

正是靠著這樣的直覺，索羅斯可以在金融界翻手為雲，覆手為雨，使他成為敢向中央銀行叫板的人。

德國《圖片報》發表「今日焦點人物」文章言：「一個人倚仗自己的資金來對付整個國家及其貨幣並獲得了成功。此人就是66歲的億萬富翁喬治·索羅斯。這個國家是泰國，它的貨幣是銖。

「現在是不是又要故伎重演呢?像這樣的人是怎樣作好准備來沖擊泰銖這樣的貨幣呢?他如何從銖中獲得幾十億利潤呢?他需要耐心、許多錢(索羅斯可操縱150億馬克基金)和一次經濟危機(就像泰國現在的危機)。

「泰國這頭小老虎受了傷。此時『國際金融界的壞孩子』出動了。他的做法非常簡單：他只是散布謠言。他的話對全世界投機分子就是金科玉律，謠言在全世界不脛而走。

「6月27日德國的《法蘭克福匯報》寫道：『像索羅斯這樣的大投機家不排除使銖貶值20個或者更多個百分點的可能性。』

「這就是對銖宣判了死刑。現在全世界投機家都知道這一點：『賣掉銖，賣掉泰國股票。』而泰國政府卻無能為力。最後的出路是：他在7月2日放開泰銖的匯價(過去是同美元掛鉤)，其後果是幣值自由下落。一美元可以買30泰銖(此前是近20銖)。

「索羅斯現在等待泰國銖落到最低點，然後便大量買進泰銖和泰國股票。全世界投機分子都在等待索羅斯發出信號。他一購買，大家都跟著購買，泰銖和股票也跟著上漲。行市上升，交易所的交易贏利便滾滾流人他的私囊。他不顧交易所投機家的大忌而同中央銀行對抗，並且又一次得手。

「『下一次金融危機肯定會到來。問題只在於什麼時間。』這是喬治·索羅斯不久前在紐約宣布的。對於他自己以數十億計的資金作賭注來對付泰國銖，從而給危機火上加油，他卻保持沉默。索羅斯量子基金會的經理斯坦利·德魯肯米勒在泰國中央銀行宣告屈服之後承認：『我們盈利了。』」

這就是索羅斯，一個與中央銀行豪賭一把也絕不手軟的奇人!

不只是泰國中央銀行，還有英國中央銀行也吃過他的苦頭，這就是所謂「英鎊危機」。

那時，歐洲經濟共同體在1979年把11種歐洲貨幣的兌換率聯系在一起，組成了一種歐洲貨幣匯率連環保，允許歐洲各國貨幣在不偏離規定的2．75％的范圍內上下浮動。如果某國貨幣匯率越出這一范圍，各國中央銀行就一致行動，出面作市場干預，以保持歐洲貨幣匯率連環保的穩定。

然而，歐洲各國的經濟發展不均衡，政策不統一，貨幣受到當事國利率和通貨膨脹率的影響或強或弱，歐洲貨幣匯率連環保的安排不啻迫使各國中央銀行買進疲軟的貨幣，賣出強勁的貨幣，以遏制外匯買賣活動造成的不穩定。

當時，世界外匯交易每天高達7000億美元，相當於紐約證券交易所兩個月的交易量，這就使得各國中央銀行在市場發生狂飆時心有餘而力不足，歐洲各國中央銀行聯手事實上也無法真正地穩定歐洲貨幣匯率連環保。

德國聯邦銀行是歐洲匯率機制的基礎。1989年11月，柏林牆倒塌，東西德得以統一。索羅斯敏銳地意識到歐洲貨幣匯率機制已無法繼續維持了。因為這種機制要求歐洲各國經濟發展齊頭並進才可能得以實現。但是德國統一，重建東德的行動使得德國經濟發展遠遠地超過了所有的歐洲鄰國。因而，其他歐洲國家指望依靠德國的貨幣政策是不適當的。

倡議中的歐洲單一貨幣提上議事日程，最終達成了馬斯特里赫特條約。這個條約敲響了德國聯邦銀行的喪鍾，因為條約中規定將要由未來的歐洲中央銀行取代德國聯邦銀行。在索羅斯看來，德國聯邦銀行正在為自己的生存而戰。既有未來的歐洲中央銀行，德國聯邦銀行就沒有理由花費巨額的德國馬克去買入疲軟的歐洲某國貨幣，去勉強維護即將壽終正寢的歐洲貨幣的匯率連環保。

誰是這個體系中的疲軟貨幣呢?英鎊和義大利里拉。這時的歐洲，特別是英國正陷八深深的經濟衰退之中。

不過，索羅斯還需要選擇一個最佳的時機。得益於良好的人際關系，他幸運地得到了一個暗示。

這個暗示是德國聯邦銀行總裁史勒辛格發出的。史勒辛格在一個重要的集會上發表演說時指出，如果投資人認為歐洲貨幣單位是由一攬子固定的貨幣組成，那麼投資人就想錯了。他還特別提到，義大利里拉不是非常健全的貨幣。

索羅斯在史勒辛格演講後問他，是否喜歡歐洲貨幣單位變成一種貨幣?史勒辛格回答說，他喜歡這種觀念，不喜歡這個名稱，如果這種貨幣叫做馬克，他一定會喜歡。

索羅斯心領神會，史勒辛格的話等於是鼓勵他們放空義大利里拉。而且事實上，義大利里拉在很短時間內就被迫退出歐洲匯率機制。

很明顯，義大利里拉的命運就昭示了英鎊未來的命運。而索羅斯在放空里拉時所得到的利潤，讓他有了在英鎊上冒險的資金。

跟對抗泰國中央銀行的手法一樣，索羅斯公開宣布他對英鎊的表現感到不悅。他說，這個貨幣被高估了，將會大跌，他想賣掉英鎊而多買些美元。事實上他也正是這么做的。

英國中央銀行迫於形勢，終於被迫宣布提高本國的利率。但是外匯市場認為這是一種恐慌的表現，因為英國的經濟困境不可能再維持更高的利率了。結果，提高利率的效果適得其反，英鎊一再下跌。

英國中央銀行試圖靠買進英鎊的做法來穩住匯率，但沒有德國聯邦銀行的幫助，他們是不可能挽狂瀾於既倒的。索羅斯判斷英國中央銀行惟一的出路是停止硬撐英鎊的行為，而放開匯率，讓其自由落體到可以自我維持的水平。

當時索羅斯是以5％的保證金方式大量貸出英鎊賣出，換取美元，以期在英鎊貶值之後再賣出一定量的美元購進英鎊還債，而從中凈賺一大筆美元。這種保證金方式的借貸有很強的杠桿作用，使1億美元可以發揮20億美元的威力，於是原來10％的利潤率就會變成200％，而索羅斯當時動用了量子基金中的10億美元作擔保，貸出了價值200億美元的英鎊，使之發揮了極強的作用。

果然，英國中央銀行屈服了，英鎊退出了歐洲貨幣體系，中央銀行也不再通過貨幣市場的干預而力守英鎊匯率，英鎊幾乎在一夜之間變成了廢紙。

同時，索羅斯是第一位擺脫英鎊、撈到美元的人，他挾著20億美元揚長而去。