A. 義大利財政部發售5年期國債交易中的收益率創下歐元區歷史最高水平，為什麼會導致歐元對美元跌，以及黃金漲
以歐共體為例，通俗來講就是，債券利率和歐洲央行利率是呈負相關關系的，因為如果債券利率高，則人們都會去持有債券，那麼人們對貨幣的需求就減少了，貨幣的流動性自然就降低了，所以對於歐元而言需求減少，則歐元價格就降低了，這就解釋了為什麼國債收益率創新高，反而歐元對美元跌。第一問這樣解釋懂否？
黃金對於任何貨幣而言始終都是一種保值產品，當幣值不穩定的情況下，持有黃金是一種最穩妥的保持我的資產不會發生巨大波動的做法，所以當貨幣走勢晦暗不明的條件下，黃金自然受到人們熱捧。。。
B. 為什麼義大利經濟下滑，義大利國債收益率上漲呢
收益率上漲是指國債價格下跌，國債下跌是因為經濟下滑。
國債可以上市交易的，有交易就有價格；跟股票的價格漲跌是一個道理；不過國債到期後，還是按發行時的面值兌換。
國債的利率一經發行是固定不變的，如果發行國債的國家經濟下滑出現嚴重的赤字，那麼投資者就會懷疑國家償付國債的能力，就會拋掉國債，賣的人多了，價格自然就下跌了。
國債價格與國債的收益率是負相關，例如一張100元的國債，年利息收益是2元，那麼它的收益率就是2%；如果投資者擔心風險或者為了獲取更多收益，那麼持有這種國債的所有人，就會賣出手裡的這種國債，賣的人多了，而買的人少了，價格就會下跌，變成90元，如果你現在用90元買入面值100元的國債，到期後的收益除了2元的利息，還有100-90=10元的差價，那麼收益率就是（10+2）/90*100%=13.33%，即交易價格下降而收益率上升了。
參考資料：玉米地的老伯伯作品，拷貝請註明出處
C. 義大利國債收益率上升，國債價格下跌，如果現在大量買進，到期收益是不是就比較豐厚在沒有違約的前提下。
如果現在買進，在無違約的情況下，持有到期的收益率就是目前的收益率，相對來說，收益豐厚。
不過，有兩點值得注意：
1、目前義大利的的國債收益率上升進而價格下跌，並不一定「見底」。也就是說，可能還存在國債收益率進一步上揚的可能。如果要找峰谷，目前的數據並不支持這種觀點。
2、而且，收益率上升，很有可能就是違約風險上升的標志。如果真的發生違約，那麼到期實際收益率可能會遠遠低於期望到期收益率，甚至發生本金損失。
D. 請教金融高手，國債收益率和利率問題。下面為什麼美國下跌，義大利上升
面值100的債券，售價是95塊錢時，收益率就是5/95=5.25%;
當債券價格上漲到98時，收益率就是2/98=2.04%.
債券價格越高，收益率越低。表述1中，大量買進被認為安全的，美國國債，買的多賣的少，則國債價格上升，所以」收益率跌至2.46%「，創新低。表述2中，擔心義大利換不起債，所以都賣出義大利國債，義大利國債價格下跌，所以」收益率不斷上升「。
E. 國債暴跌的原因
國債是國家在其信用基礎上向社會發行債券形成的債權債務關系。安全性比較高，是穩健投資的理想產品。當出現以下原因時，國債將下跌：
1.市場利率與國債預期收益率成反比，即市場利率下降時，國債預期收益率上升，市場利率上升時，國債預期收益率下降。因此，當國債下跌時，意味著市場利率上升。
2.供求關系也影響著國債的漲跌。當國內經濟好轉時，投資者認為購買股票和基金的收益會遠遠高於購買國債的收益，這導致市場上國債的供給超過投資者的需求，從而國債就會下跌。
3.如果一個國家的經濟前景不樂觀，違約的可能性就會上升，而這個國家的信用主權就會下降，外資就會拋售這個國家的國債退出，從而導致它的衰落。
【拓展資料】
境外債市「崩跌」，對中國債市產生何種影響據專家預測，如果美聯儲在2022年加息100個基點(4次)，10年期美債務收益率可能達到2.3%左右。證券分析師也認為，收益率美債券上行壓力尚未完全釋放，上半年高點可能在2.2%-2.3%左右。
業內人士認為，隨著海外經濟體貨幣政策收緊，收益率美債上行趨勢將影響國內債券市場投資者情緒，但這種影響是短期的。
此外，有證券分析師指出，美國家進入加息縮表周期，全球美美元流動性供給減少，新興市場面臨外資流出壓力。目前，10年期美國債利差約為84個基點，較前期有所收窄，但仍處於80個基點至100個基點的正常區間。短期美債券利率上調對國內債券市場的影響是可控的。但需要看到的是，中國經濟周期和貨幣政策周期與海外經濟體不同，決定中國債券市場走勢的根本因素在於國內基本面。
證券分析師指出，在穩增長目標下，一季度大量預發行政府債券和央行刺激的信貸供給都需要流動性過剩的支撐。預計2、3月仍將是貨幣寬松的窗口期，債市不會馬上進入熊市。
F. 什麼是國債收益率為什麼歐洲金融危機，國債收益率上升
國債收益率跟國債價格是相反的走勢。比如票面價格為100的國債，賣98塊錢，那麼收益率大致就是2/98 = 2%左右。所以義大利國債收益率上升，說明國債價格在持續下跌。
市場預期歐洲國家的的主權債務評級可能被下調，導致該國國債價格下跌，從而其國債收益率上升。國債的發行是個動態均衡，不斷借新債、還舊債。歐洲國家政府的恐慌，不在於市場上現在流通的國債，但是，核心問題在於：政府的再融資利率上升了，再融資成本提高了。所以再借新債還舊債的時候，就要付出更大代價。
國債收益率上升，會產生一系列衍生問題，比如國內企業的融資成本很可能都會隨之上升，而作為一體化的歐元區，其他歐盟國家或金融機構因為持有大筆該國國債，都會造成賬面的浮虧，等等，甚至市場會進一步擔心歐元的前景。。。。。。知道歐盟為什麼拚命救助希臘了吧？希臘是多米諾骨牌的第一張，一旦倒下，就可能帶倒一片，甚至整個歐盟。
G. 義大利國債利率上升，為什麼會引起歐洲股市下跌
這是因為國債利率上升，就增加了國債發行成本，政府債務負擔更重，必然引起人們對經濟復甦的擔心和憂慮，導致股市資金避險撤離。
H. 義大利債務危機,到底怎麼一回事
義大利眾議院14日通過新一輪財政緊縮法案，至此該法案在義大利議會兩院均獲得通過。
此前義大利參議院已於本月7日通過該法案。據義大利安莎社報道，這份總額540億歐元的緊縮計劃旨在通過提高增值稅、對富人徵收特別稅、加大打擊偷稅力度、減少政府開支和議員津貼等措施，達到義大利政府此前確定的2013年實現預算平衡的目標。
公共債務居高不下是義大利經濟長期面臨的難題，去年義大利的公共債務佔到國內生產總值的近120％，在歐元區國家中僅次於希臘。今年7月以來，義大利金融市場出現動盪，義大利國債與作為基準的德國同期國債的利差大幅上升，債務危機陰雲籠罩亞平寧半島，迫使歐洲央行8月份出手相助，購買義大利國債以恢復市場信心。作為交換，歐盟要求義大利在2013年實現預算平衡，控制債務規模，義大利政府因而出台了新一輪財政緊縮法案。
該法案並未得到義大利企業界和工會的支持。義大利工業家聯合會主席瑪切卡利亞在眾議院通過緊縮法案的當天表示，緊縮計劃看似條款不少，卻全都和稅收有關，沒有任何促進經濟增長的措施。這是份「令人失望」的計劃，義大利需要深層次的改革，否則將面臨很大的風險。另外，義大利工會組織本月6日曾在國內各大城市舉行大規模罷工，抗議緊縮計劃中包含便於辭退員工的條款。對此，義大利財長特雷蒙蒂已經承諾盡快出台旨在促進經濟增長的措施。
義大利央行公布的數據顯示，今年義大利的公共債務仍處於上升態勢，今年6月首次突破1．9萬億歐元，7月又在6月的基礎上增加100多億歐元。
據了解，中國目前持有760億歐元的義大利國債，約占該國1.9萬億歐元國債總量的4%。而中國所持有的歐元資產更是佔到了相當於全部3.2萬億美元外匯儲備的1/4。有媒體報道稱，義大利此次標售債券前曾向中國求援，希望中國能大規模購買義大利國債。不過，義大利一位部長級官員表示，義大利的確曾與中方舉行會談，不過主要談的是中方對義大利工業領域的投資，而非債券。
I. 評述歐債危機產生的原因，造成的影響，未來的發展趨勢及走出危機的途徑。
歐債危機愈演愈烈
一個主權債務危機的幽靈在歐洲大陸徘徊
隨著希臘、愛爾蘭、葡萄牙主權債務危機的升溫，債務危機開始從歐元區外圍國家向核心國家蔓延，義大利和西班牙誰將是歐債危機下一個倒掉的「多米諾骨牌」成為議論沸點。 截至2010年底，義大利公債占國內生產總值比重達119%，遠高於《馬斯特里赫特條約》規定的60%上限，在歐盟各國中僅次於希臘的142.8%。此外，義大利經濟增長乏力，出口增長趨勢微弱，進口商品價格高漲，惡劣的經濟環境使得義大利的危機雪上加霜。 西班牙也面臨著被捲入債務危機的風險。數據顯示，西班牙2010年預算赤字占國內生產總值的比例高達9.2%。盡管西班牙政府正實施30年來規模最大的預算削減措施，同時還採取措施提高退休年齡和縮減裁員成本。但國際基金組織認為，西班牙為防止債務危機而採取的措施不夠完整，其面臨的債務風險相當巨大。 據報道，金融大鱷索羅斯將歐債危機的爆發歸咎於德國的自私及不作為。他認為德國總理默克爾堅持自行維系本國金融體制安危，才埋下了今日歐債危機的禍患。 義大利總理貝盧斯科尼則呼籲國會盡快通過緊縮方案。然而，據資料顯示，義大利2011年第一季度經濟增速為1.03%，這種緩慢的經濟增長一旦遭遇財政緊縮，就可能陷入衰退。如果義大利向外界求助，就必須進行經濟緊縮，因此可能陷入經濟衰退和公共債務上升的雙重困境。 作為歐元區第三和第四大經濟體，義大利和西班牙在歐洲經濟中的地位至關重要，一旦出現債務違約，對市場的沖擊力度遠非希臘等國可比。 鑒於義大利和西班牙龐大的外債規模，有分析認為，如果兩國陷入債務危機無法從市場融資，那麼歐盟其他國家將沒有足夠力量來援救義大利和西班牙，歐元區有可能因此分崩離析。從全球范圍來看，如果歐洲主權債務危機波及核心國家，全球市場的投資方向將會逆轉，資金撤出股市、商品市場，進入貴金屬市場等尋求避險。這將導致資產價格明顯波動，或許將引發新一輪的金融危機。 隨著義大利及西班牙國債危機逼近，歐元區第二大經濟體——法國也開始面臨債務風險。有跡象顯示，市場投資者正在做空法國主權債券，債務危機正步步緊逼。
歐債危機背後的美債蹤影
歐債危機背後摻雜的是更深層較量，那就是美國與歐洲正在展開一場貨幣主導權與債務資源的大戰。事實上，美國依然延續其金融貨幣霸權所賦予的「結構性權力」。而自從歐元誕生之日起，歐元就作為全球最有力的潛在競爭對手，全面挑戰美元霸權體系。 首先，歐元削弱了美元在國際貿易中的結算貨幣地位。對新興市場國家來說，歐元提供了一種能夠替代美元的結算貨幣選擇。由於歐元區主要出口商品品種與美國具有競爭性，歐元結算量的上升就必然導致美元結算量的下降。結算量就是定價權，美元結算量的比重下降意味著美國在國際市場上定價權的流失。 其次，歐元沖擊了美元的儲備貨幣地位。歐元誕生之後佔全球總外匯儲備量的比重不斷上升，而美元則持續下降。根據IM F的官方外匯儲備構成數據統計，從1996年到2009年，美元在國際儲備中的地位經歷了一個「倒U」型走勢，在歐元正式成立之前和成立初期，美元在國際儲備中的地位不斷上升，其佔世界儲備的比重從1995年的59%上升到了2001年底71.5%。但是，自從2001年以後，美元的比重就開始不斷下降，截至2010年已經滑落到62.1%。 然而，對美國的威脅似乎還不僅僅是這些，還有一個最大的挑戰就是美國債券與歐洲債券的資源爭奪，這個恐怕是美國最為擔憂的。在借款「依賴型」體制下，美國長期國際貿易逆差和經常賬戶逆差能夠維持，需要以美元不間斷地循環周轉運動為保證。而要保證美元不間斷地循環周轉運動，就必然要依賴其他國家的商品出口換取美元，其他國家又用換取的美元通過購買美國債券投資於美國，於是美元迴流至美國，為其債務進行融資。 令美國擔憂的是，與美國相似歐洲國家也基本是「債務依賴型國家」。根據IM F的資料庫，世界外債發行數量最多的前十個國家，包括了美國、7個歐洲國家以及亞洲的日本和澳大利亞，這10個國家對外發行的債券佔全球的83.8%，而這其中歐元區各國債券市場加總後規模佔到了全球的45%，已經超過了美國32%左右的份額，無疑這是對美國債務依賴體系的最大挑戰。 金融危機以來，美聯儲已經成為美國債務的最大買家，並且通過量化寬松政策讓債務貨幣化。危機爆發至今，美聯儲資產負債表總規模由2007年6月的8993億美元上升到2011年5月初的27231億美元，是危機前的3倍。而今美聯儲即將在6月停止6000億美元的國債購買計劃，由誰來繼續接手如此龐大的債務是最大的問題。在美國貨幣和財政雙雙承壓的情況下，只有製造一個比美國國債還爛的債券，才可能讓金融市場在壞與更壞之間選擇一個較好的。 於是，近期美國評級機構不斷調低希臘、愛爾蘭、比利時的主權信用評級，輪番對歐債危機製造動盪，大舉做空歐元，美元利用「避險屬性」和階段性強勢，使資本大量迴流美國本土，而美國成了這場危機的贏家，包括美國國債、美股及其它機構債券在內的美元資產大受追捧。盡管當前美國國債已經突破債務上限，但10年期美國國債收益率和30年期美國國債收益率創下五個月低點，美國國債受到超額認購，債務融資得以順利進行。 內外夾擊之間，歐債危機不再是歐洲五國的危機，債務危機由邊緣國家向核心國蔓延的風險正在進一步加大，等待歐洲將是新一輪的債務風暴。□張茉楠
歐債危機或將大爆發
上周末，原商務部副部長、現任中國國際交流中心秘書長魏建國說：「為了防範風險，中國不會再急於買入歐債。中國已經買了很多歐債(大約占外匯儲備的1/4左右)，如果歐元下跌，中國將出現巨額虧損。歐洲到底怎麼走，只能由其自己定，中國能做的很有限」。 這是一次微妙而明確的表態。筆者認為，這是個正確的決定，當然也是痛苦的決定——不買歐債，美債也不能多買，中國的外匯儲備買什麼？ 歐元從上周五下午開始出現破位下跌走勢，雖然當晚美國非農數據極差，遠遠低於預期，但歐元在短暫反彈後仍然下跌，這預示著歐元將向震盪市的下軌靠攏，很可能在本周跌破14000整數關。 歐債危機的本源是歐元區競爭力的持續下降。以前這種競爭力下降的趨勢僅僅表現在二三線國家，而在歐債危機被一次次進行施救之後，歐元區一線國家也出現明顯的疲態。8月歐元區核心國家的經濟數據發出了極負面的預警，包括德國8月製造業采購經理人指數終值為50.9，預期為52.0，是2009年9月以來最低。法國8月的製造業采購經理人指數更差，只有49.1。德法兩國的數據說明，歐元區最強大的兩個國家實體經濟的增長率已經近零。雖然我們不能得出德法兩國是被希臘這樣的國家拖下水的——救人的人被拖下水很正常——結論，但德法兩國已經沒有餘力救助歐元區二三線國家，則是事實。而沒有了德法兩國經濟支撐的歐元區，會發生什麼事是可以預期的，強勢歐元則是不能預期的。 歐債危機必然真實發生的第二個原因是施救方案不切實際。歐債危機的源頭是絕大多數歐元區國家都嚴重地違反財政紀律，但歐盟制定的施救方案則是讓德法兩國包括歐洲央行都嚴重地違反財政紀律——動用公共資金和儲蓄存款去購買歐元區二三線國家的國債。其結果如何，雖然不能說肉包子打狗，有去無回，起碼是向受援國家發出了錯誤的信號——可以賴在大國身上，債主身上。 從外媒報道中得知，在歐洲央行(ECB)上月決定購買義大利國債後，該國明顯地放緩了預算整固措施。義大利總理貝盧斯科尼將削減巨額公共債務的許諾完全變成了空話。德國的媒體乾脆說：就是因為歐洲央行的介入導致義大利預算措施更為混亂。由於歐洲央行開始購買義大利國債，義大利的預算措施每天都在變，該國國債收益率因歐洲央行的購債操作而有所下滑，這給義大利政府發出了可以放鬆削減赤字努力的信號。因此，購買義大利國債的決定是錯誤的。雖然犯錯誤的不僅僅是歐洲央行。歐債危機的解決方案只有一個，就是斷尾，就是放棄強勢歐元政策。當然這是極其痛苦的，痛苦程度很可能超過2008年美國次級債危機。 歐債危機必然真實發生的第三個原因是歐元區17個國家本來就是一團散沙，卻非要製造堅強如鋼的假象。歐債危機從希臘蔓延到愛爾蘭，歐元區領導人無數次聚會，每一次都向全世界發表聲明顯示歐元區的團結以及多麼的具有強大的實力。但只要會議一散，雜音立即通過媒體發出，小動作更是不斷。 歐債危機必然真實發生的第四個原因是歐元區主要國家的領導人缺乏政治敏感性和前瞻性，錯判形勢。 歐債危機怎樣解決？預計很難拖過9月，解決的方案不是繼續購買歐元區出問題國家的債券，也不是建立所謂的歐元區統一債券市場。唯一的辦法就是斷尾，將希臘開除出歐元區。但客觀地說，最好的時機已經錯過，因為比希臘大許多倍的歐元區第三號國家義大利要出事了，後面還排著西班牙、葡萄牙、愛爾蘭。要想都救，歐元區根本沒有這個實力。最後的辦法就是逼迫歐元區高負債國家變賣資產還債，但價格只能隨行就市。只有報價更低，市場才起作用，這就需要歐元下跌！ 可以肯定地說，歐債危機的最終解決是在歐元大跌之後才能評估的。如今歐元已經跌破歐洲央行死守的防線13850，最低一度跌至13386，未來還需要至少15%的跌幅。 中國怎麼辦？只能看著，不能再買，不要想補倉。外匯儲備本來就是「雞尾酒式」的，歐元是相對其他貨幣下跌，歐元跌，美元會漲，其他貨幣更會漲。可以慶幸的是，我們持有的歐元資產還不是很多，1/4的外匯儲備在貶值，另外四分之三的儲備在升值，即使歐元貶值幅度很大，我們受的損失也不會大。問題是今後不能再買歐元了，外匯儲備也不能繼續大幅度增加了。歐債危機告訴我們的教訓不僅是歐元區國家存在問題，而是全世 界幾乎所有國家的貨幣都不可靠。可靠的辦法不是無限度地擴大儲備，而是怎樣將儲備花出去。
歐債危機擴散
歐債危機正在向歐元區核心國家擴散，這次輪到法國。著名評級機構穆迪已經發出警告：將在未來3個月內考慮是否將法國國債AAA評級置於「負面觀察」。負面觀察往往是降級的前奏。 穆迪在聲明中稱，與其他歐元區主權國家一樣，法國的財政狀況有所弱化；全球金融和經濟危機沖擊法國，導致其財政指標在其他AAA國家中是最差的。 目前歐元區共有6個國家享有AAA級評級，分別是法國、德國、荷蘭、芬蘭、奧地利和盧森堡，法國負債水平最高。IMF稱，2011年法國公共債務將達到GDP的85%，在全球AAA級國家中都屬高位。10月17日，法國國債與德國國債的利差擴大到創紀錄的93.2個基點，而在今年4月利差僅有29個基點。 法國評級遭受新一輪壓力主要由其銀行系統對歐洲主權債務的巨大風險敞口，以及對其他國家加大救助力度所致。 歐盟正准備要求歐洲銀行提高核心資本金的規模和質量，政府將對未達標銀行進行注資。除了自身的負擔，身為歐元區第二大經濟體，法國也是歐盟救助資金的第二大出資國。目前歐元區正在研究如何擴大EFSF的借貸規模，防範義大利和西班牙等更大規模經濟體陷入危機，而這也將進一步增添法國的公共財政負擔。 此外，法國的經濟增長形勢也讓公共財政不容樂觀。10月18日巴魯安承認，此前對於2012年GDP將增長1.75%的預測過於樂觀。歐洲政策中心首席經濟學家法賓·祖萊格則認為，在經濟增長潛力上，法國與(陷入困境的)西班牙並無太大差異。 法國主權評級遭受壓力將讓歐元區對債務危機的應對更為困難。目前EFSF所擁有的AAA級評級是基於各出資國家的評級水平做出的，因此，穆迪在17號也表示，如果法國遭受降級，EFSF的最高評級也會受到質疑。 對此，歐洲正在努力將永久性的危機應對機制歐洲穩定機制(ESM)提前運行。ESM的最重要特點是它享有類似於IMF一樣的國際機構身份，從而不受出資方評級的影響。按照原定時間表，ESM將在2013年夏天取代EFSF開始運行，但目前歐洲希望將此提前一年，至少在2012年內實現
J. 為什麼義大利國債收益率上升，可能會影響到其主權債務評級
先來說說主權債務評級為什麼會被下調，無非是經濟增長前景不好、通脹、政府償債能力下降等等負面因素，評級機構能看到的，市場也都能看到，而市場往往比評級機構更敏銳一些。
你的這個提法「義大利國債收益率上升，可能會影響到其主權債務評級」，我覺得恰恰說反了，搞錯了因果關系，正確的說法應該是，市場預期義大利的主權債務評級可能被下調，導致義大利國債價格下跌，從而義大利國債收益率上升。
你的表述「國債票面利率是固定的，收益率只不過是市場行為，義大利政府並不會為收益率的上升而多掏一分錢」是對的。但是國債的發行是個動態均衡，不斷借新債、還舊債。義大利政府的恐慌，不在於市場上現在流通的國債，如你所說，義大利政府不會多掏一分錢，但是，核心問題在於：義大利政府的再融資利率上升了，再融資成本提高了。所以再借新債還舊債的時候，就要付出更大代價。
義大利國債收益率上升，會產生一系列衍生問題，比如國內企業的融資成本很可能都會隨之上升，而作為一體化的歐元區，其他歐盟國家或金融機構因為持有大筆義大利國債，都會造成賬面的浮虧，等等。由於義大利在歐盟經濟體中算是不小了，所以市場會進一步擔心歐元的前景。。。。。。知道歐盟為什麼拚命救助希臘了吧？希臘是多米諾骨牌的第一張，一旦倒下，就可能帶倒一片，甚至整個歐盟。所以歐洲央行斷然出手購買義大利國債，要把事態平息下來。
不知說清楚了沒有。