越南金融環境怎麼來的

A. 越南金融危機 有知道的進來

越南GDP在2007年剛剛超過700億美元。然而現在這個國家卻上了眾多財經媒體的頭條：高達25.2%的通貨膨脹、持續擴大的貿易逆差和財政赤字、過多的外債規模，這個國家的貨幣體系暴露在巨大的風險中。

3月下旬，越南國家銀行聽從了「以本幣升值控制通貨膨脹」之說，將越南盾與外幣的浮動幅度由0.75%擴大到1%。然而事與願違，越南盾由升值變為貶值，在2個月內快速貶值2.6%，在遠期匯率預期的NDF市場下跌得更為猛烈，5月30日NDF匯率市場預期越南盾未來1個月將貶值7.6%，12個月貶值28%。與此同時，韓國以及東南亞多個國家也開始了貨幣貶值。

在越南，股市危機已經發生並繼續擴大，至5月30日，胡志明指數已比歷史高點跌去65%，2008年以來已經下跌55%，它還是一場房地產危機，胡志明市的房價已經跌去一半，而商業銀行等金融系統的危機難免接踵而至。危機根源是共性的，本幣的連續大幅升值吸引大量熱錢投機，股市、房地產等資產泡沫的大幅膨脹後破滅，石油、原材料、糧食價格暴漲推高了通貨膨脹率，緊縮性貨幣政策極大地擠壓了越南本土企業的生存空間。

美聯儲已表明拒絕再降息的態度，接下來，美元勢必進入加息升值通道，這無異於向投機新興市場國家的萬億美元熱錢發出大撤退信號彈，倘若巨額熱錢短期急速撤離新興市場，中國能僥幸置身事外嗎？

對於中國而言，如果說十年前亞洲金融危機的「鏡子」因為中國金融沒有開放得以避禍的話，十年之後，隨著金融不斷開放，上述共性動盪之源中國大多身在其中，越南這面最近最新的「鏡子」一定要引起我們最高級別的警惕。

去年越南的經濟增長率在8.5%左右，而過去十年，越南經濟的平均增長率維持在7.5%的高水平上，是亞洲增長最快的國家之一，不少海外投資資金也看好越南，流入越南的外國直接投資和熱錢不斷增加。不過，今年來隨著越南多項經濟指標亮起紅燈，人們對於越南經濟信心也急轉直下，越南盾也隨之趨於貶值。

數字顯示，5月份越南國內的通脹率達到了25.2%的惡性通脹水平，為13年來新高。今年1~5月份貿易赤字達到144億美元，已超過了去年全年的數額，貿易赤字呈持續擴大態勢。越南計劃投資部曾預測，今年全年越南貿易逆差將達到270億美元，將比去年增加一倍多。

「越南問題的根源還在於經濟增長過快，特別是虛擬經濟部門。」商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育說。

越南政府最不想看到的是經濟發展冷卻下來，為了保持經濟的高速增長，越南對於物價上漲水平則保持了較高的容忍度：只要通脹率比經濟增長率低就可以了。去年越南國內的通脹率就比經濟增長率高出了4個百分點。而今年面對愈演愈烈的通脹，越南政府才開始有些著急起來。

今年1月30日，越南中央銀行將各項官方利率調高了1.5個百分點，5月17日，為防止通貨膨脹螺旋上升，越南央行又將利率大幅調高了3.25%，由8.75%調至12.0%。

3月10日，其把越南盾對美元的浮動區間從原來的0.75%擴大到1%。不過，匯率的調整不但沒有發揮應有的效果，反而引起了公眾的普遍恐慌，人們開始把錢從銀行取出來，轉而換成美元或者黃金，在外匯市場上越南盾也開始趨向於貶值。

除了越南之外，當前在阿根廷、韓國以及印度、菲律賓、泰國、印尼等國出現的貨幣貶值徵兆，也大大增強了中國被感染的可能性，中國應該對此新興經濟體的貨幣危機所具有的傳染性提高警惕。而今年4月份在連續的升值之後，人民幣NDF市場上出現了罕見的回調也為我們敲響了警鍾。

「目前中國應該加強對於熱錢的監測，並為潛在的危機制定應對的預案。」他進而表示，同時還需要進一步增強人民幣的匯率彈性，這是遏制熱錢、避免危機的有效手段。此外，由於通脹是全球性的問題，世界各國的央行之間應該進一步加強貨幣政策的協調機制。 梅新育也表示，危機的傳染機制是非理性的。如果越南危機進一步擴大，不排除進一步向其他國家蔓延的可能性，中國也可能會被傳染。中國一方面需要做好危機救援准備，另一方面應該避免人民幣匯率的快速升值，以免為出逃的資本提供更多的獲利機會。

不過，由於中國經濟和越南存在著根本上的不同，人們應該避免陷入到新興經濟體貨幣危機理論的「歸類邏輯」中。

越南的高通脹以及引發的危機，顯示出了越南政府對於宏觀經濟調控能力的薄弱，而在這方面，中國顯然要大大強於越南。這表現在中國政府對於經濟過熱、通脹都保持了警惕，並採取了各種調控措施。目前通脹水平也處於可控范圍內，並可能進入到了下滑通道中，此外，我國貿易持續維持順差，經濟結構和出口競爭力方面也均向好的方向發展，我國的經濟基本面要大大優於越南。

B. 越南為什麼會發生金融危機

越南是小國,貨幣不堅挺,所以當全球經濟好的時候,很多機構有多於的錢,就去越南投資,所以你看越南的GDP小於GNP. 但是當全球經濟不好的時候, 機構都開始緊縮銀根 他們沒有理由把錢放在相對高風險的小國,所以就開始撤資 而且拋越南幣,當美國都開始金融危機的時候,越南這樣的小國沒有能力挺過來的^_^

C. 2008年5月份發生的越南金融危機，原因是什麼

其實那不止是越南的金融危機，當時全世界都金融危機，越南當時只顧發展，雖然速度很快，到時根基不穩，只要世界經濟一動搖越南經濟就會垮。當時越南貨幣貶值嚴重，通貨膨脹加劇，嚴重影響國內經濟和人民生活。現在的越南只會把錢拿來搞軍事而不會拿來抵制通脹。

D. 越南金融危機的宏觀經濟

近期越南金融市場動盪，主要是反映宏觀經濟形勢轉差。
由於食品及能源價格飆升，越南5月份通脹率達到25.2%，為13年來最高，而通脹上行壓力仍然嚴重。此外，越南貨幣政策的從緊力度不足。越南央行5月19日將基準利率從8.75%調升至12%，部分銀行已將貸款利率設至18%，但當前的利率水平仍遠低於通脹率，未能有效控制通脹預期。
與此同時，越南貿易赤字還在迅速擴大。2008年1-5月，由於國際能源、建材和化肥價格的上漲，越南的貿易赤字達到144億美元。而盡管過去幾年資金持續流入使越南外匯儲備大幅增加，但仍低於越南的外債總額。據世界銀行測算，越南今年的外債規模將達到240億美元，佔GDP的30.2%。此外，國家財政力量疲弱也是宏觀形勢轉差的表現之一。2008以來，越南政府財政赤字持續擴大，並長時間維持在佔GDP5%的危險水平。

E. 外資紛紛進駐越南，越南是如何做到的越南的優勢和劣勢有哪些

2020年5月29日，越南語媒體《 領袖 》網路版刊登文章援引全球領先的房地產專業服務公司仲量聯行（JLL）越南公司高級經理裴庄（Trang Bùi）的分析稱， 中國作為「世界工廠」已經20餘年，由於生產要素成本不斷攀升而面臨著產業往東南亞轉移的新局面 。

文章稱，2012年以前，中國確實是當之無愧的「世界工廠」，而且雄霸「世界工廠」稱號二十多年。但是 2012年以後，由於房地產行業的蓬勃發展，而且房地產迅速成為中國的支柱產業，中國的勞動力成本和生產要素成本連年攀升 。

根據亞洲IM Asia的估算，中國生產企業平均工資從2010年的每小時2美元攀升到2016年的每小時3.9美元，幾乎翻了一倍； 而越南目前生產企業的平均工資只有每小時1美元至1.4美元 。

與此同時，中國各大城市如上海市工業用地高達每平方米180美元；比東南亞任何一個國家都要高； 目前，在越南生產用地的價格僅為每平方米100美元至140美元 。

但是，畢竟中國引領「世界工廠」頭一把交椅20多年，整個供應鏈的形成不是一朝一夕的，如果說把所有供應鏈都搬離中國，那也是不現實的。只能說，在中國根深蒂固的供應鏈企業把一部分產能轉移到東南亞國家，或者說將企業產能擴大到包括越南在內的東南亞國家，這種說法可能更為正確，而不能也不應該說所有生產企業都搬離中國。

既然要把生產企業轉移或擴建至東南亞國家，很多中國企業（或其他國家在中國的企業）把越南當作是不容忽視的目標國，理由是越南對於中國投資者來說有著4大明顯的優勢：

一、越南地理位置與中國相近，與中國有陸地接壤： 中國與越南有著總長為1020公里的陸地邊境線，同時海上運輸也非常相近便捷，單單從運輸成本來考慮就具有無可替代的地理優勢。世界上大約有40%的貨物運輸從印度洋經過南海到達太平洋之後再分散到中國、日本、美國、韓國等地，對於全球供應鏈來說，產業如果不放在中國，則越南則是相當合適的替代國家。

二、近年來，越南已經不再是緊跟著前蘇聯屁股後面、誰都看不起的封閉小國，通過加入WTO以及一系列的自由貿易協定，越南已經越來越深度融入國際 社會 。

三、第三個因素就是人口因素 ：越南國土面積雖然不大，但卻擁有將近1億的人口。1億人口相對於中國的14億來說雖不算什麼，但是也不失成為不可忽視的消費市場。與此同時，越南的中產階層增加的速度很快，其結果是整個越南 社會 的購買力明顯增強。

四、越南政府應對春節前後肆虐的新冠疫情 ，其結果讓世界各國投資者刮目相看，相對於世界上其他國家來說簡直強得太多了，從這方面來看，越南抗擊新冠疫情在各國投資者眼裡應該是加分的，這對於增強准備將生產企業轉移到越南的投資者的信心來說尤其重要。

但是，仲量聯行（JLL）越南公司高級經理裴庄（Trang Bùi）也認為，越南各界對於新冠疫情過後世界各國加速投資越南的預測太過於樂觀： 世界各國和越南都需要有時間來恢復經濟 ，由於疫情的影響，全球供應鏈是不是還要繼續擴大再生產仍然不太明朗。

不論如何，新冠疫情終將過去，越南除了注重恢復自己的經濟之外，也要考慮創造良好的營商環境，以便在新冠疫情過後吸引更多的外國投資者。一旦新冠疫情結束，越南的外商直接投資將會迎來新的高潮。但是， 投資越南仍然有以下4個不利的條件 ：

1. 越南中間產品的基礎還很薄弱： 正如前面所講的，中國「世界工廠」的形成的經歷了20多年長期積累的，中國形成了非常完整的上下游產業鏈。越南不管怎麼張開臂膀歡迎國外投資，也不可能在短期之內能像中國一樣擁有完整的上下游產業鏈，這是越南的短板。

2. 越南的基礎設施還比較落後： 越南花在基礎設施建設上面的投資相對於其它東南亞國家來說是比較高的，但是也還沒有能夠形成配套的交通基礎設施網路，就連南北相連的一條高速公路那麼多年都沒能全線貫通，更不用說高鐵也還只是存在於想像當中；好不容易決策做起來的城市輕軌也不拖再拖，遲遲不能投入使用。居高不下的運輸和物流費用可能會讓外國投資者非常憂慮。

3. 第三個不利條件是通關速度太慢、通關費用過高 ：根據世界銀行的資料，目前，越南出口自己有優勢的農產品，辦理通關時間平均需要105個小時（新加坡平均只需要62小時）；越南進口 汽車 零件，辦理通關時間平均需要132個小時（新加坡平均只需要54個小時）。越南的通關費用也是居高不下，相對於東南亞各國來說算是比較高的。

4. 越南缺乏有一定技能的勞動力： 中國花費20多年形成「世界工廠」，這期間造就了數量龐大的中高級技術工人；不少國外生產企業把工廠搬到越南之後，逐漸發現，越南還是很缺乏具有一定技術技能的勞動者，需要用的時候只能就地培養。

而且，隨著遷往越南的外商投資企業的不斷增多，就連越南普通工人也不容易招得到，換句話說：「越南近1億人口能否支撐大量全球產業鏈往越南轉移」？

小魚提醒：投資越南前，務必到越南首都河內或越南最繁華的城市胡志明市做調研 ！

F. 請教一個問題：評述當前越南金融危機的現狀、起因及措施。

1997年6月，一場金融危機在亞洲爆發，這場危機的發展過程十分復雜。到1998年年底，大體上可以分為三個階段：1997年6月至12月；1998年1月至1998年7月；1998年7月到年底。

第一階段：1997年7月2日，泰國宣布放棄固定匯率制，實行浮動匯率制，引發了一場遍及東南亞的金融風暴。當天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，外匯及其他金融市場一片混亂。在泰銖波動的影響下，菲律賓比索、印度尼西亞盾、馬來西亞林吉特相繼成為國際炒家的攻擊對象。8月，馬來西亞放棄保衛林吉特的努力。一向堅挺的新加坡元也受到沖擊。印尼雖是受「傳染」最晚的國家，但受到的沖擊最為嚴重。10月下旬，國際炒家移師國際金融中心香港，矛頭直指香港聯系匯率制。台灣當局突然棄守新台幣匯率，一天貶值3.46%，加大了對港幣和香港股市的壓力。10月23日，香港恆生指數大跌1 211.47點；28日，下跌1 621.80點，跌破9 000點大關。面對國際金融炒家的猛烈進攻，香港特區政府重申不會改變現行匯率制度，恆生指數上揚，再上萬點大關。接著，11月中旬，東亞的韓國也爆發金融風暴，17日，韓元對美元的匯率跌至創紀錄的1 008∶1。21日，韓國政府不得不向國際貨幣基金組織求援，暫時控制了危機。但到了12月13日，韓元對美元的匯率又降至1 737.60∶1。韓元危機也沖擊了在韓國有大量投資的日本金融業。1997年下半年日本的一系列銀行和證券公司相繼破產。於是，東南亞金融風暴演變為亞洲金融危機。

第二階段：1998年初，印尼金融風暴再起，面對有史以來最嚴重的經濟衰退，國際貨幣基金組織為印尼開出的葯方未能取得預期效果。2月11日，印尼政府宣布將實行印尼盾與美元保持固定匯率的聯系匯率制，以穩定印尼盾。此舉遭到國際貨幣基金組織及美國、西歐的一致反對。國際貨幣基金組織揚言將撤回對印尼的援助。印尼陷入政治經濟大危機。2月16日，印尼盾同美元比價跌破10 000∶1。受其影響，東南亞匯市再起波瀾，新元、馬幣、泰銖、菲律賓比索等紛紛下跌。直到4月8日印尼同國際貨幣基金組織就一份新的經濟改革方案達成協議，東南亞匯市才暫告平靜。1997年爆發的東南亞金融危機使得與之關系密切的日本經濟陷入困境。日元匯率從1997年6月底的115日元兌1美元跌至1998年4月初的133日元兌1美元；5、6月間，日元匯率一路下跌，一度接近150日元兌1美元的關口。隨著日元的大幅貶值，國際金融形勢更加不明朗，亞洲金融危機繼續深化。

第三階段：1998年8月初，乘美國股市動盪、日元匯率持續下跌之際，國際炒家對香港發動新一輪進攻。恆生指數一直跌至6 600多點。香港特區政府予以回擊，金融管理局動用外匯基金進入股市和期貨市場，吸納國際炒家拋售的港幣，將匯市穩定在7.75港元兌換1美元的水平上。經過近一個月的苦鬥，使國際炒家損失慘重，無法再次實現把香港作為「超級提款機」的企圖。國際炒家在香港失利的同時，在俄羅斯更遭慘敗。俄羅斯中央銀行8月17日宣布年內將盧布兌換美元匯率的浮動幅度擴大到6.0～9.5∶1，並推遲償還外債及暫停國債交易。9月2日，盧布貶值70%。這都使俄羅斯股市、匯市急劇下跌，引發金融危機乃至經濟、政治危機。俄羅斯政策的突變，使得在俄羅斯股市投下巨額資金的國際炒家大傷元氣，並帶動了美歐國家股市的匯市的全面劇烈波動。如果說在此之前亞洲金融危機還是區域性的，那麼，俄羅斯金融危機的爆發，則說明亞洲金融危機已經超出了區域性范圍，具有了全球性的意義。到1998年底，俄羅斯經濟仍沒有擺脫困境。1999年，金融危機結束。

1997年金融危機的爆發，有多方面的原因，我國學者一般認為可以分為直接觸發因素、內在基礎因素和世界經濟因素等幾個方面。

直接觸發因素包括：

（1）國際金融市場上游資的沖擊。目前在全球范圍內大約有7萬億美元的流動國際資本。國際炒家一旦發現在哪個國家或地區有利可圖，馬上會通過炒作沖擊該國或地區的貨幣，以在短期內獲取暴利。
（2）亞洲一些國家的外匯政策不當。它們為了吸引外資，一方面保持固定匯率，一方面又擴大金融自由化，給國際炒家提供了可乘之機。如泰國就在本國金融體系沒有理順之前，於1992年取消了對資本市場的管制，使短期資金的流動暢通無阻，為外國炒家炒作泰銖提供了條件。
（3）為了維持固定匯率制，這些國家長期動用外匯儲備來彌補逆差，導致外債的增加。
（4）這些國家的外債結構不合理。在中期、短期債務較多的情況下，一旦外資流出超過外資流入，而本國的外匯儲備又不足以彌補其不足，這個國家的貨幣貶值便是不可避免的了。

內在基礎性因素包括：

（1）透支性經濟高增長和不良資產的膨脹。保持較高的經濟增長速度，是發展中國家的共同願望。當高速增長的條件變得不夠充足時，為了繼續保持速度，這些國家轉向靠借外債來維護經濟增長。但由於經濟發展的不順利，到20世紀90年代中期，亞洲有些國家已不具備還債能力。在東南亞國家，房地產吹起的泡沫換來的只是銀行貸款的壞賬和呆賬；至於韓國，由於大企業從銀行獲得資金過於容易，造成一旦企業狀況不佳，不良資產立即膨脹的狀況。不良資產的大量存在，又反過來影響了投資者的信心。
（2）市場體制發育不成熟。一是政府在資源配置上干預過度，特別是干預金融系統的貸款投向和項目；另一個是金融體制特別是監管體制不完善。
（3）「出口替代」型模式的缺陷。「出口替代」型模式是亞洲不少國家經濟成功的重要原因。但這種模式也存在著三方面的不足：一是當經濟發展到一定的階段，生產成本會提高，出口會受到抑制，引起這些國家國際收支的不平衡；二是當這一出口導向戰略成為眾多國家的發展戰略時，會形成它們之間的相互擠壓；三是產品的階梯性進步是繼續實行出口替代的必備條件，僅靠資源的廉價優勢是無法保持競爭力的。亞洲這些國家在實現了高速增長之後，沒有解決上述問題。

世界經濟因素主要包括：

（1）經濟全球化帶來的負面影響。經濟全球化是世界各地的經濟聯系越來越密切，但由此而來的負面影響也不可忽視，如民族國家間利益沖撞加劇，資本流動能力增強，防範危機的難度加大等。
（2）不合理的國際分工、貿易和貨幣體制，對第三世界國家不利。在生產領域，仍然是發達國家生產高技術產品和高新技術本身，產品的技術含量逐級向欠發達、不發達國家下降，最不發達國家只能做裝配工作和生產初級產品。在交換領域，發達國家能用低價購買初級產品和壟斷高價推銷自己的產品。在國際金融和貨幣領域，整個全球金融體系和制度也有利於金融大國。

這次金融危機影響極其深遠，它暴露了一些亞洲國家經濟高速發展的背後的一些深層次問題。從這個意義上來說，不僅是壞事，也是好事，這為推動亞洲發展中國家深化改革，調整產業結構，健全宏觀管理提供了一個契機。由於改革與調整的任務十分艱巨，這些國家的經濟全面復甦還需要一定的時間。但亞洲發展中國家經濟成長的基本因素仍然存在，經過克服內外困難，亞洲經濟形勢的好轉和進一步發展是大有希望的。
發生在1997 1998年的亞洲金融危機，是繼三十年代世界經濟大危機之後，對世界經濟有深遠影響的又一重大事件。這次金融危機反映了世界和各國的金融體系存在著嚴重缺陷，包括許多被人們認為是經過歷史發展選擇的比較成熟的金融體制和經濟運行方式，在這次金融危機中都暴露出許許多多的問題，需要進行反思。這次金融危機給我們提出了許多新的課題，提出了要建立新的金融法則和組織形式的問題。本書試圖進行這方面的研究。本書研究的中心問題是如何解脫本世紀初貨幣制度改革以後在不兌現的紙幣本位制條件下各國形成的貨幣供應體制和企業之間在新形勢下形成的債務衍生機制帶來的幾個世紀性的經濟難題，包括：
（1）企業債務重負，銀行壞賬叢生，金融和債務危機頻繁；
（2）社會貨幣供應過多，銀行業務過重，宏觀調控難度加大；
（3）政府稅收困難，財政危機與金融危機相拌；
（4）通貨膨脹纏繞著社會經濟，泡沫經濟時有發生，經濟波動頻繁，經濟增長經常受阻；
（5）企業資金不足帶來經營困難，提高了破產和倒閉率，企業兼並活動頻繁，降低了企業的穩定性，增加了失業，不利於經濟增長和社會的穩定。
（6）不平等的國際貨幣關系給世界大多數國家帶來重負並造成許許多多國際經濟問題。
以上問題最深層的原因，是貨幣制度的不完善和在社會化大生產條件下企業之間交易活動產生的新機制未被人們充分認識。本書的思路是，建立一種權威性的企業交易結算的中介系統——國家企業交易中介結算系統，解脫企業之間的債務鏈，消除企業和銀行壞賬產生的基礎，以避免債務和金融危機的發生，並減少通貨膨脹和泡沫經濟的危害，促進經濟的穩定增長。在這個創新過程中，還會產生國家稅收和財政支出方式的創新，減少財政赤字的發生。同時，還會產生企業制度的創新，減少企業的破產倒閉和兼並現象，增強企業的穩定性。並且，還將對國際結算方式進行創新，對國際貨幣的使用進行改革。這個過程不是一個簡單的經濟問題的治理，而是對紙幣制度所存在的嚴重缺陷的修正，是對貨幣供應和流通體制的創新，是金融體制的重大變革，並且，這種變革帶來經濟運行機制的諸多方面的調整。
亞洲金融危機的爆發，盡管在各國有其具體的內在因素：經濟持續過熱，經濟泡沫膨脹，引進外資的盲目性－－短期外債過量，銀行體系的不健全，銀企勾結和企業的大量負債等，危機也有其外在原因：國際炒家的「惡劣」行徑，但是人們還應進一步追根求源，找到危機生成的本質因素－－現代金融經濟和經濟全球化趨勢。
劉詩白認為，金融危機是資本主義經濟危機固有的內容，1929年－1933年的世界經濟大恐慌，更是以嚴重的金融危機為先導。1994年的墨西哥金融危機和1997年的東亞金融危機首先發生於資本主義世界。可見，金融危機有其制度根源，是資本主義危機。金融危機的可能性存在於市場經濟固有的自發性的貨幣信用機制，一旦金融活動失控，貨幣及資本借貸中的矛盾激化，金融危機就表現出來。以金融活動高度發達為特徵的現代市場經濟本身是高風險經濟，包孕著金融危機的可能性。經濟全球化和一體化是當代世界經濟的又一重大特徵。經濟全球化是市場經濟超國界發展的最高形式。第二次世界大戰後各國之間商品關系的進一步發展，各國在經濟上更加互相依存，商品、服務、資本、技術、知識國際間的頻繁流動，經濟的全球化趨勢表現得更加鮮明。金融活動的全球化是當代資源在世界新配置和經濟落後國家與地區躍進式發展的重要原因，但國際信貸、投資大爆炸式地發展，其固有矛盾深化，金融危機必然會在那些制度不健全的、最薄弱的環節爆發。綜上所述，現代市場經濟不僅存在著導源於商品生產過剩、需求不足的危機，而且存在著金融信貸行為失控、新金融工具使用過度與資本市場投機過度而引發的金融危機。在資本主義世界，這種市場運行機制的危機又受到基本制度的催化和使之激化。金融危機不只是資本主義國家難以避免，也有可能出現於社會主義市場經濟體制中。金融體制的不健全、金融活動的失控是金融危機的內生要素。正由於此，在當前我國的體制轉型中，人們應該高度重視和切實搞好政府調控的市場經濟體制的構建，特別要花大力氣健全金融體制，大力增強對內生的和外生的金融危機的防範能力。總結：東南亞金融危機爆發後，人們對危機爆發的原因進行了廣泛和深入的探討.指出了危機爆發的內在原因和外在原因，劉詩白則進一步指出深層次的原因，即現代貨幣信用機制導致危機的爆發。只要現代市場經濟存在，市場經濟所固有的貨幣信用機制就可能導致金融危機。只不過，它只是發生在那些制度不健全的、最薄弱的國家。這一點在社會主義市場經濟國家也不例外。雖然如此，但是我們可以通過健全金融體制來防範金融危機，劉詩白又給我們指出了一條防範金融危機之路。

·原因
1997年7月2日，亞洲金融風暴席捲泰國，泰銖貶值。不久，這場風暴掃過了馬來西亞、新加坡、日本和韓國等地。打破了亞洲經濟急速發展的景象。亞洲一些經濟大國的經濟開始蕭條，一些國家的政局也開始混亂。
那麼，亞洲金融風暴爆發的原因究竟是什麼呢？
在觀看了關於亞洲金融風暴的一系列報道和自己的研究之後，我找到如下幾方面的原因：
1.喬治·索羅斯的個人及一個支持他的資本主義集團的因素；
2.美國經濟利益和政策的影響；
3.亞洲國家的經濟形態導致。

一：喬治·索羅斯的個人及一個支持他的資本主義集團的因素：
「金融大鱷」「一隻假寐的老狼」是對這個金融怪才的稱謂。他曾說過，「在金融運作方面，說不上有道德還是無道德，這只是一種操作。金融市場是不屬於道德范疇的，它不是不道德的，道德根本不存在於這里，因為它有自己的游戲規則。我是金融市場的參與者，我會按照已定的規則來玩這個游戲，我不會違反這些規則，所以我不覺得內疚或要負責任。從亞洲金融風暴這個事情來講，我是否炒作對金融事件的發生不會起任何作用。我不炒作它照樣會發生。我並不覺得炒外幣、投機有什麼不道德。另一方面我遵守運作規則。我尊重那些規則，關心這些規則。作為一個有道德和關心它們的人，我希望確保這些規則，是有利於建立一個良好的社會的，所以我主張改變某些規則。我認為一些規則需要改進。如果改進和改良影響到我自己的利益，我還是會支持它，因為需要改良的這個規則也許正是事件發生的原因。」
眾所周知，索羅斯對泰銖的炒作是亞洲金融風暴的導火線。他是一個絕對有實力，有能力的金融家，然而通過玩弄亞洲國家政權，來達到他獲得巨額資本的目的顯然是卑劣的。

二：美國經濟利益和政策的影響：
1949年，新中國成立預示者社會主義陣營的建立。美國，作為資本主義頭號強國，有了危機感。他通過強大的經濟後盾在亞太地區建立起一個資本主義的統一戰線：韓國，日本，台灣直至東南亞，都成為美國的經濟附庸。這給亞洲一些國家飛速發展帶來了經濟支持。七十年代，東南亞一些國家的經濟迅猛發展。
但是，1991年，蘇聯解體標志著社會主義陣營的瓦解。美國當然不允許亞洲經濟繼續如此發展，於是，他開始收回他的經濟損失。對於索羅斯的行為，他是縱容的。

三：亞洲國家的經濟形態導致：
新馬太日韓等國都為外向型經濟的國家。他們對世界市場的依附很大。亞洲經濟的動搖難免會出現牽一發而動全身的狀況。以泰國為例，泰銖在國際市場上是否要買賣不由政府來主宰，而他本身並沒有足夠的外匯儲備量，面對金融家的炒作，該國經濟不堪一擊。而經濟決定政治，所以，泰國政局也就動盪了。

·啟示
（1）一個國家經濟的開放程度，是建立在強大的經濟實力和穩定的政權基礎上的，只有經濟實力雄厚，政權穩固才能談及真正的發展經濟。
（2）一個經濟學家，只有有正確的人生觀、價值觀，才能促進社會的進步與發展，否則，他將不是一個真正的經濟學家，並對經濟發展起阻礙作用。
（3）只有提高綜合國力，才能使一個國家立於不敗之林。

【最嚴重的金融危機】
全球面臨60年來最嚴重的金融危機

當前的金融危機是由美國住宅市場泡沫促成的。從某些方面來說，這一金融危機與第二次世界大戰結束後每隔4年至10年爆發的其它危機有相似之處。

然而，在金融危機之間，存在著本質的不同。當前的危機標志信貸擴張時代的終結，這個時代是建立在作為全球儲備貨幣的美元基礎上的。其它周期性危機則是規模較大的繁榮-蕭條過程中的組成部分。當前的金融危機則是一輪超級繁榮周期的頂峰，此輪周期已持續了60多年。

繁榮-蕭條周期通常圍繞著信貸狀況循環出現，同時始終會涉及到一種偏見或誤解。這通常是未能認識到貸款意願和抵押品價值之間存在一種反身（reflexive）、循環的關系。如果容易獲得信貸，就帶來了需求，而這種需求推高了房地產價值；反過來，這種情況又增加了可獲得信貸的數量。當人們購買房產，並期待能夠從抵押貸款再融資中獲利，泡沫便由此產生。近年來，美國住宅市場繁榮就是一個佐證。而持續60年的超級繁榮，則是一個更為復雜的例子。

每當信貸擴張遇到麻煩時，金融當局都採取了干預措施，（向市場）注入流動性，並尋找其它途徑，刺激經濟增長。這就造就了一個非對稱激勵體系，也被稱之為道德風險，它推動了信貸越來越強勁的擴張。這一體系是如此成功，以至於人們開始相信前美國總統羅納德•里根(Ronald Reagan)所說的「市場的魔術」——而我則稱之為「市場原教旨主義」(market fundamentalism)。原教旨主義者認為，市場會趨於平衡，而允許市場參與者追尋自身利益，將最有利於共同的利益。這顯然是一種誤解，因為使金融市場免於崩盤的並非市場本身，而是當局的干預。不過，市場原教旨主義上世紀80年代開始成為占據主宰地位的思維方式，當時金融市場剛開始全球化，美國則開始出現經常賬戶赤字。

全球化使美國可以吸取全球其它地區的儲蓄，並消費高出自身產出的物品。2006年，美國經常賬戶赤字達到了其國內生產總值(GDP)的6.2%。通過推出越來越復雜的產品和更為慷慨的條件，金融市場鼓勵消費者借貸。每當全球金融系統面臨危險之際，金融當局就出手干預，起到了推波助瀾的作用。1980年以來，監管不斷放寬，甚至到了名存實亡的地步。

【新世界性金融危機】
未來兩年將出現世界性金融危機

次貸危機導致發達國家金融機構必須重新估計風險、分配資產，未來兩年，發達國家資金將紛紛逆轉回涌，加強當地金融機構的穩定度。由此將導致新興市場國家的證券市場價格大幅縮水、本幣貶值、投資規模下降、經濟增長放緩甚至衰退，其中最為脆弱的是波羅的海三國和印度。新的金融危機將為中國經濟增長帶來壓力，但中國資金也面臨「走出去」抄底整合並購相應企業的好時機。

世界范圍金融危機的烏雲正在聚集，未來兩年內，全世界將出現一次新型的金融危機。這一金融危機的最大受害者將是一些新興市場國家，這對中國經濟的發展帶來了挑戰和新的機遇。

資金流動逆轉將導致新興市場國家金融危機

為什麼未來世界將出現新型的金融危機呢？這要從發達經濟體與新興市場經濟體過去近十年來金融業發展的基本格局談起。

以美國和英國為代表的發達經濟體，在過去近十年 ，受益於全球化的大趨勢，經濟不斷繁榮，但這種繁榮的基礎其實比較脆弱。這些經濟體自身的儲蓄相對不足，消費不斷增長，經濟的金融化趨勢不斷加強，其集中的表現就是家庭利用已有的金融資產，尤其是房地產為抵押，向銀行借款來支持其日益高漲的消費。這一格局發展的必然結果就是消費信貸鏈的破裂，集中的表現就是美國的次級房貸危機。次級房貸危機導致美國的金融機構必須重新估計金融風險的成本，也使這些金融機構必須重新分配自己的資產，以降低風險。

反過來看，新興市場經濟國家在過去十年的發展過程中，吸引了大量發達國家的資金，以墨西哥、俄羅斯、印度、巴西等國為例，其證券市場上一半以上的資金來自於國外。日益高漲的海外資金不僅推動了本地資產價格的高漲，也推動了本地經濟的繁榮，同時也帶來了本地貨幣實際匯率的不斷升值。這一系列過程為這些經濟體發生金融危機埋下了種子，其中最為突出的是兩個地區：一是波羅的海三國—愛沙尼亞、立陶宛和拉脫維亞，不僅經常賬戶出現了佔GDP 10%以上的赤字，同時財政赤字也日益加劇，國內價格上漲的趨勢愈演愈烈，而且，這些國家還實行了與歐元掛鉤的聯系匯率制度，這無疑是寫下了導致金融危機最佳的化學反應公式。

另一個非常脆弱的經濟體，就是印度。雖然印度經濟在過去3年內保持了年均8%以上的增長率，但是其宏觀經濟的情況不容樂觀：長期以來，印度的經常賬戶處於赤字狀態，證券市場一半以上的資金來自於海外，通貨膨脹率不斷上升，中央政府也是長期處於赤字狀態。

綜合考慮發達國家以及新興市場國家的一些經濟情況，我們不難得出一個結論：在未來兩年之內，世界經濟很可能發生資金流動逆轉的情形，那就是幾年前從發達經濟體爭先恐後湧入新興市場國家、追求高風險高回報的資金，在發達國家重估風險的情況下，紛紛逆轉涌回發達國家，加強發達國家金融機構的穩定度。這種趨勢的形成無疑會對發展中國家帶來直接的影響，並最終導致新興市場國家金融危機的形成。

新金融危機與亞洲金融危機的差異

這種金融危機同十年前發生的亞洲金融危機可能形式不同。十年前發生的亞洲金融危機，主要形式是國際收支的危機，那時亞洲出現了大量到期的外債需要償還，同時國際金融炒家紛紛擠兌，造成了這些國家外匯儲備不足，以至於不得不讓本幣大幅度貶值。新一輪金融危機的形式不見得以國際收支的短缺為標志，因為今天許多新興市場國家的外匯儲備量是比較高的，同時由於吸取了亞洲金融危機的教訓，這些國家並沒有大規模舉債，只是通過證券市場吸引了大量外資，但是，這並不等於說新興市場國家不面臨著金融危機，這種金融危機的形式是以大量的資金倒流從而導致本國證券市場價格大幅度縮水、本幣貶值，從而導致本地投資規模下降、經濟增長速度放緩甚至於衰退為表象的，這和幾年前這些新興市場國家經濟高漲、資產價格泡沫化恰好形成了一個逆反的鏡面圖像。這一新型金融危機的導火索很可能是波羅的海三國，從波羅的海三國可能傳導至東歐各國，再傳到南亞包括印度，之後再進一步傳到其他一些新興市場國家。

資金流動不能盲目放開，財政政策須保留一定的靈活性
一旦這樣的金融危機發生，中國經濟面臨著怎麼的挑戰呢？可能的情況是，一部分外資的表現也會如在其他新興市場經濟國家那樣紛紛出逃，對於中國的國際收支會產生一定的沖擊，給中國經濟帶來一定的通貨緊縮的壓力，但對於目前高速運轉（事實上是過快運轉）的中國經濟並不是壞事。而且，這一資金倒流的情況也會使人民幣升值的壓力有所緩解。但是不容否認，這種資金倒流會對國內的投資規模產生一定的沖擊，會在相當程度上導致中國經濟增長率的下降。另外，由於許多新興市場國家經濟增長率的下滑，也會間接通過對中國產品需求的下降，影響中國經濟的增長，這些都是這一新型金融危機對中國經濟的沖擊。
我們必須看到，這一新興金融危機的到來對中國也蘊藏著巨大的「商機」。在這一輪金融危機發生的時候，很多新興市場的資產價格將大幅度縮水，這將是中國資金出國投向這些國家的絕好時機，這也是中國企業「走出去」、整合並購相應企業的最好時機。為此，中國經濟界需要做好資金上和項目研究方面的准備。從宏觀層面上講，宏觀經濟政策必須考慮到這一輪新型金融危機發生的可能性，在資金流動問題上必須穩扎穩打，不能盲目放開，要考慮到大量資金出走的可能性和由此帶來的壓力。當一輪金融危機發生的時候，中國的經濟增長率必然會出現下滑，我們的財政政策必須保留一定的靈活度，在繼續實行當前穩健財政政策的前提下，必須做好項目上和資金上的准備，一旦新一輪金融危機在周邊國家發生，中國就可以轉向積極的財政政策，找到一些有資金保障和社會效益的投資項目。
總之，新一輪金融危機的風險已經來臨，全速前進的中國巨輪必須考慮到金融風暴可能帶來的沖擊，把握機遇，化解風險，我們的經濟發展航程將會前途光明.

G. 越南金融危機的簡介

越南目前正面臨「經常項目持續逆差 低外匯儲備資本項目自由化金融服務市場開放」的組合通常以貨幣危機告終。在這樣的情況下，越來越多的資金開始從越南撤離，轉而投向其他國家。讓人會想到1997年的亞洲金融危機。2008年，越南證券市場一落千丈，胡志明股市指數從2007年140高點跌至目前不足60點，跌幅超過55%；與此同時，越南物價一路飆升，5月CPI更是創下13年新高，攀升到25.2%。其中食品價格上漲最多，達到42.4%，核心CPI中的房屋費用也上漲23%，通貨膨脹大有失控的風險。

H. 越南又被美國收割經濟慘遭美國資本做空，「世界工廠夢」破滅

近日越南陷入一場經濟大餐之中，只不過越南是餐桌上的食物而已。越南金融市場慘遭美國資本家做空越南人民的大量財富被美國收割。和財富一起消失的還有越南世界工廠的夢想。美國是如何收割越南財富的？越南能否有機會成為世界工廠？中國從中能吸取什麼樣的教訓？

從2018年以來，越南國內的經濟形勢越來越好，似乎新冠疫情對越南沒有產生任何影響。首先是越南憑借著他們本土的優勢大量吸引外資工廠進入。

和其他人口眾多的國家相比，越南政府給予外資企業不同程度的免稅和減稅政策，其中土地租用費最長可達15年減免。

越南和多個國家擁有自由貿易協定，未來幾年內99%的商品會免除關稅，這對於外資企業來說是一個巨大的吸引力。同時越南對外資企業的企業所得稅從10%~20%不同程度的減免。

這些政策優惠都帶來了大量的外資企業進入越南，越南的製造業開始不斷發展，越南人民的收入也開始不斷增加，越南的經濟也開始越來越繁榮。

尤其是進入2021年上半年以來，越南的股市開始瘋狂上漲，最高漲幅達到了40%。然而這一場金融狂歡的背後卻是美國資本家掠奪越南財富的陰謀。

隨著越南的經濟發展越來越好，越南的經濟改革也開始越來越激進。自越南模仿中國改革開放以來，越南國家經濟便大量引入外資。經濟環境對外資依賴度非常高。

同時越南表面上雖然發展得越來越好，但是常年在國際貿易中處於劣勢。越南2021年5月份貿易逆差達到了20億美元，要知道前5個月的貿易逆差只有3.69億美元。

這些數據意味著越南人民所積累的財富都被外國資本家給賺走了。說白了就是越南人始終在給美國資本打工。更關鍵的是越南經濟被外資嚴重滲透。

在今年新冠疫情的強勢沖擊下，包括越南在內的，東南亞國家進入6月份之後，新冠疫 情感 染的數量猛增，7月的第1個周日越南胡志明單日感染人數突破2000例。

這就像一個導火索一樣，直接將越南股市推向了懸崖。7月12日越南股市胡志明指數最大跌幅6%，收盤跌幅4%，越南金融股一度跌幅超過10%，正當越南人民欲哭無淚之時。

有媒體細心地發現美國資本早在一個月前就已經撤出了越南金融市場。就在越南股市瘋狂上漲之時，截止到2021年6月份，外國投資者便賣出的凈資產高達360,000億越南盾，換算成人民幣就是101億。

美國資本在股市的最高點將大量凈資產賣出，隨著越南股市的震盪，大量優質資產價格暴跌，此時外國資本再次進場收購。形成多次財富收割，美國資本之所以可以做到這一點。

還是因為美元在全球范圍內的緊縮性政策，導致大量美元開始迴流美國，外國資本紛紛從撤離。一些嚴重依賴外資的國家會在這場美元風暴中被大量收割財富，越南小老弟就是個最典型的例子。

而這場金融危機帶給越南的不僅僅是財富的損失，更是徹底打碎了越南成為世界工廠的夢想。從2018年開始，勞動密集型產業紛紛開始轉移陣地，從中國珠三角地區開始向東南亞以及印度轉移。

其中越南憑借得天獨厚的地理優勢和政策優勢吸引到了來自中國，美國，歐洲的勞動密集型產業，這其中就包括富士康，三星，蘋果的國際化大公司。如果按照這樣的規模繼續發展下去，當中國完成產業升級之後，曾經的中國製造將轉變為中國創造。

大量的勞動密集型產業，就不再符合中國的國情，畢竟到那個時候中國的人力成本會出現上升。大量的勞動密集產業就像80年代轉移到中國一樣轉移去東南亞國家。這本來是越南一次特大的機遇。只可惜越南貪心不足蛇吞象。

我們首先要知道成為世界工廠需要具備哪些條件，參考中國你就知道了。大量的人口紅利是基礎，但同樣勞動者必須具備一定的素質。

自中國九年義務教育推廣而來，中國勞動者都接受過基礎教育，他們擁有一定的學習能力。

能夠迅速適應現代化生產和製造。而且其中不乏經歷過高中甚至大學教育的人才。從勞動者素質上來看，中國形成了對東南亞國家的降維打擊。

不能過度依賴外資，外國資本是讓國家又愛又怕的名字。無論是當年的中國還是現在的越南，他們都需要外國資本的進入，只有在外國資本的幫助下他們才能初步發展起來，然而隨著國家經濟的發展，外國資本就會成為不安定因素。

因為你不知道他們什麼時候會撤離，一旦外國資本撤離，越南這次經濟做空就是最好的下場。相反中國在利用外資崛起的同時，大力扶持本國資本，從90年代開始，中國的本土企業開始逐漸走上舞台。

盡管初期的他們無法和國外一流品牌抗衡，但是經過10年20年的發展，中國如今已經有了一批自主品牌，而這些自主品牌更是分布到了中國製造業的方方面面。國有資本的崛起才是中國世界工廠的最大底氣。

越南整體實力太差，成為世界工廠的標志意味著你能夠給全世界供應各種各樣的商品。大家覺得越南有這樣的能力嗎？當然不具備，中國是全世界唯一一個擁有全產業鏈的國家。

而這些是基於中國龐大的人口紅利和經濟實力才創造出來的神話。越南區區一個彈丸小國綜合國力怎麼可能與中國相提並論，與其說越南能夠成為中國之後的世界工廠，那我們還不如期待一下經濟實力以及人口與中國頗為相似的印度。

不過這次越南的慘痛教訓給中國提出了一個警告，中國和越南都是製造業大國，同樣大家都是發展中國家。既然美國資本可以做空越南市場，是不是也意味用相同的手段來做空中國市場？

這不得不讓中國市場警惕。萬一有一天外國資本紛紛撤離中國市場，本土企業能否頂住巨大的外貿壓力和內部需求。繼續保持中國世界工廠的神話。

以及在未來的產業轉型之路，是繼續依賴外國資本，還是由本國資本帶路。從發達國家的道路上可以看出，只有擁有大量優秀本國品牌的國家才能夠在未來成為發達國家。