越南鋁廠現狀如何

⑴ 求XX股票價值評估報告。謝謝

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⑵ 中國鋁業前景如何

目前目標價60,將中國鋁業和雲南銅業相比,中國鋁業的價值遠遠大於雲南銅業的價值,中國鋁業以進行了大量的資產收購兼並整合,形成完整的產業鏈,是目前我國有色金屬板塊中競爭力和市場佔有率最強的上市公司,另外,前不久剛剛宣布成功收購秘魯銅礦,同時控股雲南銅業成為雲南銅業第一大控股股東,而且正在進行越南,菲里賓等國家的跨國礦產收購,在可以預見的將來中國鋁業將成為世界鋁業的巨頭,發展前景相當廣闊,應該是中國證券市場上有色金屬板塊的新龍頭。如果中國鋁業公司將其資本運作成果裝入中國鋁業，未來的業績會大幅增加，股價決不會亞於（600150）中國船舶！！！！！！！！！！！
就目前看中國上市公司中還沒有一家能像中國鋁業這樣進行如此大規模資產重組 收購 兼並 整合及海外拓展，因此其未來的發展不言而喻！！

⑶ 數字設計自動化綜合技術的現狀及展望

一．自動化軟體的發展歷史及定義
自20世紀80年代初期誕生至今，自動化軟體（組態軟體）已有20年的發展歷史。應該說組態軟體作為一種應用軟體，是隨著PC機的興起而不斷發展的。80年代的組態軟體，像Onspec、Paragon 500、早期的FIX等都運行在DOS環境下，圖形界面的功能不是很強，軟體中包含著大量的控制演算法，這是因為DOS具有很好的實時性。90年代，隨著微軟的Windows 3.0風靡全球，以Wonderware公司的Intouch為代表的人機界面軟體開創了Windows下運行工控軟體的先河，由於Windows 3.0不具備實時性，所以當時，80年代已成名的自動化軟體公司在對於操作系統的支持上，或按兵不動，或將組態軟體從DOS向OS/2移植，人們這樣做的原因，是大家都認為工控軟體必須具有很強的實時性和控制能力，必須運行在一個具備實時性的操作系統下，像DOS、OS/2、Win NT（1993年才推出）等。歷史證明，在當時的硬體條件下，上位機做人機界面切中了用戶的需求，Wonderware因而在不長的時間內成為全球最大的獨立自動化軟體廠商，而在80年代靠DOS版組態軟體起家，後來向OS/2移植的公司後來基本上都沒落了。
那麼，本文中提到的自動化軟體指什麼？到底什麼是自動化軟體？它應該具備哪些功能和特徵呢？
首先，自動化軟體主要包括人機界面軟體（HMI），像Intouch、iFix、組態王等；基於PC的控制軟體，統稱軟PLC或軟邏輯，像亞控的KingAct以及即將推出的組態王嵌入版、西門子的WinAC等；還包括生產執行管理軟體，許多專家也將這一類軟體歸為MES（Manufacturing Execution System），像Intellution公司的iBatch、Wonderware公司的InTrack等，另外，與通用辦公自動化軟體相比，自動化軟體還應包括相應的服務。
其次，自動化軟體主要具備如下功能及特徵：工業過程動態可視化；數據採集和管理；過程監控報警；報表功能；為其他企業級程序提供數據；簡單的迴路調節；批次處理；SPC過程質量控制；符合IEC1131-3標准。
二．自動化軟體全球及國內市場發展狀況
在全球范圍內，自動化軟體市場已比較成熟，年增長速度大概在9%左右，圖1是ARC對全球自動化軟體市場增長幅度的預測。

目前，全球知名的自動化軟體廠商不足20家，但頭6家占據了整個市場75%的份額，圖2是ARC對全球自動化軟體廠商所佔市場份額的評估。
亞洲由於中國和印度是發展中的大國，自動化軟體的應用潛力比較大，所以整個亞洲年增長速度大概在15%左右，當然其基數也比較低。圖3是ARC對於亞洲自動化軟體市場增長率的預測。
國內市場可細分為高端和中低端。高端市場基本上由國外品牌的軟體佔有，像一些國家級的大項目、大型企業的主生產線控制等，高端市場的特點是裝機量小，但單機銷售額大，目前國外品牌的軟體年裝機量沒有一家能超過1000套。中低端市場基本由國產軟體佔有，亞控的組態王獨占鰲頭，占據了60%以上的份額，年裝機量5000套左右，但單機銷售額只有國外品牌的1/10~1/2。
國內有近10家自動化軟體公司，與國外軟體相比，國內自動化軟體最大的差距並不是在技術和品牌上，而是在企業的經營策略上，比如國內不少自動化軟體廠商不懂差異化經營，主要競爭手段就是低價和免費服務；許多廠商還抱著「只要有市場佔有率，利潤自然來」的產品時代的觀念，不惜代價擴大市場佔有率，這使得國內雖然廠家眾多，但大多處於虧損或維持狀態，不能健康發展，也不能夠保證給用戶帶來長期的利益。
三．自動化軟體的發展趨勢
在自動化軟體賴以普及發展的諸多因素中，有技術層面的，也有商業層面的，但製造業的需求是決定性的。製造業的發展，帶來了對自動化軟體需求的提升；也決定了自動化軟體將由過去單純的組態監控功能，向著更高和更廣的層面發展。
需求決定產品，只有滿足需求的產品才有生存的空間，這是不變的規律。自動化軟體也是如此。
未來，自動化軟體的發展將主要表現為如下一些特徵：
（1）開放性技術
自動化軟體正逐漸成為協作生產製造過程中不同階段的核心系統，無論是用戶還是硬體供應商都將自動化軟體作為全廠范圍內信息收集和集成的工具，這就要求自動化軟體大量採用「標准化技術」，如OPC、DDE、ActiveX控制項、COM/DCOM等，這樣使得自動化軟體演變成軟體平台，在軟體功能不能滿足用戶特殊需要時，用戶可以根據自己的需要進行二次開發。比如組態王6.0中提供了4個開發工具包，就是使用戶可以進行二次開發。自動化軟體採用標准化技術還便於將局部的功能進行互連。在全廠范圍內，不同廠家的自動化軟體也可以實現互連。
（2）構造全廠信息平台
ERP是國內炙手可熱的話題，但目前的ERP主要應用在商業企業的財務、銷售、物流等方面。在國內外的企業生產中，還沒有多少企業能夠將生產信息和ERP系統整合到一起，使生產效率和市場效益最大化，也就是說在工業現場和ERP之間存在著鴻溝，如何使實時歷史數據能夠進入企業信息管理系統，是現代信息工廠迫在眉睫的需求。隨著大型資料庫技術的日益成熟，全球主要的自動化廠商已發展了相關平台，使自動化軟體向著生產製造和管理的信息系統的方向發展。自動化軟體已經成為構造全廠信息平台的承上啟下的重要組成部分。在未來企業的信息化進程中，自動化軟體將成為中間件，因為自動化軟體廠商在既了解企業工藝、控制、生產製造需求，又能完成現場歷史數據的記錄、存儲及為ERP提供生產實時數據方面有著得天獨厚的優勢。將於2003年推出的組態王7.0分標准版和企業版，企業版是一個以大型工業實時資料庫為基礎，具有豐富MES功能的軟體包。
（3）瘦客戶技術
2001年是許多網站的「冬天」,網站的倒閉並不意味著網路技術本身存在問題，恰恰相反，網路技術尤其是瘦客戶技術卻給自動化軟體帶來了「春天」，因為自動化軟體正在並且已經從單機向客戶伺服器方向發展，使得通過Internet/Intranet觀察和控制生產過程的需求成為可能並且急劇增長。瘦客戶技術使得用戶可以在企業的任何地方只要通過一個簡單的瀏覽器，敲入用戶名和密碼就可以方便的獲取信息，而且，在企業IT人才和資源比較缺乏的情況下，使用瘦客戶技術可以使系統安裝和維護費用大幅度降低，因為只需要對伺服器端進行維護升級。2001年，在貴州鋁廠的熱電廠，北京長峰公司利用組態王的Internet版將上千個數據點匯總到一起，並且通過Intranet向外發布，允許100個用戶同時瀏覽查看，取得了良好的效果。
（4）無線的人機界面解決方案
數字終端已具備越來越強的功能和智能化，像現在可以看到的預裝了Win CE的PDA，具備非常好的圖形能力。藍牙技術發展迅速，據專家預測，其未來的傳輸距離可達100m，另外，以XML為基礎的WML語言標准已經建立。這些技術的發展為無線的人機界面解決方案提供了先決條件。和其他技術相比，無線的人機界面能夠以更低的費用，更快的連接、更容易地獲取重要的生產信息，像緊急報警、重要事件、生產過程中的重要參數等等。典型的無線WEB產品由手持式PC和預裝的HMI客戶端軟體組成。目前在手持式PC上，WIN CE的市場佔有率上升很快，相比之下，原來的Palm操作系統市場逐漸萎縮。
（5）軟硬體整體解決方案
家樂福是大家都很熟悉的一家法國公司，1963年，其第一家超級市場在巴黎郊區開張，30年內，家樂富已發展成為一個年銷售額290億美元、市值約200億美元的國際連鎖超市集團。在家樂福產生之前，法國擁有高度分散的小商店系統。每個城鎮的街區有自己的肉店、糕餅店和各種各樣的專賣店。他們對客戶來說是一個十分低效的商業機制。客戶需要花數小時跑很多店采購。家樂福之所以能迅速發展並成功，關鍵是他為客戶提供了優異的效率，這就是現在一種比較成功的商業模式「one-stop-shopping」，既所謂的「一站式購買」，在工控行業則是軟硬體整體解決方案。西門子、GE、RockWell是傳統的PLC提供商，但短短幾年時間，他們都在HMI市場獲得巨大成功，像西門子的WinCC更是超越眾多老牌的產品成為世界第二。Wonderware在1998年被英國Invensys並購，Intellution在1995年被愛默生電氣並購，這都是軟硬體整體解決方案的最好例證。所以，自動化軟體廠商與硬體廠商合作，為用戶提供軟硬體整體解決方案將是未來自動化軟體發展的一大特徵。
（6）大規模定製
全球自動化軟體廠商大多基於微軟的Windows平台，技術也類似，產品功能上難以形成巨大的差距，不可能產生壟斷性的核心技術，即決定性的技術優勢已經難以建立。所以，個性化方案和服務在競爭中日益重要。隨著現代工業「小批量、多品種」特徵的形成，今後的自動化軟體將朝著針對特殊行業和生產過程的大規模定製方向發展。即用特殊定製的產品來代替標准化的產品。如亞控針對電力的輸配電行業的特殊需求開發了「組態王電力版」。
（7）以客戶為導向的軟體設計
如何站在客戶的角度來設計軟體是所有自動化軟體廠商都應面對的挑戰，自動化軟體涉及從控制、人機界面到生產管理的多個層次，相應存在著多個模塊，比如亞控目前有組態王和軟邏輯兩大產品模塊，保持不同模塊的一致性，能有效地減少用戶學習的時間。相同的數據結構也便於產品在企業內集成。這種一致性不僅表現在外觀和感受上，還表現在兼容性、平台、編程工具、數據訪問、控制引擎、E-Business等諸多方面。例如西門子的WinCC和編程軟體STEP7使用了相同的數據結構，這使得用戶只需將系統中的數據點定義一次。
（8）成為全球供應商
WTO將給國內的自動化廠商帶來深刻的影響，因為國門對外打開了，從另外一個角度講，國外的市場對國內的自動化廠商也打開了。因為目前中國的市場份額只佔全球的3%，所以成為全球自動化軟體供應商對於國內自動化軟體公司的發展至關重要。另外，國內越來越多的系統集成商和設備製造商在未來可能成為世界級的公司，他們的產品向全球銷售時，他們更需要世界級的軟體廠商向他們提供產品和服務，國內不少組態王的用戶已向亞控購買了英文版即證明了這種趨勢的發展，亞控將發展遠景鎖定為未來5年成為世界級的自動化軟體服務商就是基於這一原因。總結
在自動化領域，由於軟體技術與IT的聯系最為緊密，所以，其發展是最快捷，也最令人眼花繚亂的。自動化軟體面世20年，與最初相比，其內涵和外延都已大大擴展，更何況未來的10年、20年呢？對其發展趨勢的展望也是一個仁者見仁、智者見智的話題，究竟是「正」還是「誤」，若干年以後才能證明。筆者自90年代初開始接觸自動化軟體技術，並在這一領域內耕耘了近10年，在此主要從技術與商務的角度談了自己的看法，權當拋磚引玉。也希望業內的人士都來關心自動化軟體，為該產業的發展作出

⑷ 銅川鋁廠現狀怎樣

不好，許多年輕的合同工已經在家待業了，老員工上班也是閑坐著。可能會倒閉，或者被收購，聽說欠債已經30億了

⑸ 請總理救救撫順鋁廠吧

天下烏鴉一般黑，哥們別說你們了，在整個中國我可以說90%以上的工廠現狀都和你說的一樣。政府不改革，我們廣大的普通老百姓永遠是「奴隸」

⑹ 鋁廠電解工累不累

還是挺辛苦的，而且面臨健康安全威脅。

作業工人接觸到的毒物主要有氟化物、硫化物、瀝青煙、一氧化碳等。毒物主要存在於電解槽附近及煙氣凈化系統。 鋁電解以冰晶石-氧化鋁氟化鋁的熔體為電解質，以炭素材料為電極進行電解。電解時在陰極上析出液態的金屬鋁，在陽極上產生氣體。

同時還散發出氟化物、粉塵等污染物為主的電解煙氣。在400℃～600℃溫度下，氧化鋁中仍可含有0.2%～0.5%的水分。原料中的水分與固態氟化鹽在高溫條件下可發生化學反應，同時，進入熔融態電解質中的水分也可與液態的氟化鹽發生化學反應，生成有害的氟化氫。

中國鋁電解技術的發展現狀

中國鋁電解技術自70年代末引進160KA中間下料預焙槽技術之後，從消化國外技術開始，揭開了中國現代鋁電解技術發展的序幕，以鋁電解槽熱電磁力特性及磁流體數學模型研究為核心，在工藝、材料、過程式控制制及配套技術等方面展開了廣泛深入的研究工作。

九十年代以來，在基礎理論、大型鋁電解槽開發以及工程應用取得了一系列成果，開發成功了280、320KA以上的特大型電解槽技術，使鋁工業的技術進步令人注目。大容量電解槽的開發，使中國鋁電解技術總體上達到了國際先進水平，電解鋁工業的面貌發生了根本的改變。

⑺ 2008年四月份開始 中國鋁業股票的分析

轉

一、公司基本情況：鋁行業的龍頭企業

中國鋁業股份有限公司（簡稱中國鋁業， Chalco）是由中國鋁業公司、廣西投資（集團）有限公司和貴州省物資開發投資公司共同以發起方式設立，並於2001 年9 月10 日在中國注冊成立的股份有限公司。

2001 年12 月11 日、12 日，中國鋁業股票分別在紐約證券交易所和香港聯合交易所有限公司掛牌上市（股票代碼：香港2600，紐約ACH），被列入香港恆生綜合指數成份股、富時指數成份股及美國股市中國指數成份股。

2007 年4 月23 日，公司發行12.37 億股A 股，以換股的方式吸收合並山東鋁業股份有限公司及蘭州鋁業股份有限公司。2007 年12 月28日，公司發行約6.38 億股A 股，以換股的方式吸收合並包頭鋁業。

公司為全球第三大氧化鋁生產商、第四大原鋁生產商，也是中國規模最大的氧化鋁和原鋁運營商。自2001 年9 月成立以來，公司的生產能力不斷擴大，在全球鋁行業的地位穩步提升。公司氧化鋁產能從2001年的456 萬噸增長到2007 年的940 萬噸，年復合增長率達12.8%；在原鋁方面，公司一方面加大對鋁電聯營項目的投入，降低了運營成本，另一方面也加大了對地方原鋁企業的購並力度。原鋁產能從2001 年的74 萬噸增長到2007 年的289 萬噸，年復合增長率達25.5%。氧化鋁、原鋁的生產規模不斷擴大，進一步提升了公司的競爭實力，奠定了公司在全球鋁行業的地位。

二、公司業務概況

公司的主營業務為鋁土礦開采，氧化鋁、原鋁的生產及銷售，2004 年以來公司的氧化鋁、電解鋁產量快速提高。2008 年上半年，公司的氧化鋁產量達到468 萬噸，占國內總產量的42.05%，電解鋁產量達到152萬噸，占國內總產量的23%。

我們認為：公司近幾年產品產量的快速擴張主要是依賴其獨特的行業地位，在行業低谷期進行了一系列收購兼並；而目前鋁行業的低位運行使得公司有可能憑借其獨特的行業地位，在收購國內實施並購；同時公司積極進軍國際市場，將為公司長期發展打開空間。

三、公司減產應對氧化鋁價格下跌

3.1 國內氧化鋁產量迅猛增長，價格迅速下跌

由於近幾年電解鋁產量一直保持高速甚至是超速增長，需求強勁必然會拉動氧化鋁投資熱的興起，除了對高額投資回報的期望，一些企業在擴張電解鋁產能的同時為保證原料自給和降低成本的考慮也在不斷增加氧化鋁產能。截至2007 年，我國氧化鋁總產能達到2635 萬噸，其中中鋁氧化鋁產能1020 萬噸，非中鋁氧化鋁產能1615 萬噸，非中鋁產能經過快速擴張已佔超過60%的市場份額。據統計，到2008 年底，國內氧化鋁產能將達到3300 萬噸/年，非中鋁企業佔2/3 的份額。

2008 年1-9 月，國內氧化鋁產量達到了1741.42 萬噸，同比增長了20.33%，預計全年產量為2250 萬噸。氧化鋁產量的迅猛增長導致了國內氧化鋁的供應過剩，國內進口氧化鋁數量也在逐步減少：2008 年1-9月中國進口氧化鋁351.51 萬噸，同比下降了11%。我們預計2008 年全年氧化鋁進口量將下降至450 萬噸，較2007 年下降12.19%。

氧化鋁市場價格也逐步下跌。

國內氧化鋁市場價格逐步走低。目前中鋁現貨氧化鋁價格為2600 元/噸，國產現貨氧化鋁價格為2100 元/噸，進口氧化鋁價格為2500 元/噸。

3.2 公司鋁土礦資源優勢可以有效降低氧化鋁成本

中國已探明的鋁土礦資源量約2 億噸，其中，基礎儲量6.94 億噸，儲量5.32 億噸。鋁土礦資源廣泛分布於全國20 個省（區），但相對集中在山西、貴州、河南、廣西四省（區）；礦床類型以沉積型為主，另一類是堆積型礦床，主要分布在廣西和雲南；礦床規模以大、中型居多；在我國的鋁土礦儲量中，一水硬鋁石型鋁土礦約佔98%，屬高鋁高硅低鐵難溶的礦石，鋁硅比偏低。

目前公司控制資源量為6.4 億噸，佔全國資源總量的25.15%，按現有的供礦結構，可以支持現有氧化鋁規模生產30 年以上。公司利用自產礦、聯辦礦生產的氧化鋁產量超過50%，這使得公司在氧化鋁的生產成本具有很強的競爭優勢。而國內非中鋁系的氧化鋁產能對鋁土礦的需求高度依賴於進口，這使非中鋁系氧化鋁的生產成本受到多方面因素影響，成本變動較大，公司盈利的穩定性欠佳。

中國鋁業除了下屬山東鋁業以外，廣西、河南、中州、山西和貴州分公司控制了所處的四個省份目前已經發現、具有開采潛力的鋁土礦資源的90%以上，具有極強的資源優勢。

1、自有礦山。公司擁有蘋果礦、貴州第一礦、貴州第二礦、孝義、粘池、洛陽、小關、陽泉等礦山的27 項開采權，分布在河南、山西、廣西和貴州四個省。自有礦山2004-2006 年給公司提供了223.73、298.81、411.53 萬噸，分別占當期國內供礦量的16.42％、20.20％、23.47％。

2、聯辦礦。公司用於16 家聯辦礦，聯辦礦的規模一般小於自有礦山規模，但是大於小型獨立礦山。聯辦礦由公司擁有長期合約權益的礦山組成。聯辦礦山2004-2006 年給公司提供了250.13、385.48、471.03萬噸，分別占當期國內供礦量的18.35％、26.05％、26.8％。

目前，國內與進口鋁土礦價格隨著鋁價的下跌而走低，目前印尼長單進口礦石價格約為40 美元/噸，國內鋁土礦的價格約為200 元/噸。由於中國鋁業的鋁土礦大部分來源於自產、聯辦礦，其成本遠遠低於依賴進口礦的氧化鋁企業，因此在成本上具有巨大的優勢。

3.3 公司減產應對氧化鋁盈利下滑，未來產能將繼續增長

氧化鋁的成本構成主要包括礦石，燒鹼，石灰，煤炭，以及勞動力成本等。前期，由於煤炭、鋁土礦、燒鹼，石灰等原材料價格的高位運行以及氧化鋁價格的下跌導致氧化鋁企業盈利大幅下滑，部分產能因此而停產。近期，由於鋁土礦、煤炭價格的下行，氧化鋁企業的成本壓力有所緩解，但是氧化鋁價格的繼續下跌使得氧化鋁企業依然處於困難時期。

為緩解壓力，各大企業紛紛縮減氧化鋁的產能：山東信發將減產25%；魏橋和魯北都將產能壓縮1/2 產能；中國鋁業閑置氧化鋁產能 411 萬噸/年，約占公司總產能的38%（中州分公司64 萬噸/年，山西分公司110 萬噸/年，山東分公司117 萬噸/年，河南分公司120 萬噸/年）。我們認為：公司在氧化鋁價格下降，產品盈利下滑的情況下果斷減產，將避免公司在氧化鋁業務上出現虧損的情況。事實上，公司此次減產的氧化鋁產能屬於成本較高的那部分，而成本較低的產能依然能夠給公司帶來利潤。

公司氧化鋁產量將隨著廣西分公司88 萬噸項目（2008 年9 月投產）、重慶80 萬噸項目、遵義80 萬噸項目、與五礦、廣西投資公司合資的160 萬噸/年廣西華銀項目（2007 年底投產，中鋁持股33%）的投產而逐步提高。我們預測公司2008-2010 年氧化鋁產量為889、925、1088萬噸。

四、鋁價低迷可能為公司提供新的擴張機遇

與氧化鋁相比，中國鋁業原鋁業務近期增長更為強勁：2004 年國內鋁價居高，國內大小100 余家鋁廠紛紛擴建、復建和擴大鋁產能。政府為了調控鋁行業，在出台調控政策的同時，通過中國鋁業藉助期貨市場來打壓鋁價。中國鋁業也在國家政策的照應下，在國內展開了鋁企業的整合重組和並購。通過一系列國內並購，2007 年中國鋁業原鋁產能快速擴張到288.9 萬噸，實現產量280.12 萬噸，同比增長45.49%。

由於近年來鋁價的高漲，國內原鋁產能的擴張速度甚至超過了2004年，這引起了國內原鋁的供應過剩。2007 年我國電解鋁產量為1260萬噸，比2006 年的940 萬噸增加了320 萬噸，同比增速為34.04%。截至2007 年底，中國電解鋁產能約為1520 萬噸，比2006 年凈增320萬噸，預計2008 年我國還將新增200 萬噸電解鋁產能。產能的快速擴張以及需求的減弱造成了國內電解鋁的供應過剩，預計2008 年國內市場將過剩70 萬噸，這也是鋁價大幅下跌的主要原因。

我們認為目前鋁價的低迷表現將為中國鋁業提供再一次快速擴張的機遇，公司將可能繼續收購國內電解鋁產能而達到提升市場佔有率的目的。原鋁產能的擴張將有利於中國鋁業平衡其氧化鋁和原鋁之間的匹配關系，增強盈利穩定性，特別是在氧化鋁價格的下降階段，原鋁產量擴張成為中國鋁業避免業績快速下滑重要決定因素。

公司未來電解鋁產能的擴張主要來自新建產能、收購母公司產能（包頭鋁業、連城鋁業、銅川鑫光）、收購國內其他產能（暫不考慮），預計2008-2010 年電解鋁產量為：290.8、341.3、356.8 萬噸。

五、國際化進程加快

中國鋁業為了保證公司鋁土礦資源的穩定供應，將加快實現國際化經營戰略，通過加大海外鋁土礦資源的儲量和建設海外氧化鋁生產基地，進一步鞏固和提高公司產品的市場佔有率。中國鋁業目前正在跟蹤的海外開發項目主要是越南多農項目、澳大利亞奧魯昆項目、巴西ABC項目等鋁土礦開發項目和幾內亞鋁土礦勘探項目，通過這些項目的建設，進一步為公司的長期發展提供了堅實的鋁土礦資源保障。

六、盈利預測與投資建議

6.1 盈利預測

根據我們對公司經營情況的分析，我們預測了中國鋁業未來三年的業績，我們的預測基於以下假設：

1、2008-2010 年氧化鋁現貨價格為2900、2500、2600 元/噸；

2、2008-2010 年國內電解鋁價格為17500、16500、17000 元/噸；

3、公司的綜合所得稅率為21.5%。

6.2 估值及投資建議

我們選取美國市場的美國鋁業、英國市場的力拓礦業作為中國鋁業的可比公司。兩個公司的歷史市盈率走勢告訴我們：由於業績的波動，有色金屬企業的市盈率水平變化較大，通常是業績低谷時期對應高市盈率估值，業績爆發時期對應低市盈率估值。

對市凈率水平的分析：市凈率水平相對比較平穩，一般維持在2-3 倍P/B 的范圍。相對於整個股票市場，有色金屬行業的P/E 在0.6-1.2 之間波動。

我們認為：國際市場對有色金屬企業的估值是比較成熟和合理的，這種公司盈利與估值水平的反向變化，使得公司的股價不會大幅偏離其實際價值。

我們預測公司2008、2009、2010 年每股收益將分別達到0.20 元、0.14元和0.36 元。由於公司的業績將在2009 年達到低點，我們按照2009年35-40 倍PE 估值，公司合理價位為4.9-5.6 元/股，按照1.5 倍PB估值公司合理價值為6.45 元。因此，我們確定公司的合理股價區間為4.9-6.45 元，公司的投資評級為「觀望」。