A. 意大利财政部发售5年期国债交易中的收益率创下欧元区历史最高水平，为什么会导致欧元对美元跌，以及黄金涨
以欧共体为例，通俗来讲就是，债券利率和欧洲央行利率是呈负相关关系的，因为如果债券利率高，则人们都会去持有债券，那么人们对货币的需求就减少了，货币的流动性自然就降低了，所以对于欧元而言需求减少，则欧元价格就降低了，这就解释了为什么国债收益率创新高，反而欧元对美元跌。第一问这样解释懂否？
黄金对于任何货币而言始终都是一种保值产品，当币值不稳定的情况下，持有黄金是一种最稳妥的保持我的资产不会发生巨大波动的做法，所以当货币走势晦暗不明的条件下，黄金自然受到人们热捧。。。
B. 为什么意大利经济下滑，意大利国债收益率上涨呢
收益率上涨是指国债价格下跌，国债下跌是因为经济下滑。
国债可以上市交易的，有交易就有价格；跟股票的价格涨跌是一个道理；不过国债到期后，还是按发行时的面值兑换。
国债的利率一经发行是固定不变的，如果发行国债的国家经济下滑出现严重的赤字，那么投资者就会怀疑国家偿付国债的能力，就会抛掉国债，卖的人多了，价格自然就下跌了。
国债价格与国债的收益率是负相关，例如一张100元的国债，年利息收益是2元，那么它的收益率就是2%；如果投资者担心风险或者为了获取更多收益，那么持有这种国债的所有人，就会卖出手里的这种国债，卖的人多了，而买的人少了，价格就会下跌，变成90元，如果你现在用90元买入面值100元的国债，到期后的收益除了2元的利息，还有100-90=10元的差价，那么收益率就是（10+2）/90*100%=13.33%，即交易价格下降而收益率上升了。
参考资料：玉米地的老伯伯作品，拷贝请注明出处
C. 意大利国债收益率上升，国债价格下跌，如果现在大量买进，到期收益是不是就比较丰厚在没有违约的前提下。
如果现在买进，在无违约的情况下，持有到期的收益率就是目前的收益率，相对来说，收益丰厚。
不过，有两点值得注意：
1、目前意大利的的国债收益率上升进而价格下跌，并不一定“见底”。也就是说，可能还存在国债收益率进一步上扬的可能。如果要找峰谷，目前的数据并不支持这种观点。
2、而且，收益率上升，很有可能就是违约风险上升的标志。如果真的发生违约，那么到期实际收益率可能会远远低于期望到期收益率，甚至发生本金损失。
D. 请教金融高手，国债收益率和利率问题。下面为什么美国下跌，意大利上升
面值100的债券，售价是95块钱时，收益率就是5/95=5.25%;
当债券价格上涨到98时，收益率就是2/98=2.04%.
债券价格越高，收益率越低。表述1中，大量买进被认为安全的，美国国债，买的多卖的少，则国债价格上升，所以”收益率跌至2.46%“，创新低。表述2中，担心意大利换不起债，所以都卖出意大利国债，意大利国债价格下跌，所以”收益率不断上升“。
E. 国债暴跌的原因
国债是国家在其信用基础上向社会发行债券形成的债权债务关系。安全性比较高，是稳健投资的理想产品。当出现以下原因时，国债将下跌：
1.市场利率与国债预期收益率成反比，即市场利率下降时，国债预期收益率上升，市场利率上升时，国债预期收益率下降。因此，当国债下跌时，意味着市场利率上升。
2.供求关系也影响着国债的涨跌。当国内经济好转时，投资者认为购买股票和基金的收益会远远高于购买国债的收益，这导致市场上国债的供给超过投资者的需求，从而国债就会下跌。
3.如果一个国家的经济前景不乐观，违约的可能性就会上升，而这个国家的信用主权就会下降，外资就会抛售这个国家的国债退出，从而导致它的衰落。
【拓展资料】
境外债市“崩跌”，对中国债市产生何种影响据专家预测，如果美联储在2022年加息100个基点(4次)，10年期美债务收益率可能达到2.3%左右。证券分析师也认为，收益率美债券上行压力尚未完全释放，上半年高点可能在2.2%-2.3%左右。
业内人士认为，随着海外经济体货币政策收紧，收益率美债上行趋势将影响国内债券市场投资者情绪，但这种影响是短期的。
此外，有证券分析师指出，美国家进入加息缩表周期，全球美美元流动性供给减少，新兴市场面临外资流出压力。目前，10年期美国债利差约为84个基点，较前期有所收窄，但仍处于80个基点至100个基点的正常区间。短期美债券利率上调对国内债券市场的影响是可控的。但需要看到的是，中国经济周期和货币政策周期与海外经济体不同，决定中国债券市场走势的根本因素在于国内基本面。
证券分析师指出，在稳增长目标下，一季度大量预发行政府债券和央行刺激的信贷供给都需要流动性过剩的支撑。预计2、3月仍将是货币宽松的窗口期，债市不会马上进入熊市。
F. 什么是国债收益率为什么欧洲金融危机，国债收益率上升
国债收益率跟国债价格是相反的走势。比如票面价格为100的国债，卖98块钱，那么收益率大致就是2/98 = 2%左右。所以意大利国债收益率上升，说明国债价格在持续下跌。
市场预期欧洲国家的的主权债务评级可能被下调，导致该国国债价格下跌，从而其国债收益率上升。国债的发行是个动态均衡，不断借新债、还旧债。欧洲国家政府的恐慌，不在于市场上现在流通的国债，但是，核心问题在于：政府的再融资利率上升了，再融资成本提高了。所以再借新债还旧债的时候，就要付出更大代价。
国债收益率上升，会产生一系列衍生问题，比如国内企业的融资成本很可能都会随之上升，而作为一体化的欧元区，其他欧盟国家或金融机构因为持有大笔该国国债，都会造成账面的浮亏，等等，甚至市场会进一步担心欧元的前景。。。。。。知道欧盟为什么拼命救助希腊了吧？希腊是多米诺骨牌的第一张，一旦倒下，就可能带倒一片，甚至整个欧盟。
G. 意大利国债利率上升，为什么会引起欧洲股市下跌
这是因为国债利率上升，就增加了国债发行成本，政府债务负担更重，必然引起人们对经济复苏的担心和忧虑，导致股市资金避险撤离。
H. 意大利债务危机,到底怎么一回事
意大利众议院14日通过新一轮财政紧缩法案，至此该法案在意大利议会两院均获得通过。
此前意大利参议院已于本月7日通过该法案。据意大利安莎社报道，这份总额540亿欧元的紧缩计划旨在通过提高增值税、对富人征收特别税、加大打击偷税力度、减少政府开支和议员津贴等措施，达到意大利政府此前确定的2013年实现预算平衡的目标。
公共债务居高不下是意大利经济长期面临的难题，去年意大利的公共债务占到国内生产总值的近120％，在欧元区国家中仅次于希腊。今年7月以来，意大利金融市场出现动荡，意大利国债与作为基准的德国同期国债的利差大幅上升，债务危机阴云笼罩亚平宁半岛，迫使欧洲央行8月份出手相助，购买意大利国债以恢复市场信心。作为交换，欧盟要求意大利在2013年实现预算平衡，控制债务规模，意大利政府因而出台了新一轮财政紧缩法案。
该法案并未得到意大利企业界和工会的支持。意大利工业家联合会主席玛切卡利亚在众议院通过紧缩法案的当天表示，紧缩计划看似条款不少，却全都和税收有关，没有任何促进经济增长的措施。这是份“令人失望”的计划，意大利需要深层次的改革，否则将面临很大的风险。另外，意大利工会组织本月6日曾在国内各大城市举行大规模罢工，抗议紧缩计划中包含便于辞退员工的条款。对此，意大利财长特雷蒙蒂已经承诺尽快出台旨在促进经济增长的措施。
意大利央行公布的数据显示，今年意大利的公共债务仍处于上升态势，今年6月首次突破1．9万亿欧元，7月又在6月的基础上增加100多亿欧元。
据了解，中国目前持有760亿欧元的意大利国债，约占该国1.9万亿欧元国债总量的4%。而中国所持有的欧元资产更是占到了相当于全部3.2万亿美元外汇储备的1/4。有媒体报道称，意大利此次标售债券前曾向中国求援，希望中国能大规模购买意大利国债。不过，意大利一位部长级官员表示，意大利的确曾与中方举行会谈，不过主要谈的是中方对意大利工业领域的投资，而非债券。
I. 评述欧债危机产生的原因，造成的影响，未来的发展趋势及走出危机的途径。
欧债危机愈演愈烈
一个主权债务危机的幽灵在欧洲大陆徘徊
随着希腊、爱尔兰、葡萄牙主权债务危机的升温，债务危机开始从欧元区外围国家向核心国家蔓延，意大利和西班牙谁将是欧债危机下一个倒掉的“多米诺骨牌”成为议论沸点。 截至2010年底，意大利公债占国内生产总值比重达119%，远高于《马斯特里赫特条约》规定的60%上限，在欧盟各国中仅次于希腊的142.8%。此外，意大利经济增长乏力，出口增长趋势微弱，进口商品价格高涨，恶劣的经济环境使得意大利的危机雪上加霜。 西班牙也面临着被卷入债务危机的风险。数据显示，西班牙2010年预算赤字占国内生产总值的比例高达9.2%。尽管西班牙政府正实施30年来规模最大的预算削减措施，同时还采取措施提高退休年龄和缩减裁员成本。但国际基金组织认为，西班牙为防止债务危机而采取的措施不够完整，其面临的债务风险相当巨大。 据报道，金融大鳄索罗斯将欧债危机的爆发归咎于德国的自私及不作为。他认为德国总理默克尔坚持自行维系本国金融体制安危，才埋下了今日欧债危机的祸患。 意大利总理贝卢斯科尼则呼吁国会尽快通过紧缩方案。然而，据资料显示，意大利2011年第一季度经济增速为1.03%，这种缓慢的经济增长一旦遭遇财政紧缩，就可能陷入衰退。如果意大利向外界求助，就必须进行经济紧缩，因此可能陷入经济衰退和公共债务上升的双重困境。 作为欧元区第三和第四大经济体，意大利和西班牙在欧洲经济中的地位至关重要，一旦出现债务违约，对市场的冲击力度远非希腊等国可比。 鉴于意大利和西班牙庞大的外债规模，有分析认为，如果两国陷入债务危机无法从市场融资，那么欧盟其他国家将没有足够力量来援救意大利和西班牙，欧元区有可能因此分崩离析。从全球范围来看，如果欧洲主权债务危机波及核心国家，全球市场的投资方向将会逆转，资金撤出股市、商品市场，进入贵金属市场等寻求避险。这将导致资产价格明显波动，或许将引发新一轮的金融危机。 随着意大利及西班牙国债危机逼近，欧元区第二大经济体——法国也开始面临债务风险。有迹象显示，市场投资者正在做空法国主权债券，债务危机正步步紧逼。
欧债危机背后的美债踪影
欧债危机背后掺杂的是更深层较量，那就是美国与欧洲正在展开一场货币主导权与债务资源的大战。事实上，美国依然延续其金融货币霸权所赋予的“结构性权力”。而自从欧元诞生之日起，欧元就作为全球最有力的潜在竞争对手，全面挑战美元霸权体系。 首先，欧元削弱了美元在国际贸易中的结算货币地位。对新兴市场国家来说，欧元提供了一种能够替代美元的结算货币选择。由于欧元区主要出口商品品种与美国具有竞争性，欧元结算量的上升就必然导致美元结算量的下降。结算量就是定价权，美元结算量的比重下降意味着美国在国际市场上定价权的流失。 其次，欧元冲击了美元的储备货币地位。欧元诞生之后占全球总外汇储备量的比重不断上升，而美元则持续下降。根据IM F的官方外汇储备构成数据统计，从1996年到2009年，美元在国际储备中的地位经历了一个“倒U”型走势，在欧元正式成立之前和成立初期，美元在国际储备中的地位不断上升，其占世界储备的比重从1995年的59%上升到了2001年底71.5%。但是，自从2001年以后，美元的比重就开始不断下降，截至2010年已经滑落到62.1%。 然而，对美国的威胁似乎还不仅仅是这些，还有一个最大的挑战就是美国债券与欧洲债券的资源争夺，这个恐怕是美国最为担忧的。在借款“依赖型”体制下，美国长期国际贸易逆差和经常账户逆差能够维持，需要以美元不间断地循环周转运动为保证。而要保证美元不间断地循环周转运动，就必然要依赖其他国家的商品出口换取美元，其他国家又用换取的美元通过购买美国债券投资于美国，于是美元回流至美国，为其债务进行融资。 令美国担忧的是，与美国相似欧洲国家也基本是“债务依赖型国家”。根据IM F的数据库，世界外债发行数量最多的前十个国家，包括了美国、7个欧洲国家以及亚洲的日本和澳大利亚，这10个国家对外发行的债券占全球的83.8%，而这其中欧元区各国债券市场加总后规模占到了全球的45%，已经超过了美国32%左右的份额，无疑这是对美国债务依赖体系的最大挑战。 金融危机以来，美联储已经成为美国债务的最大买家，并且通过量化宽松政策让债务货币化。危机爆发至今，美联储资产负债表总规模由2007年6月的8993亿美元上升到2011年5月初的27231亿美元，是危机前的3倍。而今美联储即将在6月停止6000亿美元的国债购买计划，由谁来继续接手如此庞大的债务是最大的问题。在美国货币和财政双双承压的情况下，只有制造一个比美国国债还烂的债券，才可能让金融市场在坏与更坏之间选择一个较好的。 于是，近期美国评级机构不断调低希腊、爱尔兰、比利时的主权信用评级，轮番对欧债危机制造动荡，大举做空欧元，美元利用“避险属性”和阶段性强势，使资本大量回流美国本土，而美国成了这场危机的赢家，包括美国国债、美股及其它机构债券在内的美元资产大受追捧。尽管当前美国国债已经突破债务上限，但10年期美国国债收益率和30年期美国国债收益率创下五个月低点，美国国债受到超额认购，债务融资得以顺利进行。 内外夹击之间，欧债危机不再是欧洲五国的危机，债务危机由边缘国家向核心国蔓延的风险正在进一步加大，等待欧洲将是新一轮的债务风暴。□张茉楠
欧债危机或将大爆发
上周末，原商务部副部长、现任中国国际交流中心秘书长魏建国说：“为了防范风险，中国不会再急于买入欧债。中国已经买了很多欧债(大约占外汇储备的1/4左右)，如果欧元下跌，中国将出现巨额亏损。欧洲到底怎么走，只能由其自己定，中国能做的很有限”。 这是一次微妙而明确的表态。笔者认为，这是个正确的决定，当然也是痛苦的决定——不买欧债，美债也不能多买，中国的外汇储备买什么？ 欧元从上周五下午开始出现破位下跌走势，虽然当晚美国非农数据极差，远远低于预期，但欧元在短暂反弹后仍然下跌，这预示着欧元将向震荡市的下轨靠拢，很可能在本周跌破14000整数关。 欧债危机的本源是欧元区竞争力的持续下降。以前这种竞争力下降的趋势仅仅表现在二三线国家，而在欧债危机被一次次进行施救之后，欧元区一线国家也出现明显的疲态。8月欧元区核心国家的经济数据发出了极负面的预警，包括德国8月制造业采购经理人指数终值为50.9，预期为52.0，是2009年9月以来最低。法国8月的制造业采购经理人指数更差，只有49.1。德法两国的数据说明，欧元区最强大的两个国家实体经济的增长率已经近零。虽然我们不能得出德法两国是被希腊这样的国家拖下水的——救人的人被拖下水很正常——结论，但德法两国已经没有余力救助欧元区二三线国家，则是事实。而没有了德法两国经济支撑的欧元区，会发生什么事是可以预期的，强势欧元则是不能预期的。 欧债危机必然真实发生的第二个原因是施救方案不切实际。欧债危机的源头是绝大多数欧元区国家都严重地违反财政纪律，但欧盟制定的施救方案则是让德法两国包括欧洲央行都严重地违反财政纪律——动用公共资金和储蓄存款去购买欧元区二三线国家的国债。其结果如何，虽然不能说肉包子打狗，有去无回，起码是向受援国家发出了错误的信号——可以赖在大国身上，债主身上。 从外媒报道中得知，在欧洲央行(ECB)上月决定购买意大利国债后，该国明显地放缓了预算整固措施。意大利总理贝卢斯科尼将削减巨额公共债务的许诺完全变成了空话。德国的媒体干脆说：就是因为欧洲央行的介入导致意大利预算措施更为混乱。由于欧洲央行开始购买意大利国债，意大利的预算措施每天都在变，该国国债收益率因欧洲央行的购债操作而有所下滑，这给意大利政府发出了可以放松削减赤字努力的信号。因此，购买意大利国债的决定是错误的。虽然犯错误的不仅仅是欧洲央行。欧债危机的解决方案只有一个，就是断尾，就是放弃强势欧元政策。当然这是极其痛苦的，痛苦程度很可能超过2008年美国次级债危机。 欧债危机必然真实发生的第三个原因是欧元区17个国家本来就是一团散沙，却非要制造坚强如钢的假象。欧债危机从希腊蔓延到爱尔兰，欧元区领导人无数次聚会，每一次都向全世界发表声明显示欧元区的团结以及多么的具有强大的实力。但只要会议一散，杂音立即通过媒体发出，小动作更是不断。 欧债危机必然真实发生的第四个原因是欧元区主要国家的领导人缺乏政治敏感性和前瞻性，错判形势。 欧债危机怎样解决？预计很难拖过9月，解决的方案不是继续购买欧元区出问题国家的债券，也不是建立所谓的欧元区统一债券市场。唯一的办法就是断尾，将希腊开除出欧元区。但客观地说，最好的时机已经错过，因为比希腊大许多倍的欧元区第三号国家意大利要出事了，后面还排着西班牙、葡萄牙、爱尔兰。要想都救，欧元区根本没有这个实力。最后的办法就是逼迫欧元区高负债国家变卖资产还债，但价格只能随行就市。只有报价更低，市场才起作用，这就需要欧元下跌！ 可以肯定地说，欧债危机的最终解决是在欧元大跌之后才能评估的。如今欧元已经跌破欧洲央行死守的防线13850，最低一度跌至13386，未来还需要至少15%的跌幅。 中国怎么办？只能看着，不能再买，不要想补仓。外汇储备本来就是“鸡尾酒式”的，欧元是相对其他货币下跌，欧元跌，美元会涨，其他货币更会涨。可以庆幸的是，我们持有的欧元资产还不是很多，1/4的外汇储备在贬值，另外四分之三的储备在升值，即使欧元贬值幅度很大，我们受的损失也不会大。问题是今后不能再买欧元了，外汇储备也不能继续大幅度增加了。欧债危机告诉我们的教训不仅是欧元区国家存在问题，而是全世 界几乎所有国家的货币都不可靠。可靠的办法不是无限度地扩大储备，而是怎样将储备花出去。
欧债危机扩散
欧债危机正在向欧元区核心国家扩散，这次轮到法国。着名评级机构穆迪已经发出警告：将在未来3个月内考虑是否将法国国债AAA评级置于“负面观察”。负面观察往往是降级的前奏。 穆迪在声明中称，与其他欧元区主权国家一样，法国的财政状况有所弱化；全球金融和经济危机冲击法国，导致其财政指标在其他AAA国家中是最差的。 目前欧元区共有6个国家享有AAA级评级，分别是法国、德国、荷兰、芬兰、奥地利和卢森堡，法国负债水平最高。IMF称，2011年法国公共债务将达到GDP的85%，在全球AAA级国家中都属高位。10月17日，法国国债与德国国债的利差扩大到创纪录的93.2个基点，而在今年4月利差仅有29个基点。 法国评级遭受新一轮压力主要由其银行系统对欧洲主权债务的巨大风险敞口，以及对其他国家加大救助力度所致。 欧盟正准备要求欧洲银行提高核心资本金的规模和质量，政府将对未达标银行进行注资。除了自身的负担，身为欧元区第二大经济体，法国也是欧盟救助资金的第二大出资国。目前欧元区正在研究如何扩大EFSF的借贷规模，防范意大利和西班牙等更大规模经济体陷入危机，而这也将进一步增添法国的公共财政负担。 此外，法国的经济增长形势也让公共财政不容乐观。10月18日巴鲁安承认，此前对于2012年GDP将增长1.75%的预测过于乐观。欧洲政策中心首席经济学家法宾·祖莱格则认为，在经济增长潜力上，法国与(陷入困境的)西班牙并无太大差异。 法国主权评级遭受压力将让欧元区对债务危机的应对更为困难。目前EFSF所拥有的AAA级评级是基于各出资国家的评级水平做出的，因此，穆迪在17号也表示，如果法国遭受降级，EFSF的最高评级也会受到质疑。 对此，欧洲正在努力将永久性的危机应对机制欧洲稳定机制(ESM)提前运行。ESM的最重要特点是它享有类似于IMF一样的国际机构身份，从而不受出资方评级的影响。按照原定时间表，ESM将在2013年夏天取代EFSF开始运行，但目前欧洲希望将此提前一年，至少在2012年内实现
J. 为什么意大利国债收益率上升，可能会影响到其主权债务评级
先来说说主权债务评级为什么会被下调，无非是经济增长前景不好、通胀、政府偿债能力下降等等负面因素，评级机构能看到的，市场也都能看到，而市场往往比评级机构更敏锐一些。
你的这个提法“意大利国债收益率上升，可能会影响到其主权债务评级”，我觉得恰恰说反了，搞错了因果关系，正确的说法应该是，市场预期意大利的主权债务评级可能被下调，导致意大利国债价格下跌，从而意大利国债收益率上升。
你的表述“国债票面利率是固定的，收益率只不过是市场行为，意大利政府并不会为收益率的上升而多掏一分钱”是对的。但是国债的发行是个动态均衡，不断借新债、还旧债。意大利政府的恐慌，不在于市场上现在流通的国债，如你所说，意大利政府不会多掏一分钱，但是，核心问题在于：意大利政府的再融资利率上升了，再融资成本提高了。所以再借新债还旧债的时候，就要付出更大代价。
意大利国债收益率上升，会产生一系列衍生问题，比如国内企业的融资成本很可能都会随之上升，而作为一体化的欧元区，其他欧盟国家或金融机构因为持有大笔意大利国债，都会造成账面的浮亏，等等。由于意大利在欧盟经济体中算是不小了，所以市场会进一步担心欧元的前景。。。。。。知道欧盟为什么拼命救助希腊了吧？希腊是多米诺骨牌的第一张，一旦倒下，就可能带倒一片，甚至整个欧盟。所以欧洲央行断然出手购买意大利国债，要把事态平息下来。
不知说清楚了没有。