1. 越南基准股指VN30指数盘中重挫超6%,东南亚股市标杆为何突然倒下
越南股市上涨约50%,成为亚洲涨幅最大的股市,超过2017年香港股市表现。越南股市指数--胡志明指数从2013年400点左右上涨到1100点,5年后上涨到200%左右。以下图片是近年来越南股市的走势:要想长期上涨,进入牛市,一个国家的股市必然要建立在这个国家经济快速增长的前提下。2017年越南经济实现6.8约%的快速增长,已连续十年实现6%以上GDP增长。
除了签中文名字,他们还需要在名字下面标记拼音。其中,在填写第三方存款合同时,工作人员还会留下视频痕迹。整个过程大约需要半个小时。与亚洲北部国家相比,东南亚国家的劳动力更低;随着经济的不断发展,中国、韩国等国家的劳动工资将继续上升,一些国际制造商必须找到新的开放地点来降低成本,所以东南亚国家可能是一个不错的选择。人口消费能力还有很大的潜力,东南亚国家人口众多,值得发展。
2. 越南股市的神话正在终结吗
春节过完了,还记得中顷誉森国农历大年初一,国足:1不敌越南。然而,更让人意想不到的是越南股市,5年来的涨幅竟然是a股的6倍,比国足的亏损还要惨。
越南股市神话
过去十年,越南股市基本处于牛市。越南的VN30指数从12月初的不到400点涨到现在的1500多点,涨幅接近4倍,甚至可以和看涨的S & amp美国P 500指数。
尤其是2020年以来,VN30指数开始快速上涨,从2020年3月的低点598.6飙升至去年11月的历史新高1587,涨幅达2.65倍!
2021年,越南VN30的整体增长率也超过了40%,不仅高居亚洲榜首,也跑赢了全球大部分股市。
暴涨的原因
1.经济快速发展。
越南是东南亚最有潜力的国家之一。近20年来,越南GDP增速普遍在5%以上,超过6%甚至7%是常事。
随着中国经济转型,一些劳动密集型产业被淘汰。越南劳动力成本较低的优势显现。
越南总人口接近9700万,巨大的人口红利成为吸引投资的重要因素。越南15岁至64岁的劳动年龄人口约占越南总人口约6700万的70%。其丰富的劳动力资源成为越南经济增长的重要推动力。
由于成本低,劳动力丰富,越南承接了世界上很多国家的产业链转移。凭借便利的海上交通条件和欧美国家的支持,越南从2000年开始逐渐成为亚洲新的世界工厂,许多知名制造企业将加工地转移到越南。
疫情期间全球供应链的中断也给越南带来了巨大的商机。越南的出口已经成为全球供应链重建中不可或缺的一部分。
2.宽松的货币环境。
疫情爆发后,越南的货币政策与其他欧美国家相似。它不断释放水来刺激需求,对冲疫情对经济的影响。将银行存款利率保持在较低水平,鼓励人们寻找更有前途的投资渠道。
神话会破灭吗?
越南宽松的货币政策和强劲的经济增长吸引了大量的增量资金,使得越南经济指数不断攀升。
然而,从2021年下半年开始,VN30似乎失去了上升势头。虽然没有出现大幅回调,但也没有继续上涨,至今处于横盘整理状态。
是什么原因导致越南股市停滞不前?VN30通胀神话即将终结?
越南的股票市场是雀亩一个新兴的资本市场,其金融市场往往很脆弱,高度依赖外资。当全球主流国家特别是美联储启动加息周期时,流入新兴市场的资金可能会大幅减少,甚至会有大量资金从新兴市场撤出,这可能会对越南股市产生重大影响。
此外,在越南等新兴市场,大部分企业往虚埋往处于成长期,财务报告普遍不好看,企业内部管理比较混乱,很难有持续的高光表现。这就背离了寻找优质企业的价值投资理念,投资新兴市场的概率大。
而且,越南虽然是疫情的最大受益者之一,但疫情也是一把双刃剑。新冠肺炎病例的增加可能会使企业难以开工,并降低它们作为新世界工厂的地位。
摘要
越南是新兴市场的领头羊,经济发展迅速,股票市场爆发式增长。但是内外都隐藏着巨大的风险,在高速发展的时期并不明显,但是当潮水退去,就很容易发现谁在裸泳。
VN30指数成分股是在越南最主要的股票交易所胡志明交易所上市的流通市值最大的30只股票,是越南股市的核心资产代表。
3. 为什么是越南
2022年,越南真火。
大年初一,越南男足3比1将国足羞辱,
范志毅那句“再下去要输越南了”就此应验。
之后“越南出口额超过深圳”成为热门新闻,
引发了对于越南迅速崛起的探讨。
事实上,在疫情爆发之后,
越南的曝光率便始终居高不下。
——在疫情最严重的2020年,
越南曾以防疫“优等生”而着称,
录得2.91%的经济增速,超越中国的2.3%,
冠绝亚洲和所有发展中经济体;
去年Delta病毒变种在越南全面爆发,
我们的这个东南亚邻国也没有走向崩盘,
反而在多项经济数据上逆风上扬,
2022年前四个月,越南外资项目达到了2759 个新项目,
根据亚洲发展银行预计,越南2022年经济将增至6.5%-7%,
——作为对比,中国2022年的GDP目标增幅是5.5%左右。
基于此,一个熟悉的论调又被提出:
越南,是否会取代中国,
成为下一个“世界工厂”?
这样的问题或许过于复杂,
因为辩证的世界本就不止一个答案,
但在亲历越南的Nina的描述中,
似乎可以感受到越南的另一面,
它与中国剪不断理还乱,
又浸染着不少西方文化,
越南越南,
当真让人琢磨不透。
01
中南半岛,有一个“翻版中国”
地处中南半岛的越南,
是东南亚毗邻中国的狭长国度,
在不少国人心中,
它就是一个“翻版中国”。
Nina在2017年曾短暂旅居越南,
对此便深有体会,
她表示在中南半岛五国中,
越南是“最不东南亚”的一个,
如果说缅甸、泰国、柬埔寨几国受印度文化影响更深刻,
那么越南处处都可以找到中国的影子。
Nina到达越南的第一站是首都河内,
到处都是摩托车和头盔,
无论城建、交通都和中国极其相似,
——只不过看起来落后十数年。
市内中心地带的还剑湖,
小桥、垂柳、佛塔、古寺、亭台楼阁,
写满了中国传统文化的古韵,
三十六古街则像城市中的蜘蛛网,
奇妙地将各行各业的特色网罗到一起。
走在越南的街头,
甚至有不少地方大都贴有中文标语,
有一千年 历史 的河内真武观供奉着道教的玄天真武大帝,
观内题词和对联都是由汉字书写。
同时越南人也会说自己是“龙的传人”,
河内曾经的一个名字就叫“升龙”……
到了中部的古都顺化,
看着午门、太和殿、太庙、贤林馆等建筑,
如果不是耳边的越南话提醒,
Nina几乎以为自己还在中国。
而到了和乌镇神似的会安古镇,
越式旗袍、越式灯笼和越南姑娘,
都散发出含蓄柔和的东方式美感。
对此Nina分享了一首越南古诗——
当真是浓浓“汉家风韵”。
越南和中国如此相似,当然是有 历史 渊源的,
从秦始皇时期的“百越之国”到汉武帝时的“交趾郡”,
在以千年为维度记载的时光中,
越南北部乃至全境都有被中国统治的 历史 ,
甚至连现在的“越南”国名都嘉庆皇帝取的。
即便1945年独立之后决定废除汉字“去中国化”,
越南还是脱不开汉文化圈的影响,
从汉字到制度,再到礼仪、服饰,
越南始终都在模仿中国——
比如春节、端午以及农历历法,越南也有;
比如《西游记》、《还珠格格》、《花千骨》等电视剧,越南会翻拍;
比如《青花瓷》、《无言的结局》、《心太软》等华语流行歌,直接被加上越南语的歌词……
这还不算, 越南的国旗、国徽、政体、首都布局都和中国相似,
如此看来, 越南真算得上是一个“山寨版中国”,
而它经济腾飞的奥秘,似乎也在其中。
02
又一个“世界工厂”?
不管大家对越南的观感如何,
我们都不能否认,越南和中国实在太像了,
这个像是全方位的像,从经济,文化到政治,军事,
不能说完全一样,只能说是如出一辙。
中国是1945年彻底赶跑了侵略者,
之后又经历了内战才完成解放,
越南则是在二战后和法国殖民者作战,
只不过之后又有持续20年的南北对峙;
中国的全称是“中华人民共和国”,国旗是五星红旗,
越南的全称是“越南 社会 主义共和国”,红色国旗上有一颗星。
Nina回想起在河内游览巴亭广场的感受,
西侧是胡志明纪念堂,西北边有胡志明故居和主席府,
西南边则有胡志明博物馆,博物馆前是独柱寺,广场上同样进行升旗仪式,
考虑到胡志明在越南人心目中的地位就像毛主席在中国人心目中的地位,
来到巴亭广场,就像置身微型的北京。
大概,读懂了两国之间的这种相似性,
才更能明白越南的经济为何会走向腾飞。
“1978年开始的改革开放,
是中国特色 社会 主义的伟大实践。”
——这是每个中国人中学时就烂熟于心的政治常识,
在越南,也有属于他们的“改革开放”,
只不过名字叫“革新开放”,时间开始于1986年,
重心则是私有化改革和全面开放市场。
曾几何时,中国被称作“世界工厂”,
“Made in China”风行全球,
现在,“Made in Vietnam”走向世界,
越南似乎正沿着中国走过的道路前进。
事实上,早在2000年,
耐克、阿迪、苹果、三星等众多世界级品牌就已经在越南创建代工厂,
2010年,越南取代中国成为全球运动品牌耐克的第一代工基地,
之后一批中国纺织、玩具、鞋履和家具企业也往越南迁移。
在越南的9800万人口中,处于15~65岁阶段的劳动年龄人口达到6500万,考虑到当下1.94%的生育率,越南的“年轻”优势还会持续一段时间。
另一方面,越南一线城市的工人的月薪仅仅在人民币2000元左右,是中国一线城市工人平均收入的1/2~1/3,仅此一点,就足够让产业巨头着迷。
不仅如此,越南还采取左右逢源的策略,既不得罪中国,又与欧盟和美国的关系日益密切,借助各种贸易协定降低成本,一门心思“以经济建设为中心”。
由此可见,越南经济发展是典型的“东亚模式”: 引进资金和技术,利用本国劳动力廉价的优势,从事加工制造业,将本国经济和全球市场深度融合,即通过贸易拉动增长。
20年间,越南贸易额增长了17倍,
过去10年,越南股市涨了超过四倍。
虽然基础交通设施、中高端人才的欠缺、配套产业链的不健全导致越南制造质量仍比不过中国制造,且有着天然的“天花板”,但可以预见的是,在外资的推动之下,越南贸易还会进一步提速。
截止目前,越南的人均GDP大概是中国2010年的水平,但 越南的雄心壮志,是要在独立100周年(2045年)之际,发展成为高收入发达国家。
为了让经济在疫情下进一步复苏,
越南在今年上半年采取全面放开的政策,
甚至还举办了东南亚运动会,
在越南男足绝杀夺冠的夜晚,
民众涌上街头庆祝,万人空巷,
看着这样的画面,Nina感慨万千,
想起自己用双脚丈量的越南土地,
原来也蕴藏着那些 历史 和发展的故事。
03
从“西贡”到“胡志明”
在越南由北往南,
Nina可以清晰地感受到氛围的变化——
北部地区,中国文化的氛围更加浓郁,
外国人大多是华人,
而到了南部,遍地都是欧美人。
比如东南地区的海边小镇美奈,
就十分符合人们印象中长满“老外”的度假胜地的样子。
只需租一个心爱的小摩托,
Nina就可以和小伙伴一同“追着日落”,
闲来喝一杯越南滴漏咖啡,
或者就着啤酒在沙滩上躺平,
海风慰藉,生活温柔,
美奈美奈,真是“美得无可奈何”。
饥肠辘辘,便去寻找“庶民料理”,
一碗地道的pho(越南河粉),
配上紫苏、薄荷、越南檬和鱼露的味道,
慢节奏生活不过如此。
当然,文化的融合是显而易见的,
一边是春卷中透露的中国风,
一转头,便能看到欧美游客手拿越式法棍改良出的三明治,
这种意识形态的微妙联系让Nina印象深刻,
一如胡志明市给她带来的恋恋不忘之感。
胡志明市,过去的名字叫西贡,
曾经是南越(越南共和国)的首都,
是越南经济最发达、外国人最多的城市,
灯红酒绿映衬之下的胡志明市,
多少有些法国殖民时期的气息。
是的,虽然 历史 上和中国联系紧密,
但在19世纪后期开始的近一个世纪里,
越南都处于法国的殖民统治之下,
西方文化的侵染改变了这座城市的传统,
建筑就是最直观的体现,
胡志明市的地标性景点,
几乎清一色都是西方建筑。
比如现在仍在使用的圣母大教堂,
每逢周末和宗教节日,仍会有大批信徒进行弥撒;
比如教堂旁的中央邮局,
外观仿若欧洲车站,内里则藏着 历史 ;
比如同样建于法国殖民时期的粉红教堂,
梦幻般的色彩萨满温柔,足以将少女心彻底激发,
法式浪漫浸透在亚洲文明之中,
让曾经的西贡拥有“东方巴黎”的外号。
殖民风格之外,则是胡志明市的市井气,
城市电线混乱缠绕在街道之上,
车流和摩托如蜂群般密集,
Nina和小伙伴都不自觉地护住包,
生怕飞车党的光顾。
胡志明市分成24个区,
多数外国人都住在1区,
那里是市中心,配有现代化的购物中心,
Nina也在吃饭时认识了久居胡志明市的英国人Kelsey,
聊起对于这座城市的感受,Kelsey说道:
"尽管看上去很混乱,但西贡其实是个非常平静的地方。这里的生活方式很放松,大家似乎总是很守时。"
是的,在很多胡志明市的场所,名称仍然会带“Saigon”(西贡),
其中夹杂着当地人对过往的怀念,
和对富裕未来的期盼。
从西贡到胡志明市,
似乎也诉说着越南本身的变迁与融合,
背包客聚集的范五老街又是另一个例子,
旅馆、餐厅、旅行社、咖啡馆,以及廉价商店参差其间,
令人眼花缭乱的灯光配上轰趴般的音响,
和泰国曼谷的考山路有着异曲同工之妙。
“胡志明市给我的感觉,就像曼谷。”Nina如此说道。
差强人意的基础建设,不够体面的卫生条件,堪称灾难的地面交通......可以轻易让中国人找到优越感。
如果抱着寻找杜拉斯笔下《情人》的心态去游走胡志明市,
你或许会感到失望,
但在这座如越南革新开发镜子一样的城市,
又处处有故事在上演着。
正是这所有的混乱与宁静,传统与潮流,
成就着一个城市或者一个国家的生活方式。
Kelsey告别时说的话让Nina印象深刻:
"需要花费一些时间'用心体会'才能真正喜欢在这座城市。"
04
此时此刻,恰如彼时彼刻
越南给Nina留下了诸多不好的印象,
比如她们刚到河内的第一天,
就被出租车司机痛宰了一顿,
又比如在胡志明市街头的一次攀谈中,
被嘲讽“中国人卖假货”,
但这依然无法阻止Nina不遗余力地力荐越南——
在那里,语言不通,微笑就是语言,
在那里,会找到掩藏不住的中华文化圈痕迹,
在那里,会遇见热切的老外,
充满好奇地想倾听与中国有关的故事,
在那里,似乎能寻找到一种快与慢的平衡……
感受因人而异,喜好本就不同,
只是Nina离开越南时没曾想到,
这个中国人眼中“不起眼”的国度,
会让人士别三日刮目相看。
“此时此刻,恰如彼时彼刻。”
Nina如此说道,
她说越南之行让她印象最深刻的一点,
是工资虽然不高,物质生活不算高大上,
但年轻人眼里有光,就像庆祝男足东南亚杯夺冠时,
民众眼中闪烁的那样。
或许正因如此,越南经济才能如此迅猛罢。
但其实,讨论越南是否成为新的“世界工厂”并无太大意义,
国家发展的初衷总是向上生长的,
重要的是,无论何时,
希望我们的眼中,也始终有光。
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4. 越南金融危机的国际投机
2006年,越南股市跻身全球最火爆市场行列,主要股指涨幅达145%,2007年头两个月又上涨51%,推动越南股市总市值从2006年初的不足10亿美元猛增到150亿美元。
2007年1月底,越南20家最大上市公司市盈率已达73倍,大大高于普通新兴市场的估值水平。国际货币基金组织2007年3月初就已经向越南发出了股市风险方面的警告。
《华尔街日报》指出,由于越南政府关注确保国有企业获得低利率贷款,越南实施的低利率政策引发了房地产市场的热潮,与美元挂钩的本地货币走软导致了出口大幅增长。而在通货膨胀走高时没有迅速采取措施。“这表明,在遏制通货膨胀问题上优柔寡断将产生何等严重的后果。”
《华尔街日报》认为,越南的通货膨胀不断加剧,甚至有可能演变成全面危机,这为正在努力控制物价暴涨的其他亚洲国家敲响了警钟。分析人士认为,如果亚洲国家央行没有迅速采取行动抑制不断上涨的物价,越南将是前车之鉴。
越南政府在货币政策上的尴尬境地,使国际热钱再次施展了对汇市和股市双向做空的“提款机战术”:目前12个月的远期外汇交易显示,市场认为越南盾兑美元1年内跌幅超过30%。如果越南政府放任本币贬值,国际热钱可以在汇市上有所斩获;越南政府若坚守汇率和利率政策,则通胀将大幅削减企业盈利,做空股票同样有利可图。
5. 越南 VN30半年涨 42%+,开后视镜赚钱就是爽
近期,天弘越南市场 QDII A(008763)的表现令人瞩目,涨幅高达42%,紧跟越南 VN30 指数的步伐。作为投资者,许多人表达了赞赏,认为它在借鉴中国经验投资越南股市方面颇具成效。回顾去年10月的文章,越南正如同十多年前中国,凭借7%的GDP增速和巨大的人口红利,吸引制造业转移,显现出了强劲的发展势头。
在资产配置上,耶鲁大学校产基金的策略为我们提供了借鉴。尽管美股曾是热门选择,但耶鲁校产基金的资产配置策略倾向于轻配美股,重配发展中市场,如越南。数据显示,尽管美股的年化收益相对较低,非美股市,特别是发展中股市,具有更高的预期回报。越南作为发展中市场的一员,其吸引力不言而喻。
在投资越南股市时,投资者应注重宏观层面的配置,而非像对待A股那样关注细分行业的选择。天弘基金的基金经理胡超分享的越南经济增长和资本市场的见解,提供了投资的指引。越南经济预计未来几年仍能保持快速增速,且资本市场在短短时间内增长了40倍,显示出巨大的潜力。
投资策略上,天弘基金倾向于在金融、地产和原材料等行业寻找机会,这些行业在中国可能不具吸引力,但在越南经济发展的当下却大有前景。越南城镇化率的增长预示着未来的基础设施和房地产投资机会。此外,投资者应关注流动性环境的变化,虽然市场有支撑,但流动性收紧可能带来的冲击不容忽视。对于海外市场的投资,由于QDII基金的交易限制,不建议短期交易,而是以中长线视角择时。
最后,投资者在越南市场选择进入时机时,可以参考市盈率与国债收益率的对比。目前,越南股市的估值相对合理,且相比于A股,更具吸引力。通过定投策略,投资者可以分散风险,获得更稳健的长期回报。但需注意,投资境外市场也面临着汇率风险和境外证券市场风险。